美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)主席夏皮羅21日表示，為應(yīng)對(duì)通過(guò)“反向收購(gòu)”(借殼上市)在美國(guó)上市公司最近爆發(fā)的一系列財(cái)務(wù)丑聞，SEC正在研究多種加強(qiáng)監(jiān)管方案。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，占在美借殼上市數(shù)量25%的中國(guó)企業(yè)將面臨監(jiān)管升級(jí)壓力，而日后欲通過(guò)借殼赴美上市的中國(guó)企業(yè)難度加大。
　　據(jù)悉，SEC正在研究監(jiān)管“反向收購(gòu)”的多項(xiàng)措施，這將是監(jiān)管機(jī)構(gòu)處理關(guān)于美國(guó)上市的海外公司財(cái)務(wù)和審計(jì)擔(dān)憂(yōu)的一個(gè)補(bǔ)充措施。
　　在日前舉行的“CFO人際網(wǎng)絡(luò)論壇”問(wèn)答環(huán)節(jié)，夏皮羅告訴在場(chǎng)聽(tīng)眾說(shuō)，SEC正努力在投資者保護(hù)和公司進(jìn)入美國(guó)資本市場(chǎng)渠道方面尋求平衡。
　　反向收購(gòu)也稱(chēng)“借殼上市”，是指非上市公司股東通過(guò)收購(gòu)一家殼公司(上市公司)的股份控制該公司，再由該公司反向收購(gòu)非上市公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，從而變成一家上市公司。
　　對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言，由于近年來(lái)在美借殼上市數(shù)量激增，財(cái)務(wù)報(bào)告涉嫌造假的負(fù)面新聞不斷，夏皮羅這一番表述讓人明顯感到赴美上市的難度將加大。
　　自2007年1月以來(lái)，登記注冊(cè)的借殼上市案例有600宗，其中超過(guò)150宗的主角是中國(guó)境內(nèi)外的中資公司。
　　SEC已告誡說(shuō)，對(duì)于這些公司財(cái)務(wù)報(bào)告的審計(jì)質(zhì)量、監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)這些公司執(zhí)行證券法的能力、以及投資者能否挽回因不實(shí)披露造成的損失，它存在系統(tǒng)性擔(dān)憂(yōu)。
　　夏皮羅說(shuō)，SEC正與中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，以努力解決上述問(wèn)題。一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)無(wú)法監(jiān)管這些中國(guó)公司。
　　SEC官員曾表示，多數(shù)為來(lái)自中國(guó)的小型私人公司往往選擇與已上市的殼公司合并，而不是通過(guò)監(jiān)管更加嚴(yán)格的途徑(如IPO)變身上市公司，他們對(duì)這一現(xiàn)象廣泛出現(xiàn)倍感憂(yōu)慮。
　　夏皮羅在“CFO人際網(wǎng)絡(luò)論壇”上發(fā)表講話(huà)時(shí)說(shuō)，納斯達(dá)克-OMX集團(tuán)曾提出一個(gè)建議，即一家公司在納斯達(dá)克掛牌上市之前其股票必須得有一定的交易量。
　　上述表態(tài)表明，SEC正密切監(jiān)管上市企業(yè)“真實(shí)性”，而其近期懲罰措施的運(yùn)用也頗為頻繁，顯示SEC對(duì)已上市企業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)。
　　另外，SEC在2010年組建了一個(gè)專(zhuān)門(mén)調(diào)查財(cái)務(wù)問(wèn)題的任務(wù)小組，并且一直在對(duì)公司及其審計(jì)方進(jìn)行調(diào)查。
　　針對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)由于擔(dān)心財(cái)務(wù)詐騙而辭職的公司，SEC會(huì)實(shí)施一些強(qiáng)制措施，一般都是暫停交易。其中被SEC處理的最大公司之一是融通金融技術(shù)有限公司，該公司的審計(jì)方德勤會(huì)計(jì)事務(wù)所退出了審計(jì)工作，稱(chēng)發(fā)現(xiàn)該公司存在財(cái)務(wù)記錄造假。
　　由于擔(dān)心這些公司的財(cái)務(wù)問(wèn)題，一些經(jīng)紀(jì)商開(kāi)始禁止投資者利用保證金購(gòu)買(mǎi)中國(guó)概念股。
　　市場(chǎng)分析師表示，SEC近期動(dòng)作頻繁標(biāo)志著該機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)反向收購(gòu)這種便捷的上市途徑加大監(jiān)管力度。這對(duì)于中國(guó)概念股無(wú)疑是雪上加霜，而且由于國(guó)外投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)缺乏了解，那些自身財(cái)務(wù)過(guò)硬的中國(guó)公司也很可能被“傷及無(wú)辜”。
　　ThinkEquity　LLC分析師表示，一旦美國(guó)證交會(huì)新措施出臺(tái)，這意味著赴美上市的門(mén)檻從此將被提高。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，美證交會(huì)出臺(tái)新措施是件好事情。這不僅保障投資人的切身利益，同時(shí)也將企業(yè)赴美上市的流程和管理正規(guī)化，從而逐步形成市場(chǎng)的“良性循環(huán)”。已經(jīng)上市的管理正規(guī)的公司則因此經(jīng)得起監(jiān)管部門(mén)的審核，尤其會(huì)避免前段時(shí)間出現(xiàn)的中國(guó)概念股齊齊下跌的局面。
　　布隆伯格(Bloomberg)的數(shù)據(jù)顯示，自今年以來(lái)，中國(guó)在美反向收購(gòu)的公司股票下降了44%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在今年以來(lái)是處于上漲的趨勢(shì)。同時(shí)，根據(jù)Data　Explorers的資料，今年以來(lái)做空在美上市中國(guó)股票的需求幾乎翻倍。