一度讓全球神經(jīng)緊張的美國債務上限談判與政府違約風險，終于在8月2日“大限”日化險為夷——美國總統(tǒng)奧巴馬當天將《2011年預算控制法案》簽署為法律。美國債務上限提高至少2.1萬億美元，未來十年削減赤字超過2萬億美元。不過，與債務上限危機相比，美國經(jīng)濟中的難題，尤其是就業(yè)危機并未解決。從世界范圍看，美國天價債務仍然是全球經(jīng)濟的一個重大風險。
美國經(jīng)濟依然面臨挑戰(zhàn)
債務上限問題的解決，暫時去除了關于美國債務違約問題的不確定性，未來約一年半時間，美國的赤字財政有了法律保障。但暫時將危機后移的做法對改變美國經(jīng)濟高失業(yè)、高赤字和低增長的“兩高一低”形勢并沒有太大助益。
諾貝爾經(jīng)濟學獎得主保羅克魯格曼8月1日在《紐約時報》刊文稱，債務上限的妥協(xié)方案是一場“災難”，它使經(jīng)濟雪上加霜，而且很可能使美國的長期債務問題惡化而不是改善。他預計，直到2013年，美國經(jīng)濟都將處于低迷狀況。在這種情況下削減政府開支，只會使經(jīng)濟進一步走下坡路。
隨著債務上限問題暫時化解，就業(yè)問題將成為奧巴馬政府的重要而緊迫的任務，也將是未來一段時間兩黨較量的核心議題。
為尋求連任，奧巴馬希望今年能把失業(yè)率降到8.5%以下。但根據(jù)目前的經(jīng)濟形勢，這一目標達成的難度極大。美國目前失業(yè)率高達9.2%，全美超過2500萬就業(yè)人口找不到全職工作。美聯(lián)儲和國際貨幣基金組織等機構(gòu)都預測勞動力市場不會迅速改觀。
美國經(jīng)濟增長的放緩有可能加劇這一形勢。美國商務部7月29日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，美國經(jīng)濟按年率計算實際僅增長1.3%。商務部同時向下大幅修正了今年第一季度的經(jīng)濟增速，由原先預測的1.9%下調(diào)至0.4%，創(chuàng)下了本輪經(jīng)濟衰退結(jié)束后的最低季度增幅。最近，經(jīng)濟學家紛紛下調(diào)美國今年下半年增長預測。
在經(jīng)濟缺乏增長點、自我復蘇動力不足的情況下，新的宏觀經(jīng)濟刺激顯得益發(fā)必要。盡管財政政策受到限制，預計奧巴馬政府仍會千方百計推動一些新刺激政策。從債務上限提高的額度上來推測，2011財年的美國財政赤字仍將超過萬億美元，遠遠超過危機前水平。奧巴馬8月2日在白宮記者會上再次強調(diào)，近幾個月將重點推動三方面政策，一是延長去年的下調(diào)工資稅的減稅政策；二是推動國會盡早批準幾項自由貿(mào)易協(xié)定，以擴大出口；三是推動創(chuàng)設基礎設施銀行，以拉動投資來創(chuàng)造就業(yè)。
另一方面，在貨幣政策上，美聯(lián)儲預計會繼續(xù)保持寬松政策，推出新一輪量化寬松政策的可能性增大。本月下旬美聯(lián)儲將召開的年度會議是觀察其政策走向的重要一環(huán)。
發(fā)達國家債務加重世界經(jīng)濟風險
自1960年以來美國國會已經(jīng)78次提高債務上限，平均每8個月提高一次。但本次風波正值全球經(jīng)濟處于金融危機緩慢復蘇但歐洲主權債務危機尚未完全化解的敏感時刻，因此受到全球廣泛關注。
作為全球第一大經(jīng)濟體、首要儲備貨幣發(fā)行國，美國經(jīng)濟形勢對全球經(jīng)濟影響巨大。而負債累累的美國能否保持持續(xù)的復蘇勢頭仍然存在諸多變數(shù)。美國債務專家、彼得森世界經(jīng)濟研究所資深研究員卡門萊因哈特指出，當一國債務總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例超過90%后，該國經(jīng)濟將陷入增長遲滯。美國聯(lián)邦政府的債務已逼近其國內(nèi)生產(chǎn)總值的100%。如果把美國各州和地方政府的債務以及受政府支持企業(yè)的債務加在一起，美國公共債務總額已達到GDP的124%，為歷史最高水平。
同時，美國政府財政赤字也已占到GDP的10%。此次債務上限提高說明美國在未來兩年仍將維持高赤字，財政狀況仍將惡化。按照本次達成的提高債務上限的規(guī)模推算，奧巴馬四年任期積累的負債總額預計達6萬億美元，創(chuàng)歷屆美國總統(tǒng)之最。據(jù)國際貨幣基金組織預測，直到2016年，美國的經(jīng)濟增速都將低于3%。
得益于美元的國際儲備貨幣地位，美國政府一直在國際金融市場上獨享低廉融資成本，這助長了美國政府寅吃卯糧的財政習慣。過度消費以及由此引發(fā)的高負債和高赤字一直是美國經(jīng)濟的一大隱患。金融危機和經(jīng)濟衰退使得美國政府的債務形勢變得更加嚴峻，其債務水平不僅沒有下降，反而進一步擴張，經(jīng)濟刺激計劃使私人部門負債進一步轉(zhuǎn)入公共部門負債。提高債務上限雖然可以暫時消除美國政府的違約之虞，但以債養(yǎng)債的做法絕非長久之計，只會讓問題日趨嚴重。
同時，在大西洋彼岸的歐洲，一場歷時一年半的主權債務危機仍在繼續(xù)，并不斷掀起新的波瀾。
作為全球兩大主要經(jīng)濟體，美歐債務問題堪比兩座火山，其集中爆發(fā)勢必拖累全球經(jīng)濟復蘇步伐。無論是美國出現(xiàn)債務違約或遭降級，還是歐元區(qū)主權債務危機進一步升級，不僅會打擊美歐經(jīng)濟復蘇，進而傳導給其他經(jīng)濟體，而且也容易引發(fā)新一輪動蕩，直接沖擊全球經(jīng)濟。
分析人士指出，一旦美國發(fā)生債務違約或遭降級，美國國債收益率將飆升。由于美國國債收益率被視為市場無風險借貸成本的基準，因此這意味著整個市場借貸成本將上升。對美國政府、企業(yè)以及個人消費者來說，財務負擔將大大加重，經(jīng)濟復蘇將中斷，甚至重新陷入衰退。
與此同時，如果美國發(fā)生違約，將會引發(fā)全球范圍的金融動蕩，全球債市和股市均將出現(xiàn)巨大波動。此外，美元匯率大跌可能導致石油等以美元定價的大宗商品價格暴漲，進而給其他經(jīng)濟體造成較大輸入性通脹壓力。
中國外匯儲備風險依然
在奧巴馬8月2日簽署債務上限法律后，三大國際評級機構(gòu)中的兩家——惠譽公司和穆迪投資者服務公司先后宣布，維持美國的3A主權信用評級不變。盡管如此，隨著美國“借債度日”模式的延續(xù)，作為美國國債的最大外國債權方，中國承受的壓力沒有絲毫減輕。
數(shù)據(jù)顯示，作為全球最大外匯儲備國，目前中國擁有3.2萬億美元的巨額外匯儲備。在這些資產(chǎn)中，70%以上為美元資產(chǎn)。同時，中國持有的美國國債超過1.16萬億美元，是持有美國國債最多的國家。美元的持續(xù)貶值帶來的風險不可避免。
中國人民銀行行長周小川8月2日對美國通過債務上限法案表示歡迎，不過，他同時強調(diào)，美國國債是全球債券市場最主要的投資與交易品種，美國國債市場的大幅波動和不確定性將影響國際貨幣金融體系穩(wěn)定，拖累全球經(jīng)濟復蘇。中國希望美國政府和國會從自身和全球利益出發(fā)，切實采取負責任的政策措施，妥善處理債務問題，保障美國國債投資安全和市場正常運行，維護全球投資者信心，實現(xiàn)在二十國集團達成共識的強勁、可持續(xù)、平衡增長。
周小川表示，中國的外匯儲備管理將繼續(xù)堅持多元化投資原則，加強風險管理，最大限度減少國際金融市場波動對中國造成的負面影響。
比起債務上限危機，更值得關注的是美聯(lián)儲的下一步舉措。美聯(lián)儲如果再度量化寬松，對全球的外溢影響將如前兩期，導致美元貶值，使包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟的通貨膨脹難題進一步加劇。