滬深兩市8月25日在銀行股的帶動下強(qiáng)勁上漲，一度讓多頭心中燃起希望。然而，隨著擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金繳存范圍這一新規(guī)出爐，銀行股重歸跌勢，并拖累大盤節(jié)節(jié)敗退。專業(yè)機(jī)構(gòu)目前對銀行股的主流看法是估值低，值得買入，但從銀行股的實際表現(xiàn)看，是“叫好不叫座”。

　　今年以來，看好銀行股的論調(diào)一直縈繞在市場上空，從各方面的數(shù)據(jù)來看，銀行股似乎有看多的理由。
　　最重要的理由莫過于銀行股的估值水平很低。今年以來，該板塊的整體市盈率就沒有高過10倍，現(xiàn)階段其市盈率更是下降至7.36倍�？v向來看，這一數(shù)字已經(jīng)低于2005年和2008年兩個歷史底部；橫向看，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全部A股以及滬深300成份股的平均市盈率。即便是對比國際市場，這樣的市盈率水平也不算高，目前，標(biāo)普銀行業(yè)指數(shù)的靜態(tài)PE約為10倍，而恒生銀行業(yè)指數(shù)PE為9倍左右。
　　再看利潤。根據(jù)半年報，16家A股上市銀行2011年上半年的凈利潤合計為4654.53億元，占到全部A股上市公司凈利潤總和的四成以上。而銀行板塊的A股總市值為3.81萬億元，約占到A股總市值的13%�？梢哉f，銀行是滬深兩市最賺錢的行業(yè)。從利潤增速來看，上述16家銀行的凈利潤總額較去年同期增長34.73%，高出全部A股平均凈利潤增速逾10個百分點。
　　有分析人士指出，就目前銀行股的低市盈率以及高利潤增速的匹配來講，投資銀行股十分“劃算”。而從A股其他行業(yè)板塊和銀行股的比較來看，后者也具有比較明顯的安全邊際。

　　盡管有不少看多銀行股的理由，但從二級市場股價表現(xiàn)來看，銀行股已經(jīng)很久沒有出現(xiàn)持續(xù)上漲行情了。
　　從中信銀行業(yè)指數(shù)的整體走勢來看，最近兩年該指數(shù)一直呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢，寬度大約為20%左右，且中樞不斷下移，逐步從4000點下降至目前的3000點上下。其間，除了幾次短暫而快速的脈沖式上漲以外，指數(shù)大多數(shù)時間震蕩走低。本周，受到政策利空影響，銀行板塊全周跌幅2.69%。
　　投資者對于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂無疑是銀行股滯漲的重要原因之一。經(jīng)歷了大規(guī)模的貨幣刺激后，房地產(chǎn)價格泡沫、地方債務(wù)問題等一些關(guān)系到信貸質(zhì)量的不利因素逐漸進(jìn)入投資者的視野，使得銀行股的投資預(yù)期變得并不明朗。
　　國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷近期在評論銀行股時稱，按照目前8倍的市盈率和30%的盈利增速，到2013年銀行股市盈率將變?yōu)?.6倍，而目前銀行股的走勢顯然反映出投資者對銀行板塊未來的預(yù)期是非常負(fù)面的，甚至擔(dān)憂虧損。
　　此外，由于通脹高企迫使國內(nèi)的貨幣政策相對收縮，也使得A股的資金面十分緊張，對于銀行股這樣動輒流通市值超過千億的大盤股，想出現(xiàn)趨勢性行情自然十分困難。
　　從投資者對于銀行股的實際操作行為來看，似乎存在著只叫好但不出錢的情況。以基金的倉位配置為例，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前基金對金融業(yè)的配置比例仍比標(biāo)準(zhǔn)配置比例低7個百分點左右。