山東金創(chuàng)股份有限公司(以下簡稱“山東金創(chuàng)”)5月25日首發(fā)過會。這是繼2008年、2010年后，山東金創(chuàng)第三次沖刺IPO。
盡管坐擁“山東第一黃金富礦”，業(yè)績增長也非常喜人，但有分析人士指出，山東金創(chuàng)自身存在的“硬傷”，可能再次成為公司沖刺IPO的絆腳石，本次過會結(jié)果仍不容樂觀。
山東金創(chuàng)招股說明書顯示，公司于1993年11月16日成立，籌備階段，于1993年10月26日，以定向募集方式向公司內(nèi)部職工和其他社會個人定向募集股份2000萬股，發(fā)行價格每股1元。當年11月10日，公司完成定向募集，募集資金2000萬元，占公司成立時總股本的35.84%，其中內(nèi)部職工持股240萬股；社會個人持股1760萬股；共計個人股東2291戶。在招股說明書中，山東金創(chuàng)將此次定向募集的2000萬股定義為“內(nèi)部職工股”。
公司成立后，盡管經(jīng)過多次重組，以及籌備上市，但2000萬股的內(nèi)部職工股總數(shù)卻一直沒有改變。根據(jù)目前托管山東金創(chuàng)內(nèi)部職工股的山東產(chǎn)權(quán)登記有限責任公司出具的內(nèi)部職工股股東托管名冊，公司內(nèi)部職工股股東人數(shù)為3164名。另據(jù)公司招股說明書，此次發(fā)行前，公司內(nèi)部職工股占公司目前總股本的20.88%。
《公司法》第七十九條規(guī)定，“設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當有二人以上二百人以下為發(fā)起人”；《證券法》第十條第二款則規(guī)定“向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人的，為公開發(fā)行”。很明顯，山東金創(chuàng)的內(nèi)部職工股和上述法規(guī)相沖突。
盡管公司發(fā)行內(nèi)部職工股時，我國尚處在股份制改革的探索階段，但根據(jù)1992年5月15日國家體改委辦法的《股份有限公司規(guī)范意見》第二十四條規(guī)定，“定向募集公司內(nèi)部職工認購的股份，不得超過公司股份總額的百分之二十”，山東金創(chuàng)的內(nèi)部職工股，仍存在超比例、超范圍發(fā)行的違規(guī)行為。
對此，山東金創(chuàng)在招股說明書中承認，“公司在定向募集股份時由蓬萊市體改委越權(quán)審批，未經(jīng)省級體改部門批準，設(shè)立審批程序存在著一定的瑕疵�！钡綎|金創(chuàng)同時強調(diào)，公司隨后根據(jù)1996年頒發(fā)的《公司法》和1996年12月國務(wù)院頒發(fā)的《關(guān)于原有有限責任公司和股份有限公司依照<中華人民共和國公司法>進行規(guī)范的通知》的要求，對公司的內(nèi)部職工股進行了規(guī)范并申請確認和重新登記，并在當?shù)鼐哂匈Y質(zhì)的證券機構(gòu)進行了托管。
招股說明書還顯示，2002年、2003年、2008年山東省人民政府和煙臺市人民政府多次出具函件確認，山東金創(chuàng)內(nèi)部職工股的審批、發(fā)行、產(chǎn)權(quán)交易、托管等情況真實、合法、有效，不存在潛在問題及風險隱患。
記者隨后致電山東金創(chuàng)和相關(guān)政府機構(gòu)，對所出函件做進一步了解。但截至發(fā)稿時，對方電話均無人接聽。
對此，山東金創(chuàng)的保薦人華泰聯(lián)合證券有限責任公司和發(fā)行律師上海市錦天城律師事務(wù)所，給出意見稱，盡管山東金創(chuàng)設(shè)立時存在內(nèi)部職工股超范圍、超比例發(fā)行的瑕疵，但公司設(shè)立和內(nèi)部職工股的批準、發(fā)行、托管、清理等情況及股本演變等，已按照當時的法律、法規(guī)、規(guī)章和其他規(guī)范文件的要求，經(jīng)有關(guān)部門規(guī)范，并得到山東省權(quán)威部門的批準和確認，因此目前已不存在潛在問題及風險隱患，因而對公司本次發(fā)行不構(gòu)成法律障礙。
一位多年從事上市公司法務(wù)工作的律師在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時介紹，盡管有政府部門函件，以及律師和保薦機構(gòu)的力挺，但山東金創(chuàng)的內(nèi)部職工股仍有可能成為公司順利過會的絆腳石。該律師指出，根據(jù)《股份有限公司規(guī)范意見》對內(nèi)部職工股所占公司股份比例的規(guī)定，山東金創(chuàng)的內(nèi)部職工股所占比例超過規(guī)定的20%，屬于明顯違規(guī)。
該律師指出，公司的歷史沿革是否合法是證監(jiān)會審核的重點之一，一旦證監(jiān)會以相關(guān)法規(guī)“硬卡”，山東金創(chuàng)此次沖刺IPO可能再度折戟。山東金創(chuàng)招股說明書顯示，公司目前擁有員工1310人，即便所有員工均為公司內(nèi)部職工股股東，仍有1854名內(nèi)部職工股股東為非公司職工。另外，招股說明中也未將這些股東進行公示。這些將給公司順利過會增加不確定性。
記者還發(fā)現(xiàn)，山東金創(chuàng)的內(nèi)部職工股也不像招股說明書中所說的“不存在潛在問題”。根據(jù)證監(jiān)會頒發(fā)的《股票發(fā)行審核標準備忘錄第11號(新修訂)》中規(guī)定，1993年7月1日至1994年6月19日，超比例發(fā)行內(nèi)部職工股，符合2.5%規(guī)定的，從新股發(fā)行之日起滿3年后上市流通；超出規(guī)定比例2.5%的其余部分的內(nèi)部職工股由現(xiàn)有股東繼續(xù)持有，暫不上市流通。這意味著即便山東金創(chuàng)能夠順利上市，內(nèi)部職工股的大部分將不能上市流通。對此，上述律師認為，這將給公司未來的管理和經(jīng)營埋下巨大隱患。因此，證監(jiān)會在審核時，應(yīng)該會對這一問題進行全面審查和評估。