中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)日前發(fā)布的7月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.7%，連續(xù)4個(gè)月回落，許多人就此得出中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的結(jié)論。筆者認(rèn)為，雖然PMI仍在回落，但其中傳出的信號(hào)應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)向好的苗頭。
　　PMI是國(guó)際上通行的反映一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行指標(biāo)，具有較好的預(yù)判性，通常以50%作為分界點(diǎn)，高于50%反映制造業(yè)擴(kuò)張，低于50%則反映制造業(yè)衰退。從今年4月起，中國(guó)的PMI出現(xiàn)環(huán)比回落，當(dāng)時(shí)主流聲音認(rèn)為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)。但5月、6月PMI環(huán)比繼續(xù)回落，且回落幅度從4月的0.5個(gè)百分點(diǎn)擴(kuò)大到0.9和1.1個(gè)百分點(diǎn)，這時(shí)候，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)心成了主流聲音。
　　7月的PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)了趨勢(shì)的初步改變，僅比6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，降幅大幅縮小。11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)也不再是此前幾乎全線下降的局面，走勢(shì)出現(xiàn)分化，6升5降。新訂單指數(shù)的回升和庫(kù)存指數(shù)的下降尤其表現(xiàn)出積極信號(hào)。進(jìn)口指數(shù)上行同樣說(shuō)明內(nèi)需改善。
　　從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的6月份數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是工業(yè)增加值還是工業(yè)利潤(rùn)，都已出現(xiàn)回暖跡象。6月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)15.1%，比5月大幅增加1.8個(gè)百分點(diǎn)；1至6月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.7%，比前5個(gè)月提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　統(tǒng)計(jì)局的工業(yè)數(shù)據(jù)與國(guó)家能源局的工業(yè)用電量數(shù)據(jù)趨于一致，證明了數(shù)據(jù)的可靠性。上半年，以工業(yè)為主的第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng)11.9%，第二產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)11%。
　　工業(yè)的回暖態(tài)勢(shì)與“三駕馬車”的變化趨勢(shì)出現(xiàn)部分的一致性。從消費(fèi)方面看，上半年大幅回落的汽車產(chǎn)銷量在6月初步企穩(wěn)。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布，6月汽車產(chǎn)銷分別比5月增長(zhǎng)3.83%和3.62%，告別了之前連續(xù)兩個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，1至6月商品房銷售面積同比增長(zhǎng)12.9%，較1至5月的9.1%繼續(xù)加速。
　　投資情況也有所好轉(zhuǎn)。1至2月，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比下降23.6%，到1至4月僅下降1.1%，1至5月轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)，1至6月增長(zhǎng)14.9%，預(yù)示著未來(lái)投資增速將繼續(xù)保持高位。而且受企業(yè)自籌資金拉動(dòng)，固定資產(chǎn)投資資金到位同比增速由1至5月的21.3%提高到1至6月的23.5%。
　　盡管有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)下半年進(jìn)出口增速均將回落，全年貿(mào)易順差減少，但內(nèi)需的旺盛將保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高速增長(zhǎng)。
　　鑒于我國(guó)PMI大約領(lǐng)先實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩至三個(gè)月，如果8月PMI開始回升，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次加速應(yīng)在第四季度。