9月15日，央行發(fā)布的2011年第三季度儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告顯示，居民對(duì)物價(jià)滿意度偏低，未來(lái)上漲預(yù)期依然強(qiáng)烈。與此同時(shí)，居民依然感覺(jué)當(dāng)前房?jī)r(jià)過(guò)高，并且消費(fèi)意愿維持低位，儲(chǔ)蓄意愿繼續(xù)升高，而這與當(dāng)前國(guó)家擬大力刺激內(nèi)需的愿望背道而馳。對(duì)此，有專家表示，居民收入的增長(zhǎng)趕不上通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，是導(dǎo)致消費(fèi)意愿不足的主要原因。

　　物價(jià)房?jī)r(jià)滿意指數(shù)偏低

　　今年樓市銷售的“金九銀十”雖然不如往年火爆，但房?jī)r(jià)仍處于高位。央行儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告顯示，75.6%的居民認(rèn)為當(dāng)前房?jī)r(jià)“過(guò)高，難以接受”，這一比例較上個(gè)季度提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到2009年實(shí)施該調(diào)查以來(lái)的最高值。對(duì)下個(gè)季度的房?jī)r(jià)走勢(shì)，居民對(duì)政策調(diào)控力度信心仍顯不足，有79%的居民認(rèn)為上升或基本不變。
　　中國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)理人聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)陳云峰也同意大部分民眾的感受。他在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“下個(gè)季度，局部地區(qū)房?jī)r(jià)會(huì)有所下降，但整體仍會(huì)上升。據(jù)我所知，至少二三線城市的房?jī)r(jià)仍在穩(wěn)步上漲�！�
　　相較于房?jī)r(jià)，與生活息息相關(guān)的物價(jià)更讓居民憂心。央行調(diào)查報(bào)告顯示，72%的居民認(rèn)為物價(jià)“高得難以接受”，環(huán)比增加3.8個(gè)百分點(diǎn)，而居民對(duì)當(dāng)期物價(jià)滿意指數(shù)僅為14.8%，環(huán)比下降兩個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，大部分居民認(rèn)為物價(jià)仍將保持上升趨勢(shì)。
　　而在物價(jià)上行的背景下，居民消費(fèi)意愿更加低迷，82.8%的居民傾向于儲(chǔ)蓄。而在投資選擇中，股票投資僅占9.2%，是自2009年以來(lái)的最低水平�！熬用袷杖氲脑鲩L(zhǎng)趕不上通貨膨脹的速度，也趕不上GDP增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致消費(fèi)意愿不足。居民收入方式也缺乏多元化，主要還是靠工資，股市的長(zhǎng)期低迷，投資渠道的狹窄，迫使居民在銀行負(fù)利率的情況下仍選擇儲(chǔ)蓄存款的方式�！蹦暇┐髮W(xué)商學(xué)院教授宋頌興有些無(wú)奈地對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者說(shuō)。

　　存準(zhǔn)新規(guī)難成調(diào)控利器

　　面對(duì)當(dāng)前的通脹形勢(shì)，央行近日再出重拳，擬擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金的基數(shù)，將保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍。繼9月5日，工、農(nóng)、中、建、交及郵儲(chǔ)六大行向央行上繳保證金存款后，其他金融機(jī)構(gòu)于昨日起上繳保證金存款，其中，中小銀行第一階段將上繳約700億元。
　　對(duì)此，有專家指出，從此次存準(zhǔn)新規(guī)來(lái)看，央行一改往常“一提一加”（提存準(zhǔn)、加息）的“兩招鮮”，而是對(duì)單一的票據(jù)融資采取了更為精準(zhǔn)的打擊。這表明央行管理通脹預(yù)期上的手段進(jìn)一步地完善與成熟，同時(shí)，避免了因加息帶來(lái)的融資成本增加和外圍熱錢涌入加速。事實(shí)上，在今年多次上調(diào)存準(zhǔn)率和加息之后，票據(jù)融資正成為銀行騰挪貸款規(guī)模的主要手段，這無(wú)形中放大了貨幣信貸的空轉(zhuǎn)效應(yīng)，也間接增加了通脹治理難度。
　　但聯(lián)訊證券首席策略師曹衛(wèi)東卻持有不同的看法，在他看來(lái)，存準(zhǔn)新政對(duì)銀行的影響沒(méi)想象中的那么大。
　　“央行把保證金存款納入存款準(zhǔn)備金范圍里，并不是為了收緊貨幣，而是想遏制銀行利用資產(chǎn)負(fù)債表外的資產(chǎn)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)貸款的沖動(dòng)。把表外資產(chǎn)收入表內(nèi)，可使資金狀況更為真實(shí)，便于加強(qiáng)管理。至于市場(chǎng)上關(guān)于流動(dòng)性會(huì)因此趨緊的說(shuō)法，我認(rèn)為，央行完全有能力通過(guò)央票發(fā)行與回收等公開(kāi)市場(chǎng)的操作來(lái)進(jìn)行對(duì)沖。”曹衛(wèi)東對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者如是說(shuō)。
　　正如曹衛(wèi)東所說(shuō)，9月15日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)地量發(fā)行20億元3個(gè)月期央票，價(jià)格為99.22元，規(guī)�？s減至前期發(fā)行量的一半，中標(biāo)收益率與上周同期持平，仍為3.1618%。同時(shí)，央行實(shí)施了91天期限的正回購(gòu)操作，回收流動(dòng)性100億元，中標(biāo)利率3.16%。
　　同日，央行還發(fā)布了第三季度銀行家問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告，結(jié)果顯示，超過(guò)96%的銀行家認(rèn)為，貨幣政策將在第四季度維持不變或繼續(xù)收緊。
　　曹衛(wèi)東認(rèn)為，“央行目前是在守住現(xiàn)有力度的情況下觀察，如果想看貨幣政策的轉(zhuǎn)向，要等10月份數(shù)據(jù)出來(lái)。除非CPI連續(xù)3個(gè)月明顯下降，才有下一步動(dòng)作的可能。我認(rèn)為，今年CPI會(huì)超過(guò)4%的既定目標(biāo)，落在5%左右�！�