以“65.52%中簽率”及“新華資產(chǎn)獲配97%機構(gòu)網(wǎng)下配售率”尷尬地刷新兩項IPO記錄的雙星新材今日上市。今日早盤，雙星新材開盤便暴跌16.58%，報45.88元，而陪同其一起登陸中小板的西隴化工、圍海股份則分別高開20.08%和10.53%，令中簽雙星新材的“幸運兒”有苦說不出。
新股定價普遍高估
自去年11月新股發(fā)行二次改革后，“新股不敗”已成往事。
截至昨天，2011年上市的139只新股中，已經(jīng)有111只陷入了破發(fā)的窘境，破發(fā)新股占到了今年上市新股的79.86%。其中，主板公司13家破發(fā)、中小板公司41家破發(fā)，創(chuàng)業(yè)板公司破發(fā)的更達57家，其相應(yīng)的破發(fā)率分別為72.22%、82.00%和80.28%。其中，天瑞儀器、亞太科技和大智慧分別以
40.00%、36.79%和
34.48%的破發(fā)率，位列破發(fā)榜單的前三位。
“導(dǎo)致新股破發(fā)的現(xiàn)實因素?zé)o非是企業(yè)發(fā)行時本身透支了未來收益，或是企業(yè)高成長性遭到質(zhì)疑，加之市場的環(huán)境不盡人意�！庇腥谭治鰩煴硎荆赋�，“破發(fā)另外不可忽視的一點就是中介機構(gòu)定價時是否盡責(zé)和公允。
”
詢價階段，西南證券的報價僅為26.50元。海通證券甚至專門針對雙星新材作出一份不建議申購的研報。按照海通證券的估算，海通證券認為其合理估值區(qū)間也僅為，33.36-41.70元，較雙星新材55元的發(fā)行價存較大差距。
上市新股高定價已經(jīng)成為趨勢。此前機構(gòu)曾給出東富龍、東方鐵塔和電科院三只新股111.27元、61.90元和97.66元的上市首日股價上限均值，但事實上，截至昨天收盤，上述三只股票分別收于39.26元、29.36元和73.90元，悉數(shù)跌破發(fā)行價。
巨靈財經(jīng)曾針對上市新股做過一個統(tǒng)計，研究機構(gòu)對77只新股上市首日股價下限估值的均值要高于其發(fā)行價，這就意味著，至少超過五成以上的新股價格被高估。
新股發(fā)行屢遭舉報
除了新股高定價所產(chǎn)生的風(fēng)險外，自2009年IPO重啟以來，投資者對擬上市企業(yè)的舉報也頻頻出現(xiàn)。
5月30日剛剛登錄A股的九牧王，在5月10日發(fā)布招股意向書和初步詢價公告之后，遭到了知情人的舉報。舉報材料稱，九牧王現(xiàn)任董事長林聰穎曾采取非法手段，攫取前任董事長、其親叔叔林其仁對福建晉江九牧王制衣有限公司80%的股權(quán)和實際控制權(quán)。
5月12日，九牧王就此事發(fā)布澄清公告，但舉報還是引發(fā)了市場的擔(dān)心，隨后關(guān)于九牧王上市前突擊申報專利、前六大股東中有五個是關(guān)聯(lián)人的消息充斥了市場。上市當(dāng)天，九牧王果然破發(fā)，收盤跌幅達13.05%，其糟糕的表現(xiàn)令基金浮虧達4165萬元。據(jù)悉，IPO重啟以來，僅創(chuàng)業(yè)板，證監(jiān)會收到的舉報信就多達200多封，涉及100多家企業(yè)。舉報涉及股權(quán)變更、關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部控制、稅收、行政處罰、專利等各個方面。
舉報頻發(fā)所折射出的新股上市亂象，不禁讓投資者后怕：如果沒有舉報，問題企業(yè)是否真的能夠闖關(guān)成功，在資本市場上興風(fēng)作浪？然而，在后怕之余，投資者也不禁質(zhì)疑：保薦人是如何履行盡職調(diào)查的？新股發(fā)行審核制度之下，證監(jiān)會發(fā)審委為何審不出這些問題？
保薦人盆滿缽滿
新股上市頻頻跳水令投資者 “中簽如中刀”，而機構(gòu)也因打新而損失慘重。有統(tǒng)計顯示，
自去年二次改革以來，184只新股中50只上市后3個月股價仍在發(fā)行價之下，將170家機構(gòu)套牢。如果解禁后倉位未變，那么170機構(gòu)打新共計浮虧高達31億元。
其中，公募基金受傷最深，合計浮虧6億元。而公募基金中，易方達被套得最慘，在10只新股解禁時浮虧1.2億元，這主要是拜滬市高價股華銳風(fēng)電所賜。華銳風(fēng)電是今年第一批新股，首日便遭滑鐵盧，截至5月23日仍跌破發(fā)行價32%。
今日上市的雙星新材，其網(wǎng)下配售機構(gòu)新華資產(chǎn)獲配了97%股份，成為A股市場迄今為止獲配比例最高的機構(gòu)。新華資產(chǎn)幾乎獨家“買斷”了雙星新材的網(wǎng)下全部股份。雙星新材的破發(fā)，新華人壽將成為最大輸家。
不過，在投資者普遍因打新而
“中刀”之時，保薦機構(gòu)卻賺得盆滿缽滿。統(tǒng)計顯示，184只新股中，其背后的50個發(fā)行人和28家保薦機構(gòu)共募集666億元，超募378億元，保薦承銷費30億元。