比亞迪汽車回歸A股一事在遷延三年之后終于塵埃落定。
6月20日，比亞迪股份有限公司公布首次公開發(fā)行A股股票公告，稱比亞迪將首次公開發(fā)行不超過7900萬股人民幣普通股（A股）的申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，并將以18元／股的發(fā)行價(jià)格登陸深交所。值得注意的是，18元／股的發(fā)行價(jià)格較此前初定不低于27.75元價(jià)格有了較大的差距。
中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者了解到，此次發(fā)行募集資金將投向以下三個(gè)項(xiàng)目：深圳市比亞迪鋰電池有限公司鋰離子電池生產(chǎn)項(xiàng)目、深圳汽車研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目、比亞迪汽車有限公司擴(kuò)大品種及汽車零部件建設(shè)項(xiàng)目，總投資53.83億元，擬投入募集資金21.92億元。
A股回歸終落定
目前的A股市場環(huán)境并不是理想的狀態(tài)，而拖延了3年之久的比亞迪回歸之旅卻獨(dú)獨(dú)選擇在了這個(gè)節(jié)點(diǎn)，其中意味頗深。其中，比亞迪資金日趨緊張或成為此次加速上市的原因，據(jù)了解，2010年，公司現(xiàn)金流入為31.29億元，總借貸額高達(dá)140.52億元，其中銀行借貸須于一年期內(nèi)償還的為113.63億元，比2009年增加106.52億元。
對(duì)比亞迪回歸能否融到計(jì)劃籌資額，行業(yè)分析師表示并不看好，“比亞迪本次發(fā)行額度縮減，為的是換得更高的市場發(fā)行價(jià)，從而在國內(nèi)證券投資市場樹立比亞迪的品牌形象，但目前看，這個(gè)目的的實(shí)現(xiàn)恐怕也有難度�！�
該人士表示，港股市場上，比亞迪股價(jià)近期連續(xù)下跌，截至6月13日，最低下探到21港元（折合人民幣17.6元），創(chuàng)下近兩年來股價(jià)新低。以此計(jì)算，A股定價(jià)較H股溢價(jià)已達(dá)5成�！斑@樣的高溢價(jià)必然會(huì)影響到國內(nèi)投資者的申購熱情�！�
而比亞迪顯然也注意到了這個(gè)問題，根據(jù)其發(fā)行安排，從6月9日開始至6月16日，在深、滬、京進(jìn)行發(fā)行A股的詢價(jià)推介工作，中間橫跨6個(gè)交易日。相比一般新股發(fā)行3天的初步詢價(jià)時(shí)間，比亞迪要花費(fèi)兩倍的時(shí)間用于推介路演。
比亞迪相關(guān)人士表示，延長推介的目的，在于預(yù)留充足時(shí)間用于與投資者交流，此外確實(shí)也考慮到最近A股一級(jí)市場發(fā)行困難的情況。“前有八菱科技因推銷不足導(dǎo)致發(fā)行中止，比亞迪不得不更謹(jǐn)慎一些，”該人士稱。
募資去向引關(guān)注
比亞迪發(fā)布的公告顯示，所籌資金將主要投向3個(gè)項(xiàng)目，其中4億元將用于生產(chǎn)鋰離子電池項(xiàng)目；11.4億元將用于深圳汽車研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目；余下6.52億元用于擴(kuò)大汽車品種及零部件建設(shè)項(xiàng)目。
談到此次“回歸”，比亞迪認(rèn)為“并非外界認(rèn)為的那樣面臨很大的資金缺口”，而是為了“將比亞迪的新能源概念付諸實(shí)施的一個(gè)戰(zhàn)略性延伸”，另外，還考慮到“提升比亞迪品牌形象這個(gè)因素”。
不過，來自證券行業(yè)的分析報(bào)告顯示，比亞迪已經(jīng)出現(xiàn)了資金窘迫的問題，“比亞迪在新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)中投入了大量的資金去，而這一塊業(yè)務(wù)至今并沒有突出比較明顯的利潤暴增點(diǎn)。”瑞信方正一位不愿具名的汽車分析師在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，
“在比亞迪給出的年度業(yè)績報(bào)告中，新能源業(yè)務(wù)也只是公司總體業(yè)務(wù)中極小的一部分，甚至有些新能源業(yè)務(wù)的合同金額只有幾百萬的水平，雖然與目前國家政策支持的新能源方向一致，但比亞迪在這塊的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)并不明顯�！�
對(duì)此次募集資金的投向，比亞迪稱，要在推進(jìn)新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，繼續(xù)做好傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)。但從其投資的項(xiàng)目上看，本次募集資金大部分將用于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊，并非是新能源板塊，這與本次以“新能源龍頭概念股”的形象大相徑庭。
“你甚至可以看到，比亞迪將太多的精力都投入到了傳統(tǒng)燃料車型的開發(fā)、制造和銷售中去了，在新能源汽車這一塊業(yè)務(wù)領(lǐng)域的突破性進(jìn)展很少�！睒I(yè)內(nèi)人士表示。
在比亞迪給出的銷售報(bào)告中，包括F3DR、E6等車型在內(nèi)的新能源旗艦車型的銷量都維持在一個(gè)極低的水平，而這個(gè)銷量里個(gè)人購買的份額很小，說明這個(gè)市場還處在培育的初期，消費(fèi)者都在觀望。
“從比亞迪的整個(gè)發(fā)展思路看，比亞迪的電動(dòng)車還只能是個(gè)歸咎于長期戰(zhàn)略范疇，真正的市場突破還是要依靠傳統(tǒng)車型。”上述瑞信方正汽車分析師表示。
盈利能力需提升
比亞迪本次回歸是否能夠融到預(yù)期的資金總額，關(guān)鍵還是要看其自身業(yè)務(wù)的盈利能力是否有支撐以及未來前景如何。
在這一點(diǎn)上，比亞迪很難交出令人滿意的答卷，比亞迪主營業(yè)務(wù)集中在了傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)板塊和電池制造板塊，而汽車制造則貢獻(xiàn)了全年銷售的大部分，但凈利潤卻并未達(dá)到預(yù)期�！白灾髌放破囍圃爝@塊的利潤都是很微薄的，比亞迪雖然在成本上有一定的優(yōu)勢(shì)，但也無法逃脫這個(gè)現(xiàn)實(shí)�！睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，比亞迪在形成了目前的規(guī)模優(yōu)勢(shì)后，必須向品牌要利潤，因此，下一階段，比亞迪將如何提升品牌是關(guān)鍵。
“新能源這一塊還只是個(gè)概念，比亞迪在電動(dòng)車市場雖然有一定的銷售，但銷售總額以及銷售利潤根本沒法和傳統(tǒng)市場相比，”某證券分析師稱，盡管有著“股神”之稱的巴菲特鼎力支持，但隨著比亞迪港股價(jià)格從最高88.4港元一路下滑到接近20港元，巴菲特的神話也開始出現(xiàn)松動(dòng)。
而據(jù)記者了解，比亞迪港股還在50港元之上時(shí)，眾多機(jī)構(gòu)投資者紛紛選擇拋售其股票，拋售者普遍認(rèn)為比亞迪已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)發(fā)展的瓶頸期，后期前景難以預(yù)測(cè)。不過，對(duì)于比亞迪來說，盡管巴菲特的光環(huán)正在褪色，而其自身的新能源業(yè)務(wù)也無法提振業(yè)績，但市場上對(duì)于新能源概念的追捧以及上市公司高市盈率的前提下，比亞迪并不擔(dān)心其會(huì)步八菱科技的后塵。