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每到業(yè)績披露時，總有一批上市不久的公司大秀業(yè)績“變臉”，而保薦機構(gòu)“薦而不�！保渤１涣腥氩皇苄湃蔚暮诿麊沃�。
而從今年中期業(yè)績披露情況看，比亞迪和龐大集團不約而同出現(xiàn)業(yè)績大滑坡現(xiàn)象，作為這兩家上市公司的保薦機構(gòu)，瑞銀證券因此被推至業(yè)界對“薦而不�！辟|(zhì)疑的風(fēng)口浪尖。
風(fēng)險提示嚴重不足 招股書與中報大相徑庭
《第一財經(jīng)日報》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在今年上市的204家公布中報的公司中，汽車制造商比亞迪業(yè)績滑坡最為嚴重，其中期凈利潤僅為2.75億元，同比大降88.63%。而汽車經(jīng)銷商龐大集團(601258.SH)成長性也“光環(huán)”盡失，上半年公司凈利潤為4.04億元，同比下降36.2%。
值得注意的是，比亞迪和龐大集團這兩家業(yè)績“變臉”公司的IPO皆出自瑞銀證券之手。而統(tǒng)計顯示，瑞銀證券今年以來保薦項目數(shù)量僅為2個，即比亞迪和龐大集團，可謂全軍覆沒。
對照上述兩家公司的招股說明書(下稱“招股書”)和中期報告，記者發(fā)現(xiàn)，僅僅相隔幾個月，兩者對于公司經(jīng)營情況的描述大相徑庭，保薦機構(gòu)對于風(fēng)險提示顯得嚴重不足。而兩家公司上市之時，保薦人對于一季度業(yè)績情況已經(jīng)了然于胸，理應(yīng)對投資者作出相關(guān)提示。
龐大集團中報顯示，管理層認為目前經(jīng)營中出現(xiàn)的問題與困難，主要在于兩點：汽車消費市場整體增速放緩和公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴大導(dǎo)致費用增高。
而這影響中期業(yè)績至關(guān)重要的兩大因素，卻并未醒目地出現(xiàn)在招股書的風(fēng)險因素特別提示中。在龐大集團招股書中，公司管理層對于未來盈利能力充滿信心，認為隨著經(jīng)營規(guī)模的擴大和銷售渠道的延伸，營業(yè)收入和凈利潤均將呈高速持續(xù)上漲的趨勢。
比亞迪的情況也頗為相似。在今年6月30日IPO之前，以往準時在H股公告季度業(yè)績的比亞迪卻遲遲未發(fā)一季報，然而，定價募資完畢后，比亞迪一季報于上市前一天亮相，業(yè)績同比大降84.35%，證實了投資者此前的擔憂。
而在比亞迪招股書的“重大事項聲明”中，僅模糊地表示，如果本集團未來汽車產(chǎn)品無法持續(xù)滿足消費者需求，或未能及時根據(jù)市場變化調(diào)整銷售策略和渠道政策，將會影響本集團汽車業(yè)務(wù)的長期發(fā)展及盈利能力，整體業(yè)績存在波動風(fēng)險，提請投資者注意。
觸及監(jiān)管“紅線” 保薦代表人恐受罰
瑞銀證券的保薦能力飽受質(zhì)疑，正遭遇一場史無前例的信任危機，其保薦代表人也很有可能因年度營業(yè)利潤降幅觸及“紅線”而受到監(jiān)管部門的相關(guān)處罰。
兩家公司的中報顯示，比亞迪的中期營業(yè)利潤同比下滑87.55%，龐大集團的中期營業(yè)利潤較上年同期降幅為40.36%。比亞迪同時在對2011年1月至9月業(yè)績進行預(yù)測時表示，預(yù)計今年前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤與上年同期相比下降85%至95%。
“從比亞迪中期業(yè)績來看，全年營業(yè)利潤踩過下滑50%的‘紅線’應(yīng)該已是板上釘釘?shù)氖虑�，而龐大集團凈利潤下滑因素若無明顯改善，全年業(yè)績也將岌岌可危。按照相關(guān)規(guī)定，保薦代表人會承擔一定責任�！鄙钲谀惩缎锌偨�(jīng)理對記者表示，營業(yè)利潤向來被視為判斷企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的最重要指標之一，因此在《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》(下稱“保薦業(yè)務(wù)管理辦法”)中便以此作為衡量保薦公司上市的保薦人的硬性考核指標之一。
根據(jù)保薦業(yè)務(wù)管理辦法第七十二條(下稱“72條”)，發(fā)行人在持續(xù)督導(dǎo)期間，公開發(fā)行證券上市當年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上，中國證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認之日起3個月到12個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負責的推薦；情節(jié)特別嚴重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。
公開信息顯示，至今尚未有保薦代表人因72條的保薦公司業(yè)績“變臉”而受到監(jiān)管層相應(yīng)處罰。對此，上述投行人士表示，隨著今年以來證監(jiān)會對保代的監(jiān)管趨嚴，瑞銀證券兩個項目的保薦代表人因比亞迪和龐大集團業(yè)績大降而受處罰的可能性很大。
兩單IPO業(yè)績“崩盤” 瑞銀證券該當何責？
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