專家認(rèn)為，無需實施大規(guī)模財政刺激政策保增長
“中國宏觀經(jīng)濟季度模型”研究成果顯示，若美國經(jīng)濟2012年陷入“二次衰退”，雖會對中國進出口、就業(yè)造成一定沖擊，但如宏觀政策應(yīng)對得當(dāng)，則中國經(jīng)濟增長仍將達到8.24%，不至于像2008年那樣受到嚴(yán)重沖擊。
這是《經(jīng)濟參考報》記者8月20日在新加坡舉行的“中國宏觀經(jīng)濟季度模型(CQMM)2011年秋季預(yù)測發(fā)布會”上獲悉的。該發(fā)布會由經(jīng)濟參考報、廈門大學(xué)、新加坡國立大學(xué)李光耀公共政策學(xué)院聯(lián)合主辦。
美國疲軟的經(jīng)濟復(fù)蘇以及主權(quán)債務(wù)評級的下調(diào)，引發(fā)了8月全球金融市場動蕩，美國經(jīng)濟陷入“二次衰退”的可能性大幅提高。因此，課題組應(yīng)用CQMM模擬了如果美國經(jīng)濟陷入“二次衰退”，其對中國經(jīng)濟可能產(chǎn)生的影響。
模型假設(shè)美國經(jīng)濟2012年全年GDP增長率降為0，經(jīng)濟陷入“二次衰退”。同時，受此影響，歐元區(qū)經(jīng)濟增長率在2012年也進一步下滑至1.1%。為應(yīng)對美國經(jīng)濟“二次衰退”導(dǎo)致的外部需求沖擊，假定中國央行在2012年第一季度減息0.25個百分點，并使M2增速在2012年全年保持在18%的水平。
模型模擬結(jié)果顯示：與原先的基準(zhǔn)預(yù)測相比，加入了美國經(jīng)濟“二次衰退”的相關(guān)變量之后，2012年中國GDP增長率預(yù)計減少0.67個百分點，為8.24%；CPI則降至3.95%，低于4%的政策目標(biāo)。但是，美國經(jīng)濟“二次衰退”對中國進出口的沖擊最大，將導(dǎo)致凈出口的負(fù)增長。進口方面，2012年四個季度的增速較基準(zhǔn)預(yù)測分別減少3.7、5.5、4.9、3.3個百分點，全年進口增速下降4.3個百分點。出口方面，2012年四個季度的增速較基準(zhǔn)預(yù)測分別減少5.9、8.8、9.2、7.7個百分點，全年出口增速下降7.9個百分點。出口增速的下降幅度大大超過進口增速的下降幅度，凈出口將出現(xiàn)負(fù)增長，較之基準(zhǔn)預(yù)測下降了33個百分點。但是，由于美國經(jīng)濟“二次衰退”削弱了美元的地位，將加強人民幣升值的預(yù)期，資本凈流入因此擴大，從而導(dǎo)致外匯儲備增加。因此，今后一段時期在重視對資本流入管制的同時，還需管理好外匯儲備資產(chǎn)的使用。
就此，《經(jīng)濟參考報》記者采訪了課題組負(fù)責(zé)人、廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟研究中心主任李文溥。李文溥認(rèn)為，上述模型模擬結(jié)果表明，即使2012年美國經(jīng)濟陷入“二次衰退”，也不可能像2008年的衰退那樣對中國經(jīng)濟產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。因此，中國無需再次實施大規(guī)模財政刺激政策來保增長，課題組建議采取適度擴張但穩(wěn)健的貨幣政策予以應(yīng)對�？紤]到尚存的通貨膨脹壓力，貨幣政策可在減息的同時，略微提高M2的增速，使之在2012年全年保持18%的水平。但是，模擬結(jié)果說明，美國經(jīng)濟如果發(fā)生“二次衰退”，將嚴(yán)重打擊中國的進出口增長，對就業(yè)產(chǎn)生不利影響。因此，有必要出臺保障就業(yè)的相關(guān)措施，以確保從出口導(dǎo)向型制造業(yè)溢出的勞動力能夠得到再就業(yè)。
李光耀公共政策學(xué)院亞洲競爭力研究所主任、新加坡南洋理工大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授陳光炎認(rèn)為，在歐美經(jīng)濟滑坡的背景下，中國當(dāng)前出口驅(qū)動型的經(jīng)濟已經(jīng)不可持續(xù)，必須完成GDP增長方式從投資和出口轉(zhuǎn)向國內(nèi)消費驅(qū)動，借以減少中國對美國、歐洲的出口依賴。
著名經(jīng)濟學(xué)家張曙光認(rèn)為，中國經(jīng)濟的開放度已經(jīng)相當(dāng)高，內(nèi)外經(jīng)濟的相互影響和沖擊也比較顯著，特別是在歐美經(jīng)濟不景氣和債務(wù)危機的國際環(huán)境中，中國經(jīng)濟實際上遇到了一種與歐美不同的危機。因此，重新審視金融體制和金融政策，調(diào)整結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟再平衡，是最重要和最緊迫的選擇。
此外，該模型推演結(jié)果顯示：由于外部經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，在國內(nèi)宏觀調(diào)控政策向常態(tài)回歸后，中國的GDP增長將出現(xiàn)高位穩(wěn)中趨降的態(tài)勢，價格水平也將緩慢下降；如果不加入美國經(jīng)濟“二次衰退”的相關(guān)變量，在給定美國、歐洲經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇的情況下，2011年GDP將增長9.28%，但CPI依然可能高達5.34%；2012年GDP增速可能減緩至8.91%，CPI也將緩慢回落至4.93%，依然高于4%的政策目標(biāo)。但是，中國經(jīng)濟出現(xiàn)因緊縮政策而“硬著陸”的可能性非常小。
CQMM模型，是廈門大學(xué)和新加坡國立大學(xué)李光耀公共政策學(xué)院在中國教育部支持下，采用國際先進數(shù)理模型演算中國經(jīng)濟走勢的一項科研項目，該項目每年春秋兩季分別在北京、新加坡各舉辦一次預(yù)測報告發(fā)布會。本次預(yù)測是CQMM模型的第十一次預(yù)測，主要目的是對2011年下半年和2012年全年中國宏觀經(jīng)濟運行趨勢進行展望，并依據(jù)模型預(yù)測和模擬結(jié)果，對宏觀經(jīng)濟政策作出理性評價，并提出相關(guān)政策建議。