上市公司重組一直是市場(chǎng)熱捧的題材，但2011年來，上市公司重組卻正在遭遇寒流。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有超40余家上市公司中止了資產(chǎn)重組方案。有分析指出，由于證監(jiān)會(huì)加大了對(duì)上市公司重組的監(jiān)管，借殼標(biāo)準(zhǔn)日趨接近IPO，未來上市公司重組或?qū)⒂隼�；而�?duì)投資者而言，追漲重組股的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)進(jìn)一步加大。
　　中國上市公司市值管理研究中心的研究報(bào)告稱，今年上市公司中止重組的原因主要分為三類：資產(chǎn)買賣雙方對(duì)于資產(chǎn)估值等分歧嚴(yán)重；資產(chǎn)重組實(shí)施條件不成熟主動(dòng)撤回；因政策因素未獲主管部門審批，被動(dòng)中止。
　　根據(jù)中止重組的上市公司公告，“資產(chǎn)買賣雙方分歧嚴(yán)重”是目前上市公司中止資產(chǎn)重組的主要原因。年內(nèi)，遼通化工、福成五豐、同德化工、福建南紙、大立科技、ST宜紙等上市公告均公告稱，因參與重組雙方無法達(dá)成協(xié)議而中止重組計(jì)劃。其中，在中國服裝重組龍川金礦進(jìn)程中，龍川金礦方面遲遲不能完成全部資源價(jià)值確認(rèn)，最終使重組告吹。
　　另外，亞太股份、湘郵科技、西昌電力、*ST南方、西部牧業(yè)、新海股份、廣東鴻圖、富臨運(yùn)業(yè)、金智科技、ST秋林、ST寶利來、華芳紡織、美利紙業(yè)等公司，則因?qū)嵤�條件不成熟而主動(dòng)撤回重組方案。
　　對(duì)此，中國上市公司市值管理研究中心指出，5月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決議》(以下簡(jiǎn)稱《決議》)，明確規(guī)定擬借殼資產(chǎn)需持續(xù)兩年盈利。這一規(guī)定預(yù)示著證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了對(duì)上市公司重組的監(jiān)管，借殼標(biāo)準(zhǔn)趨同IPO，加大上市公司重組的成本，因此對(duì)上市公司重組造成一定影響。
　　記者查閱部分上市公司公告發(fā)現(xiàn)，《決議》發(fā)布不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，已經(jīng)有十余家上市公司陸續(xù)宣布中止重組，占到了今年宣布中止重組上市公司家數(shù)的1/3左右。
　　記者調(diào)查中還發(fā)現(xiàn)，在中止重組方案的上市公司中，因政策因素未獲主管部門審批而被動(dòng)中止重組方案的公司也不在少數(shù)。例如，7月8日，ST四環(huán)發(fā)布公告稱，因未能獲得國家信托主管部門的完整批復(fù)，公司擬中止重大資產(chǎn)出售議案。早在2007年，ST四環(huán)就啟動(dòng)了吸收合并北方國際信托的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，并于2008年3月向證監(jiān)會(huì)遞交申請(qǐng)材料。不過鑒于信托公司的盈利模式和信息披露等問題，監(jiān)管層對(duì)于信托公司上市一直持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，因此這一重組方案最終沒有獲得主管部門的完整批復(fù)。
　　除此之外，房地產(chǎn)或者資產(chǎn)涉及房地產(chǎn)內(nèi)容的上市公司則因?yàn)楹暧^政策調(diào)整，影響了公司的重組計(jì)劃。其中海印股份和天地源兩家公司近日公告稱，受到房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策影響，再融資活動(dòng)受限，影響了公司的增發(fā)和債券申請(qǐng)，因此主動(dòng)撤回了重組方案。
　　中國上市公司市值管理研究中心研究報(bào)告認(rèn)為，上市公司重組遇冷，使得投資者追漲重組股的風(fēng)險(xiǎn)加大。由于資產(chǎn)重組情況復(fù)雜、重組結(jié)果具有不確定性。而從重組啟動(dòng)到因各類原因中止重大資產(chǎn)重組，留給市場(chǎng)及廣大投資者的除了期待與猜測(cè)，就是股價(jià)過山車般的走勢(shì)。以重組中止為界，多數(shù)公司股價(jià)均呈現(xiàn)出前期快速上漲、后期迅猛下跌的走勢(shì)，讓相當(dāng)一部分跟風(fēng)重組題材的投資者叫苦不迭。