山東金創(chuàng)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“山東金創(chuàng)”)5月25日首發(fā)過(guò)會(huì)。這是繼2008年、2010年后，山東金創(chuàng)第三次沖刺IPO。
盡管坐擁“山東第一黃金富礦”，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也非常喜人，但有分析人士指出，山東金創(chuàng)自身存在的“硬傷”，可能再次成為公司沖刺IPO的絆腳石，本次過(guò)會(huì)結(jié)果仍不容樂(lè)觀。
山東金創(chuàng)招股說(shuō)明書顯示，公司于1993年11月16日成立，籌備階段，于1993年10月26日，以定向募集方式向公司內(nèi)部職工和其他社會(huì)個(gè)人定向募集股份2000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格每股1元。當(dāng)年11月10日，公司完成定向募集，募集資金2000萬(wàn)元，占公司成立時(shí)總股本的35.84%，其中內(nèi)部職工持股240萬(wàn)股；社會(huì)個(gè)人持股1760萬(wàn)股；共計(jì)個(gè)人股東2291戶。在招股說(shuō)明書中，山東金創(chuàng)將此次定向募集的2000萬(wàn)股定義為“內(nèi)部職工股”。
公司成立后，盡管經(jīng)過(guò)多次重組，以及籌備上市，但2000萬(wàn)股的內(nèi)部職工股總數(shù)卻一直沒(méi)有改變。根據(jù)目前托管山東金創(chuàng)內(nèi)部職工股的山東產(chǎn)權(quán)登記有限責(zé)任公司出具的內(nèi)部職工股股東托管名冊(cè)，公司內(nèi)部職工股股東人數(shù)為3164名。另?yè)?jù)公司招股說(shuō)明書，此次發(fā)行前，公司內(nèi)部職工股占公司目前總股本的20.88%。
《公司法》第七十九條規(guī)定，“設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有二人以上二百人以下為發(fā)起人”；《證券法》第十條第二款則規(guī)定“向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)二百人的，為公開(kāi)發(fā)行”。很明顯，山東金創(chuàng)的內(nèi)部職工股和上述法規(guī)相沖突。
盡管公司發(fā)行內(nèi)部職工股時(shí)，我國(guó)尚處在股份制改革的探索階段，但根據(jù)1992年5月15日國(guó)家體改委辦法的《股份有限公司規(guī)范意見(jiàn)》第二十四條規(guī)定，“定向募集公司內(nèi)部職工認(rèn)購(gòu)的股份，不得超過(guò)公司股份總額的百分之二十”，山東金創(chuàng)的內(nèi)部職工股，仍存在超比例、超范圍發(fā)行的違規(guī)行為。
對(duì)此，山東金創(chuàng)在招股說(shuō)明書中承認(rèn)，“公司在定向募集股份時(shí)由蓬萊市體改委越權(quán)審批，未經(jīng)省級(jí)體改部門批準(zhǔn)，設(shè)立審批程序存在著一定的瑕疵�！钡綎|金創(chuàng)同時(shí)強(qiáng)調(diào)，公司隨后根據(jù)1996年頒發(fā)的《公司法》和1996年12月國(guó)務(wù)院頒發(fā)的《關(guān)于原有有限責(zé)任公司和股份有限公司依照<中華人民共和國(guó)公司法>進(jìn)行規(guī)范的通知》的要求，對(duì)公司的內(nèi)部職工股進(jìn)行了規(guī)范并申請(qǐng)確認(rèn)和重新登記，并在當(dāng)?shù)鼐哂匈Y質(zhì)的證券機(jī)構(gòu)進(jìn)行了托管。
招股說(shuō)明書還顯示，2002年、2003年、2008年山東省人民政府和煙臺(tái)市人民政府多次出具函件確認(rèn)，山東金創(chuàng)內(nèi)部職工股的審批、發(fā)行、產(chǎn)權(quán)交易、托管等情況真實(shí)、合法、有效，不存在潛在問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)隱患。
記者隨后致電山東金創(chuàng)和相關(guān)政府機(jī)構(gòu)，對(duì)所出函件做進(jìn)一步了解。但截至發(fā)稿時(shí)，對(duì)方電話均無(wú)人接聽(tīng)。
對(duì)此，山東金創(chuàng)的保薦人華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司和發(fā)行律師上海市錦天城律師事務(wù)所，給出意見(jiàn)稱，盡管山東金創(chuàng)設(shè)立時(shí)存在內(nèi)部職工股超范圍、超比例發(fā)行的瑕疵，但公司設(shè)立和內(nèi)部職工股的批準(zhǔn)、發(fā)行、托管、清理等情況及股本演變等，已按照當(dāng)時(shí)的法律、法規(guī)、規(guī)章和其他規(guī)范文件的要求，經(jīng)有關(guān)部門規(guī)范，并得到山東省權(quán)威部門的批準(zhǔn)和確認(rèn)，因此目前已不存在潛在問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)隱患，因而對(duì)公司本次發(fā)行不構(gòu)成法律障礙。
一位多年從事上市公司法務(wù)工作的律師在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)介紹，盡管有政府部門函件，以及律師和保薦機(jī)構(gòu)的力挺，但山東金創(chuàng)的內(nèi)部職工股仍有可能成為公司順利過(guò)會(huì)的絆腳石。該律師指出，根據(jù)《股份有限公司規(guī)范意見(jiàn)》對(duì)內(nèi)部職工股所占公司股份比例的規(guī)定，山東金創(chuàng)的內(nèi)部職工股所占比例超過(guò)規(guī)定的20%，屬于明顯違規(guī)。
該律師指出，公司的歷史沿革是否合法是證監(jiān)會(huì)審核的重點(diǎn)之一，一旦證監(jiān)會(huì)以相關(guān)法規(guī)“硬卡”，山東金創(chuàng)此次沖刺IPO可能再度折戟。山東金創(chuàng)招股說(shuō)明書顯示，公司目前擁有員工1310人，即便所有員工均為公司內(nèi)部職工股股東，仍有1854名內(nèi)部職工股股東為非公司職工。另外，招股說(shuō)明中也未將這些股東進(jìn)行公示。這些將給公司順利過(guò)會(huì)增加不確定性。
記者還發(fā)現(xiàn)，山東金創(chuàng)的內(nèi)部職工股也不像招股說(shuō)明書中所說(shuō)的“不存在潛在問(wèn)題”。根據(jù)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第11號(hào)(新修訂)》中規(guī)定，1993年7月1日至1994年6月19日，超比例發(fā)行內(nèi)部職工股，符合2.5%規(guī)定的，從新股發(fā)行之日起滿3年后上市流通；超出規(guī)定比例2.5%的其余部分的內(nèi)部職工股由現(xiàn)有股東繼續(xù)持有，暫不上市流通。這意味著即便山東金創(chuàng)能夠順利上市，內(nèi)部職工股的大部分將不能上市流通。對(duì)此，上述律師認(rèn)為，這將給公司未來(lái)的管理和經(jīng)營(yíng)埋下巨大隱患。因此，證監(jiān)會(huì)在審核時(shí)，應(yīng)該會(huì)對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行全面審查和評(píng)估。