醞釀多時并為香港各界期盼已久的人民幣境外合格投資者(R-QFII)機(jī)制終于破冰。8月17日，國務(wù)院副總理李克強(qiáng)在香港出席國家“十二五”規(guī)劃與兩地經(jīng)貿(mào)金融合作發(fā)展論壇上宣布，支持香港發(fā)展成為離岸人民幣中心，并表示，允許人民幣境外合格投資者投資境內(nèi)證券市場，起步金額為200億元。
　　李克強(qiáng)表示，中央將積極支持香港人民幣市場發(fā)展，拓展香港與內(nèi)地人民幣資金循環(huán)流通渠道。除了R-QFII之外，未來還計(jì)劃將跨境人民幣結(jié)算范圍擴(kuò)大到全國，并支持香港使用人民幣在境內(nèi)直接投資。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，多項(xiàng)新措施的宣布主要目的是為人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算和國際化提速，客觀上也給香港金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展送了份大禮。
　　離岸市場在推動一國貨幣國際化的進(jìn)程中發(fā)揮重要作用。截至今年6月底，香港人民幣存款已達(dá)5536億元，月均增長數(shù)額約為400億元。香港正逐漸成為境外人民幣最集中、流通程度最大、市場化程度最高的人民幣離岸市場。但與不斷積累的香港人民幣存量相對的是，在港人民幣的運(yùn)用渠道仍然十分有限。
　　實(shí)際上，R-QFII制度可以有效集中境外大量分散存在的人民幣資金，并通過投資分享內(nèi)地資本市場的成長，其流動性和收益率都將較為可觀，有利于增加人民幣的吸引力。“目前，首輪200億的額度雖說不大，但畢竟為境外投資者買A股和其他產(chǎn)品打開了另一扇門。而流入的資金量也潛力可觀�！鼻�宏斌說。
　　而國家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，200億額度可控，且R-QFII是本幣下的資本項(xiàng)目開放，對比儲備貨幣下的資本項(xiàng)目開放，風(fēng)險較小。他強(qiáng)調(diào)，香港作為人民幣離岸市場處于早期探索階段，各類資本項(xiàng)目開放的政策可在這塊“試驗(yàn)田”上進(jìn)行試驗(yàn)，并在過程中發(fā)現(xiàn)問題、積累經(jīng)驗(yàn)。未來R-QFII額度會進(jìn)一步擴(kuò)大，甚至取消額度限制。
　　實(shí)際上，風(fēng)險相對更小的境外人民幣回流內(nèi)地債市的渠道已經(jīng)打開。去年7月，央行發(fā)布通知允許境外央行、港澳人民幣業(yè)務(wù)清算行、境外參加行等三類機(jī)構(gòu)進(jìn)入內(nèi)地銀行間債券市場進(jìn)行投資試點(diǎn)。“這三類機(jī)構(gòu)中，香港享有最多的機(jī)會�！敝袊�人民銀行行長周小川同日在論壇上強(qiáng)調(diào)。
　　周小川還表示，為更好地滿足內(nèi)地到香港進(jìn)行人民幣融資的需求和香港投資者對人民幣產(chǎn)品的投資需求，內(nèi)地赴香港發(fā)債主體的范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大到境內(nèi)企業(yè)，境內(nèi)機(jī)構(gòu)赴香港發(fā)行人民幣債券的規(guī)模也將進(jìn)一步提高，初步?jīng)Q定今年境內(nèi)機(jī)構(gòu)赴香港發(fā)行人民幣債券的規(guī)模進(jìn)一步提高到500億人民幣，其中金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)大致各占一半。據(jù)悉，去年全年共有16家內(nèi)地機(jī)構(gòu)在港發(fā)行了358億元離岸人民幣債券，而今年上半年這一數(shù)字已經(jīng)被突破，并超過400億元人民幣。
　　與此同時，周小川宣布，內(nèi)地引入港股組合ETF(即交易所交易基金)的實(shí)施方案已經(jīng)完成，最大的技術(shù)問題—清算交收中的擔(dān)保問題也已經(jīng)解決，在內(nèi)地推出港股組合ETF的時機(jī)已經(jīng)成熟。“香港股票在內(nèi)地ETF交易，可為香港市場帶來上億的新投資者�！鼻�宏斌說。
　　一系列新措施的宣布，意味著香港和內(nèi)地之間的資金循環(huán)流通進(jìn)一步深化。不過，金融問題專家趙慶明告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，回流渠道的開啟解決了香港沉積的人民幣的保值增值問題，但是若長期都是通過資金回流的方式來解決境外人民幣的去向是不健康的，這種國際化也是“瘸腿”的，真正的人民幣國際化一定是資金供給方和使用方都在境外市場。他指出，目前，可考慮更多的鼓勵人民幣在離岸市場作為融資貨幣使用。“離岸市場不要過于著急做大，而是要把已有的做完美�！壁w慶明說。