A股能否突破2700點的困局？盡管大多機構認為2700點下方有支撐，而這一關口上方的壓力仍不容小覷�？傮w來看，短期內(nèi)市場或?qū)⒕S持震蕩格局，延續(xù)筑底征程。

　　5月份宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布當日，股市遇利空而上漲。是否可以認為是大盤結束調(diào)整、轉(zhuǎn)而向上的信號？對此，申萬研究所首席策略分析師桂浩明表示，弱勢整理作為一個趨勢，仍然會延續(xù)。
　　桂浩明認為，對于股市投資者來說，央行公布的5月份金融數(shù)據(jù)無疑能夠當作利好來解讀的。因為信貸增長已經(jīng)回歸到基本正常的狀態(tài)，這似乎也表明，進一步收縮銀根已經(jīng)不那么必要了。不過，現(xiàn)在通脹并沒有得到很好控制，并且仍然對經(jīng)濟與社會的平穩(wěn)帶來了不利的影響。顯然，管理層是很難容忍通脹在調(diào)控目標位1.5個百分點以上長期運行的，并且也不太可能坐等基數(shù)效應起作用以及其他各種調(diào)控政策作用傳導過來后，通脹再慢慢回落的。這也就意味著，在5月份CPI再創(chuàng)新高以后，有關方面很可能緊接著就會采取一些措施。因此，即便現(xiàn)在股市出現(xiàn)了反彈，但是因為通脹這樣的環(huán)大境還沒有被改變，因此反彈的幅度不可能大。
　　多位分析人士也預計，上半年仍有加息可能。投資銀行巴克萊則預計中國年內(nèi)還將升息一次，使得一年期存款利率達到3.5%的水平。

　　近期全球經(jīng)濟出現(xiàn)明顯的回落，投資者信心受到影響，全球股市調(diào)整之勢全面展開，A股難以獨善其身。
　　華泰證券認為，因為外圍市場的不振，其實向市場參與各方傳遞出全球經(jīng)濟已處于全面緊縮的狀態(tài)中，美聯(lián)儲退出經(jīng)濟刺激政策的預期漸趨強烈。而從經(jīng)濟發(fā)展史的角度來看，一旦全球經(jīng)濟引擎的重要經(jīng)濟體相繼退出刺激經(jīng)濟政策，那么，經(jīng)濟的二次探底難以避免。
　　更為重要的是，外圍市場的不振將強化我國經(jīng)濟增速回落的預期。一方面是因為出口、投資與消費是我國經(jīng)濟增長的三架馬車，在消費不振、投資增速回落的大背景下，出口是我國經(jīng)濟增長的一個特別突出的重大牽引力量。但由于外圍市場的不振意味著全球經(jīng)濟增速放緩，也意味著全球的需求回落，這不利于我國的出口。另一方面則是因為當前全球緊縮性周期也不利于A股市場的資金生存狀態(tài)，這其實在上周B股的急跌中已經(jīng)有所體現(xiàn)，而且這一預期會不斷強化，從而使得A股市場的資金干旱狀態(tài)更為嚴重。

　　本周大盤出現(xiàn)的小幅反彈量能始終無法有效放大，可以判定只是場內(nèi)資金的自救行為，場外資金仍然處于觀望態(tài)勢。
　　東吳證券認為，從目前的A股市場運行來看，雖然近期整體呈現(xiàn)弱勢震蕩態(tài)勢，期間有下跌也有反彈，但是整體量能水平仍然較低。從目前市場參與的資金屬性來看，前期存量資金仍然占據(jù)主導，賺錢效應的缺失使得場外資金仍然處在觀望之中。
　　如果從資金的供給與需求兩個角度進行分析，就不難發(fā)現(xiàn)：1.資金需求面仍難言樂觀。根據(jù)滬深交易所的安排，本周兩市共有22家公司共計20.41億股上市流通，從解禁市值來看，為年內(nèi)中等偏低水平，但是值得注意的是，本周仍然有5家新股網(wǎng)上申購。2.從資金供給來看，本周正回購與央票到期金額相比上周有大幅回落，但是從絕對數(shù)值看，仍然處于年內(nèi)高點。考慮到銀行季度考核需要以及近期資金面的緊張，本周央行繼續(xù)維持貨幣凈投放的概率較大。但是遠水難解近渴，在賺錢效應缺失的背景下，這部分增量資金對于A股市場更多是心理層面的作用。
　　大通證券策略分析師李明哲也表示，從現(xiàn)階段的反彈行情看，還是那些原先的場內(nèi)資金在做反彈，市場也并沒有形成新的熱點板塊，因此以目前的情況看，還不支持A股出現(xiàn)大幅的反彈。

　　在諸多利空壓力下，“估值底”能否轉(zhuǎn)化為“市場底”仍有待進一步觀察。
　　財通證券認為，近期大盤已在2700點附近震蕩多次，進入到一個新的震蕩筑底區(qū)間，短期市場持股心態(tài)漸趨穩(wěn)定。一方面，2661點附近是機構投資者的成本密集成交區(qū)，應該有較強的支撐。另一方面，2780點上方已成解套盤的密集成交區(qū)，投資者不敢追漲。因此，短線大盤將繼續(xù)在2661-2780點區(qū)間震蕩，等待形勢明朗再做方向選擇。
　　光大證券則認為，從市場見底的過程來看，往往是先有“估值底”、接著出現(xiàn)“政策底”，最后才會誕生“市場底”。但中報前后大面積下調(diào)盈利預測的可能性使得估值底還有待驗證，而決策層并沒有從“持續(xù)緊縮”的立場上松動，政策底到目前為止仍未真正出現(xiàn)，因此，市場底還有待進一步觀察。六月上旬是加息和調(diào)準的重要時間窗口，預計政策偏緊態(tài)勢將維持到三季度。6月份是央行、銀監(jiān)會對金融存貸比率的年中考核最為緊張的時候，這對市場流動性將帶來一定的壓力。
　�。ňC合《證券時報》、《證券日報》、《上海證券報》、東方網(wǎng)報道）