上周五公布的美國(guó)5月份的失業(yè)率，從上月的9%重新上升至9.1%。勞動(dòng)力市場(chǎng)糟糕的狀況成為美國(guó)公布GDP、制造業(yè)、房地產(chǎn)等一系列慘淡數(shù)據(jù)之后的又一重?fù)�。而第二輪量化寬松政�?QE2)即將到期，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間表將進(jìn)一步押后而寬松貨幣政策將延續(xù)更長(zhǎng)一段時(shí)間。對(duì)此魯政委今日在博文中指出，面對(duì)失業(yè)率的再度反彈，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)惡化，面對(duì)已經(jīng)“吸毒成癮”經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)已無(wú)太多的選擇。未來(lái)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部很可能會(huì)繼續(xù)發(fā)布全球糧食可能減產(chǎn)的預(yù)測(cè)報(bào)告，通過(guò)推高食品價(jià)格迫使新興經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)加息，以替美國(guó)控制通脹從而為其贏得更多維持寬松政策的時(shí)間。
　　文章認(rèn)為，不管美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)是否會(huì)采取措施進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，6月末QE2到期后繼續(xù)努力維持資產(chǎn)負(fù)債表不會(huì)因?yàn)榍捌谫?gòu)買債券的自然到期而逐步縮小，現(xiàn)在看來(lái)應(yīng)該已無(wú)多少懸念。果真如此，這其實(shí)就是一次隱含的QE3。這也會(huì)將中國(guó)央行拖入一場(chǎng)“李代桃僵”式的控制流動(dòng)性過(guò)剩和通脹的持久戰(zhàn)之中。

　　作者介紹：
　　魯政委：興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家