國(guó)內(nèi)企業(yè)因通脹預(yù)期改變而出現(xiàn)的庫(kù)存調(diào)整，使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)短暫下行。昨日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）連續(xù)第三個(gè)月回落，為50.9%，環(huán)比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，并且創(chuàng)下28個(gè)月以來(lái)新低。
　　分析人士認(rèn)為，PMI指數(shù)仍保持在50%以上，意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性很小，伴隨著經(jīng)濟(jì)回升，PMI未來(lái)走向?qū)⒊蔝型回升。

　　數(shù)據(jù)
　　分項(xiàng)指數(shù)一升十降

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)的調(diào)查顯示，11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中“一升十降”。與5月相比，各分項(xiàng)指數(shù)中除產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)上升1個(gè)百分點(diǎn)外，其余各指數(shù)均不同程度回落，其中生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)回落幅度超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，尤其以購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落幅度為最大，達(dá)到3.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　分行業(yè)看，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、農(nóng)副食品加工及食品制造業(yè)等12個(gè)行業(yè)PMI達(dá)到50%以上，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、紡織業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)等8個(gè)行業(yè)低于50%。
　　分區(qū)域來(lái)看，東、西部地區(qū)PMI高于50%，中部則低于50%；從產(chǎn)品類(lèi)型看，生活消費(fèi)品類(lèi)企業(yè)高于50%；原材料與能源、中間品和生產(chǎn)用制成品類(lèi)企業(yè)低于50%。

　　分析
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)深度回調(diào)

　　6月PMI指數(shù)雖然創(chuàng)下了28個(gè)月新低，但仍保持在50%以上，反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速回落態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)。針對(duì)6月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理調(diào)查情況，國(guó)內(nèi)學(xué)者機(jī)構(gòu)多分析認(rèn)為，無(wú)需過(guò)度擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸。在瑞銀證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的放緩只是短期的，并不十分讓人擔(dān)心；而分析經(jīng)濟(jì)放緩主要原因，則緣于企業(yè)去庫(kù)存和政府采取緊縮舉措。
　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群也贊成這一觀點(diǎn)，“購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)明顯降低，原材料庫(kù)存指數(shù)也降低，表明基于通脹預(yù)期改變的庫(kù)存調(diào)整已經(jīng)開(kāi)始，并將影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”他表示，由于庫(kù)存調(diào)整是短期現(xiàn)象，如果僅因此引起經(jīng)濟(jì)下行，預(yù)計(jì)不會(huì)很深，也不會(huì)持續(xù)很久，“當(dāng)前要特別注意投資、消費(fèi)、出口這三大需求變化趨勢(shì)，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響會(huì)更大。目前看，需求增長(zhǎng)總體平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)深度回調(diào)�！薄爱�(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍保持增長(zhǎng)但增速減緩是大趨勢(shì)，調(diào)控政策也將趨于穩(wěn)定。”
    申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，雖然6月份數(shù)據(jù)略低于此前市場(chǎng)預(yù)期的51.3%，但仍保持在50%以上，意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性很小，PMI未來(lái)跌破50%的可能性比較小，伴隨著經(jīng)濟(jì)回升PMI未來(lái)走向?qū)⒊蔝型回升。