交易將在下月底前完成，消息人士稱淡馬錫或是接貨者
8月29日晚間消息，美國(guó)銀行(BAC)周一宣布，將出售其在中國(guó)建設(shè)銀行的一半股份，即131億股，預(yù)計(jì)將賺得33億美元，美銀方面稱此舉旨在加強(qiáng)其資本基礎(chǔ)。市場(chǎng)預(yù)期，此交易將在下月底之前完成。
一位銀行業(yè)分析師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，國(guó)際投資者重新配置中資銀行股的原因一方面源于對(duì)地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，另一方面也因?yàn)樽陨硌a(bǔ)充資本的需要。這位分析師認(rèn)為，國(guó)際投資者從國(guó)內(nèi)銀行的抽身退出潮或?qū)⒊醅F(xiàn)。
風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期和資本壓力促發(fā)減持
“目前，國(guó)際投資者看空中國(guó)銀行股，與國(guó)內(nèi)分析師存在較大的分歧，主要是在地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的判斷上�！敝械伦C券銀行業(yè)分析師佘閔華對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。
標(biāo)普金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)董事廖強(qiáng)認(rèn)為，基于過去兩年銀行業(yè)信貸資產(chǎn)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，以及政府刺激計(jì)劃導(dǎo)致相關(guān)貸款標(biāo)準(zhǔn)下降而削弱了銀行資產(chǎn)質(zhì)量，中國(guó)持續(xù)緊縮政策的疊加效應(yīng)，未來三年中資銀行資產(chǎn)不良率或?qū)⑸仙�。同時(shí)，由于未來政府換屆等原因，地方融資平臺(tái)等問題可能不會(huì)在短期內(nèi)激化暴露，但未來風(fēng)險(xiǎn)隱患大。
另外，商業(yè)銀行資本新規(guī)也加重了外資行資本壓力。根據(jù)“巴塞爾III”的規(guī)定，商業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率應(yīng)為7%、一級(jí)資本充足率8.5%、整體資本充足率10.5%。其中，被列為全球系統(tǒng)重要性銀行的美國(guó)銀行等還被要求額外增加資本充足率，幅度可達(dá)2.5%。這意味著，美國(guó)銀行2016年前須將一級(jí)資本充足率提高并保持至9.5%。截至6月30日，美國(guó)銀行半年報(bào)顯示，其一級(jí)資本充足率為11%，較上年末下降了0.24個(gè)百分點(diǎn)。一旦美國(guó)銀行沽出建行5%左右的股份，那么其資本充足率將得到有效補(bǔ)充。
此前，美國(guó)銀行考慮出售美林部分業(yè)務(wù)以補(bǔ)充資本，但最終該方案被CEO莫尼漢公開否認(rèn)，“由于中資銀行融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)隱憂再加上目前存在尚好的套利時(shí)機(jī)，因此美國(guó)銀行不得不在權(quán)衡輕重之下選擇出售中資銀行股�！眹�(guó)泰君安一位銀行業(yè)分析師認(rèn)為。
淡馬錫或接手建行股份
一位銀行業(yè)分析人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“美銀減持建行是意料中事，最重要是該批股份已洽買家接貨，故認(rèn)為對(duì)市場(chǎng)沖擊不大�！北M管買家身份尚未公布，有消息人士稱是新加坡主權(quán)投資基金淡馬錫，但這并未得到證實(shí)。在美銀談判的各路買家中，還有美國(guó)、中國(guó)、馬來西亞和中東等國(guó)主權(quán)財(cái)富基金和機(jī)構(gòu)組成的團(tuán)體，因此不排除其他買家“入選”。
事實(shí)上，今年7月5日，淡馬錫已在二級(jí)市場(chǎng)大手出售部分持有的中國(guó)銀行及建設(shè)銀行H股，合共套現(xiàn)280億港元。這是自四大國(guó)有銀行上市以來，淡馬錫最大規(guī)模的減持行動(dòng)�！叭绻壳霸儆械R錫接手，不排除有其重新配置資產(chǎn)的可能性。這就印證了上次淡馬錫對(duì)建行的減持是技術(shù)上的調(diào)整�！比ツ曛袊�(guó)銀行業(yè)增資擴(kuò)股時(shí)，淡馬錫全額注資中行和建行超過30億新元，丁瑋表示，“去年我們超額配置了，基于投資平衡的策略，所以今年會(huì)賣掉一部分�！备鶕�(jù)淡馬錫近期發(fā)布的2010年年報(bào)，自2002年3月31日淡馬錫將投資組合重心轉(zhuǎn)移到亞洲之后，其在過去九年取得了21%的年化回報(bào)率，回報(bào)相當(dāng)于原投資的5.5倍。如今，正值淡馬錫投資策略重新定位之時(shí)，大舉拋售內(nèi)地銀行股讓市場(chǎng)擔(dān)心其對(duì)中國(guó)銀行業(yè)整體看法轉(zhuǎn)向。
超額收益的回報(bào)是外資機(jī)構(gòu)套現(xiàn)的一大基礎(chǔ)。北京銀行副行長(zhǎng)趙瑞安曾對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，外資機(jī)構(gòu)入股中資銀行其實(shí)是“掠奪式的投資”。他舉例說，“北京銀行剛剛上市，發(fā)行價(jià)是12.5元，荷蘭ING集團(tuán)入股北京銀行的價(jià)格是1.95元，其收益難以想像。”他承認(rèn)，引入外資后，北京銀行得以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和公司治理水平，但是，“引入外資應(yīng)該是一個(gè)公平的價(jià)格。這樣能夠保證我們銀行業(yè)健康發(fā)展，也能夠讓外資合理地分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，而不至于出現(xiàn)掠奪式的投資”。
國(guó)際投資者戰(zhàn)略性退出
自2005年以來，中國(guó)銀行業(yè)正式迎來股份制改革，同年美國(guó)銀行和淡馬錫公司分別斥資25億美元和14.66億美元購進(jìn)了建設(shè)銀行9%和5.1%的股權(quán)。此后2008年11月，美國(guó)銀行完成了與匯金公司的相關(guān)股份的交割，美國(guó)銀行再增持建行195.80億股，持股比例上升至19.13%。
就工、中、建、交四大行而言，當(dāng)年均參與注資的國(guó)際投資者中，目前，美國(guó)運(yùn)通持有6.38億股工行股，占其總股本0.18%；僅亞洲開發(fā)銀行持中行股約3.04億股，占其總股本0.11%；美國(guó)銀行持建行約255.8億股，占總股本10.23%，富登金融控股有限公司(屬淡馬錫旗下公司)持建行股141.31億股，占總股本5.65%；匯豐持交行104.82億股，占總股本18.63%。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，建行行長(zhǎng)張建國(guó)認(rèn)為，美銀會(huì)長(zhǎng)期持有建行股份至少5%。另外，建行與美銀第一步7年期的戰(zhàn)略合作在2012年年底結(jié)束后，雙方將會(huì)在人民幣跨境結(jié)算、跨境股權(quán)投資和并購等領(lǐng)域商討業(yè)務(wù)合作的可能性，預(yù)計(jì)近期雙方將達(dá)成新的戰(zhàn)略合作協(xié)議。佘閔華預(yù)計(jì)，下半年銀行股整體趨勢(shì)預(yù)計(jì)仍然是穩(wěn)定的局面，整體上不會(huì)比上半年差。