渾水摸魚，三十六計之廿，曰“乘其陰亂，利其弱而無主”，原指把水攪渾魚兒便暈頭轉向浮出水面，便可借機捕殺，以此引申為行軍作戰(zhàn)要趁敵之亂而盡取其利。
如果老外開了一家名為“Muddy Waters”的調(diào)查公司，或許不會引起多少中國人的注意，若被告知此名譯為“渾水”并出自成語“渾水摸魚”，可能會激起你的三分好奇。若再被告知這家公司成立一年來專注于做空中國赴美上市公司并屢屢得手，就不由得讓人懷疑，他究竟是怎樣的一個人？
35歲的卡森·布洛克就是這家“渾水”公司的創(chuàng)始人，最近一年當中，先后重創(chuàng)東方紙業(yè)、綠諾國際、中國高速頻道和多元水務四只中國概念股。還是這個此前默默無聞之輩，令華爾街“沽神”保爾森折戟嘉漢林業(yè)，預估損失超過5億美元。《紐約時報》網(wǎng)站的一篇文章說，對中國有著特殊情結的布洛克已經(jīng)成了一些中國公司的“眼中釘”。
從其短暫的發(fā)跡史來看，在這個信守叢林規(guī)則的金融江湖中，并非出身于名門正派的卡森沒有什么獨門暗器，使用的也不是偷雞摸狗的下三濫手段。與國內(nèi)一些研究機構那些“天橋的把式”相比，卡森和其手下團隊展示的是老老實實修煉出來的“真功夫”。
2009年，中國概念股在美國還是香餑餑�？ㄉ睦习帧⒁晃幻绹C券經(jīng)紀商鼓勵在上海從事法律工作的兒子對相關企業(yè)展開調(diào)查。本來，卡森對此并無多大興趣，但東方紙業(yè)的實際情況卻激發(fā)出這個富有鉆研精神的老外難以遏制的熱情。在接受外媒采訪時，卡森表示，他親自和一個經(jīng)驗豐富的同伴一起去了這家公司的總部，結果卻發(fā)現(xiàn)了可怕的事實，里面“堆砌著舊機器和垃圾”，“他們表面上透明，但都是假象。最有趣的是，他們有一大堆廢料，卻在文件中將之描述為價值數(shù)百萬美元的原材料”。調(diào)查完成后，卡森建議準備買入該股的老爸應該賣空。從此之后，卡森意氣風發(fā)、斗志昂揚地走上了獵殺存在問題的中國概念股之路。
除了“深入一線”，卡森和他的團隊還不惜力氣和時間埋頭于案頭工作當中。在其研究報告中，納入調(diào)查范圍的不僅是上市公司向美國證監(jiān)會提交的報告，渾水還會對比這些公司向中國工商、稅務部門提交的材料�？ㄉ邮堋栋蛡愔芸凡稍L時曾表示，“中國工商總局擁有商事登記文件，其中包括在美上市的中國公司文件，包括財務報表、股東記錄、用于經(jīng)營的資本、租賃或者購買不動產(chǎn)的信息和許可……任何非政府實體任何公司或者個人投資者都可聘用中國律師公司來翻閱這些文件�！�
在針對嘉漢林業(yè)的調(diào)查中，渾水花了兩個月來審查10000頁的各類文件，“我們組建了一支10個人的隊伍，花了兩個月對嘉漢林業(yè)進行分析，所有的人把幾乎所有的時間都投入了進去”。有報道稱，整個團隊涉及會計、法律、財務和制造業(yè)背景的專業(yè)人士，甚至還聘請四家律師事務所作為外部顧問。
卡森強調(diào)說，渾水的秘訣就是多花時間做功課，并且加上合理劑量的懷疑主義。他認為若投行分析師用的都是自己的錢，或許“做調(diào)研可能會更賣力”�！�
不得不說，“功夫不負有心人”這句老話也是不分國界的，卡森的努力很快開花結果，被他盯上的中國概念股大都因其負面報告而股價狂跌。2010年6月28日美股收盤后，卡森以渾水公司名義發(fā)布首份研究報告，劍指東方紙業(yè)。而相關資料顯示，這家公司注冊地址位于香港九龍尖沙咀，成立之日就是2010年6月28日。29日，東方紙業(yè)開盤急跌，收盤報收于7.23美元，跌幅達到13.21%，截至6月底，該公司股價維持在3.40美元一線。
類似的經(jīng)歷發(fā)生在綠諾國際等中國概念股身上。今年6月2日，“渾水”網(wǎng)站發(fā)布了一條針對嘉漢林業(yè)的鏈接，這份長達40頁的報告，讓這只市值超過50億美元的股票，在短短的半個月內(nèi)，損失掉了40億美元的市值，每頁價值1億美元，可謂一字千金。
與此同時，卡森的“渾水”開始收割幸福，這家公司建立了一個簡單的盈利模式，事前設立空頭倉位，然后公布負面調(diào)查報告，并拋售此前積攢的一些籌碼，以此誘導市場情緒，最后，在投資者的恐慌中平倉套利。卡森自己也承認，作為短線做空者，發(fā)表負面報告與其自身利益有著重大聯(lián)系，但“我總在報告第一頁便寫明這一點”。據(jù)《巴倫周刊》報道，做空者最終都獲得了兩位數(shù)的回報。
卡森偏愛挑戰(zhàn)中國在美上市企業(yè)，除了對中國商業(yè)環(huán)境十分熟悉外，卡森還找到了另一個理由。“欺詐不止是中國公司的問題，只是一家美國公司在美國上市，欺詐后要逃脫的話非常困難。”畢業(yè)于芝加哥肯特法學院并在上海一家美國律所當過一年律師的卡森表示。他認為自己并不是所謂的忍者刺客，只是想通過自己的方式敦促上市企業(yè)提高它們的透明度，“正如伯納德·麥道夫提醒我們的一樣”，卡森說，“當一家公司承認欺詐時，說不定他們的謊言已經(jīng)擴散到了同溫層。”
至于為什么要叫“渾水”公司，卡森的解釋是，自己喜歡這個成語所能表達的意思。他覺得“渾水摸魚”符合中國商人不愿意一切清晰透明并認為透明就賺不到錢的觀念。而正是這種觀念，導致了許多侵害投資者利益的問題。于是，他便取名“渾水”，決心揭開這些不透明，既還原事實本來面目，又可撒網(wǎng)捕魚。
哪家中國公司會是令卡森心動的下一條大魚呢？