上周，因兩子公司高管涉嫌行賄被逮捕，吉峰農(nóng)機(jī)陷入“行賄門”，對公司的不良影響也正在表現(xiàn)出來。在上市之前，吉峰農(nóng)機(jī)連續(xù)3年營業(yè)利潤復(fù)合增長率高達(dá)338.33%，在創(chuàng)業(yè)板首批28家上市企業(yè)中位居第一；上市后，月余時間漲幅173%，成為創(chuàng)業(yè)板第一牛股。但在上市一年后，即上演了一出“大變臉”。
含糊回應(yīng)“行賄門” 吉峰農(nóng)機(jī)堅持?jǐn)U張不動搖
在網(wǎng)上以“農(nóng)機(jī)”為關(guān)鍵字搜索新聞，63萬篇的海量信息中，關(guān)于“吉峰農(nóng)機(jī)兩子公司高管被捕”及因此而引發(fā)的種種爭議的信息隨處可見�！拔覀冏圆檫^的，其它分公司沒有涉及此案�！庇浾咧码娂遛r(nóng)機(jī)董秘辦，接電話的工作人員稱。
自查的起因是5月16日午間的一則公告：“5月13日，稱經(jīng)公司內(nèi)部核實，下屬子公司吉林省吉峰金橋農(nóng)機(jī)有限公司(以下簡稱吉峰金橋)董事長兼總經(jīng)理、法定代表人劉波(兼任吉峰農(nóng)機(jī)董事)因涉嫌對單位行賄罪，已被公安機(jī)關(guān)執(zhí)行逮捕；下屬子公司重慶吉峰農(nóng)機(jī)有限公司(以下簡稱重慶吉峰)董事賴寒因涉嫌單位行賄罪，已被公安機(jī)關(guān)執(zhí)行逮捕�！�
含糊的自查答案
如果沒有兩子公司高管的“意外觸礁”，頂著補(bǔ)貼光環(huán)的吉峰農(nóng)機(jī)依舊是那艘海上的豪華油輪，即使被屢屢質(zhì)疑擴(kuò)張?zhí)炻耠[憂和單店利潤下滑。
公告一石激起千層浪，當(dāng)日，吉峰農(nóng)機(jī)股票大跌，成交量也急劇放大。隨即，機(jī)構(gòu)投資者集體出逃，拋售5824萬元公司股票，5月18日，股價跌至年度最低價23.01元。截至5月23日，吉峰農(nóng)機(jī)股票開于24.2元，收于23.76元，下跌1.66%。
對此消息，有投資者質(zhì)疑，公司公告發(fā)布時間十分可疑：5月13日即知道此事，卻為何會在5月18日午間才發(fā)布公告。
“13號是星期五，當(dāng)時我們考慮時間上有點來不及，股東大會召開的時候，也還沒有完全了解清楚，怕引起不必要的誤會，所以沒有宣布這件事情。”接電話的工作人員稱，
如果上述說法成立，顯然，信披中提及的“5月13日，經(jīng)公司內(nèi)部核實……”的說法就不能成立，至少在公司了解案件真實情況的時間表上，吉峰農(nóng)機(jī)自相矛盾。
公開資料顯示，在公告所稱的5月13日，吉峰農(nóng)機(jī)股東大會如期召開，董事長王新明稱，公司依舊會保持?jǐn)U張的戰(zhàn)略要素，爭取2012年“營收要突破100億大關(guān)�！�
當(dāng)記者追問此次案發(fā)是否因公司擴(kuò)張速度過快而埋下隱憂等情況時，吉峰農(nóng)機(jī)更換了接電話的人員，對方自稱為董秘刁海雷，并重申“我們在其它分公司有自查�！钡珜τ谧圆榈慕Y(jié)果，對方始終沒有正面回答。同時，刁海雷稱，“他們的報道(指媒體對公司擴(kuò)張等方面隱憂的報道)沒有一定的準(zhǔn)確性，要根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和司法部門來定位的，結(jié)果沒有出來，媒體朋友的報道不客觀。”
對于案件進(jìn)展及涉案細(xì)節(jié)，刁海雷并未作出相關(guān)回復(fù)。
擴(kuò)張、擴(kuò)張、還是擴(kuò)張
做為首批28家登際創(chuàng)業(yè)板的公司之一，2010年是吉峰農(nóng)機(jī)擴(kuò)張的元年，也是政策環(huán)境利了的一年。2010年，政策層面連續(xù)七次下發(fā)關(guān)于大力發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的一號文件使相關(guān)產(chǎn)業(yè)及公司聞風(fēng)而動�！秶鴦�(wù)院關(guān)于促進(jìn)農(nóng)業(yè)機(jī)械化和農(nóng)機(jī)工業(yè)又好又快發(fā)展的意見》顯示，農(nóng)機(jī)產(chǎn)品購機(jī)補(bǔ)貼力度被加大。
在這一年度，吉峰農(nóng)機(jī)擴(kuò)張戰(zhàn)略也大刀闊斧地執(zhí)行，較上年度，吉峰農(nóng)機(jī)新增加門店71家，發(fā)展代理經(jīng)銷商814家，以農(nóng)機(jī)、農(nóng)用汽車、工程機(jī)械、通用機(jī)電四大業(yè)務(wù)體系為支撐的吉峰農(nóng)機(jī)營收較上年增長122.76%。
對于擴(kuò)張的方式，吉峰農(nóng)機(jī)主要通過“并購重組”與“新設(shè)整合”等方式進(jìn)行。而主營業(yè)務(wù)收入較上年增長126.48%，公司解釋是由于全國化連鎖擴(kuò)張戰(zhàn)略和經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略所致。
其中，因收購吉林金橋和遼寧匯豐，年度實現(xiàn)營業(yè)收入10.94億元；因在西北地區(qū)整合設(shè)立4家2級子公司，年度實現(xiàn)營業(yè)收入3.84億元；整合設(shè)立吉峰長城工程機(jī)械公司，年度實現(xiàn)收入1.5億元……
按上述數(shù)字計算，收購等擴(kuò)張手段帶來的營收占2010年度吉峰農(nóng)機(jī)營收比例超過45%。
“對于一家連鎖企業(yè)，最難的是連鎖店店長以上管理層面的培養(yǎng)。一個合格的店長培養(yǎng)出來，需要幾年的時間。”一位連鎖業(yè)從業(yè)者說。而吉峰農(nóng)機(jī)的高速擴(kuò)張戰(zhàn)略之下，管理層培養(yǎng)等層面顯然跟不上擴(kuò)張的速度。
東興證券研報認(rèn)為，支撐大范圍連鎖需要三大因素：資本實力、專業(yè)化服務(wù)和經(jīng)營的本土化。
用上述三個標(biāo)準(zhǔn)來衡量吉峰農(nóng)業(yè)的發(fā)展可以看出，除卻經(jīng)營本土化之外，吉峰農(nóng)業(yè)另兩個要素的發(fā)展顯然跟不上擴(kuò)張的腳步：2010年度公司凈利約6443萬元，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則約為負(fù)2.1億元。
記者以加盟者的身份致電吉峰農(nóng)機(jī)市場部門咨詢得知，對于各地的加盟商，公司的要求相對寬松：“要做過農(nóng)機(jī)行業(yè)，或者正在做農(nóng)機(jī)行業(yè)的，都可以做加盟店。”市場部門工作人員稱，吉峰農(nóng)機(jī)對加盟店的店面等并沒有強(qiáng)行要求，而且代理的品牌中“你可以做一種，也可以代理多種，我們允許一個地方有多家店面出現(xiàn)�！�
對于加盟店的管理，該工作人員稱，“加盟之前會有培訓(xùn)，隨后也會有一定的銷售服務(wù)指導(dǎo)。但加盟店歸當(dāng)?shù)氐闹睜I店直接管理，總部負(fù)責(zé)監(jiān)管。”
雖然如此，但董秘刁海雷稱，“擴(kuò)張速度將整體接照年報披露的戰(zhàn)略不會改變，這是毫無疑問的�！�
主營結(jié)構(gòu)優(yōu)化任重道遠(yuǎn)
10多年的發(fā)展使吉峰農(nóng)機(jī)成為了農(nóng)機(jī)連鎖業(yè)界的翹楚。公開資料顯示，吉峰農(nóng)機(jī)在公告中多次強(qiáng)調(diào)要發(fā)展零售終端網(wǎng)絡(luò)，這一戰(zhàn)略在5月13日的股東大會上被董事長王新明再次重申：推動吉峰農(nóng)機(jī)率先在行業(yè)內(nèi)向“超百億”級全國化連鎖企業(yè)邁進(jìn)。
除去擴(kuò)張帶來的種種風(fēng)險，主營長期受制農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼政策也成為吉峰農(nóng)機(jī)被詬病的重要理由之一。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦政策減削農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼金額，吉峰農(nóng)機(jī)主營將會“崩盤”。
“年報有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方面的內(nèi)容，在傳統(tǒng)農(nóng)機(jī)領(lǐng)域向外延伸，我們也在努力做好汽車、工程機(jī)械等非補(bǔ)貼類業(yè)務(wù)，努力發(fā)展不受季節(jié)、政策影響的行業(yè)。也會做一些結(jié)構(gòu)的體系化優(yōu)勢互補(bǔ)、風(fēng)險配置等�！钡蠛＠追Q。
但是，從年報顯示的資料來看，四大主營業(yè)務(wù)中，農(nóng)業(yè)機(jī)械以30.3億的營收占據(jù)了營收份額的82.88%，而另三項主營業(yè)務(wù)農(nóng)用汽車、工程機(jī)械及通用機(jī)電三大業(yè)務(wù)則占主營的收入比重分別僅為5.8%、7.19%和3.28%。
同時，由于開拓北方市場毛利率較低，報告期內(nèi)吉峰農(nóng)機(jī)的整體毛利率被迫攤薄。
即使如此，刁海雷堅稱，“我們做的是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡、協(xié)調(diào)發(fā)展，從來沒有提過淡化農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼類機(jī)型業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略，公司堅持發(fā)展大農(nóng)機(jī)業(yè)務(wù)，不僅僅是傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)機(jī)械，更重要的是農(nóng)村綜合機(jī)電裝備業(yè)務(wù)，不僅涵蓋傳統(tǒng)的領(lǐng)域，也為農(nóng)家村生產(chǎn)作業(yè)機(jī)械提供銷售和服務(wù)�！倍遥拔覀冋J(rèn)為傳統(tǒng)的農(nóng)機(jī)更符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略，短期內(nèi)主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不會做質(zhì)的改變�！钡蠛＠渍f。