歐債危機(jī)愈演愈烈，市場對于希臘被踢出歐盟的擔(dān)憂升溫，希臘一年期國債收益率輕松破百，歐元區(qū)多個國家債券的信貸違約掉期(CDS)急升。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示，9月12日，希臘一年期、兩年期國債收益率均創(chuàng)歷史新高，五年期國債CDS升至3950點(diǎn)的紀(jì)錄高位，意大利CDS升38基點(diǎn)至505點(diǎn)。彭博社報道稱，希臘在未來五年內(nèi)發(fā)生債務(wù)違約的概率高達(dá)98%。
希臘可能違約的負(fù)面預(yù)期影響已擴(kuò)散至歐元區(qū)其他國家，其中意大利國債收益率屢創(chuàng)新高，受市場避險情緒的推動，德國國債收益率則持續(xù)下滑。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示，9月14日，歐洲央行已執(zhí)行購買意大利國債計劃，意大利十年期國債收益率下降8個基點(diǎn)至5.63%，早前曾一度摸至5.77%。另據(jù)道瓊斯通訊社報道，花旗集團(tuán)預(yù)計，未來2至3年內(nèi)，意大利、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭的評級將進(jìn)一步被下調(diào)。
“一旦希臘退出歐元區(qū)，我們預(yù)期市場將把注意力集中在下一個甚至幾個將要離開歐元區(qū)的國家�！被ㄆ焓紫�(jīng)濟(jì)學(xué)家Willem
Buiter警告稱，這將引發(fā)經(jīng)濟(jì)和金融災(zāi)難，對整個歐盟以及更廣范的全球經(jīng)濟(jì)，都會產(chǎn)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)與政治影響。
一年期國債收益率飆至117%
希臘違約預(yù)期升溫
德國副總理兼經(jīng)濟(jì)部長菲利普·勒斯勒爾9月12日公開表示，為穩(wěn)定歐元，不排除在危急情況下讓希臘有序破產(chǎn)的可能。顯示歐元區(qū)內(nèi)部尤其是德國不惜一切代價救助希臘的意愿正在下降，分歧在加大。
據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，9月12日，希臘一年期國債收益率飆升至117%，創(chuàng)歷史新高。希臘門戶網(wǎng)站Ekathimerini報道稱，若不能及時獲得下一筆80億歐元援款，希臘政府資金最遲將于10月17日耗盡，該國屆時將面臨債務(wù)違約命運(yùn)。市場普遍認(rèn)為，希臘違約或?qū)㈦y以避免。
“雖然歐元區(qū)政府一再強(qiáng)調(diào)為避免歐債危機(jī)的蔓延，正在采取一系列措施來避免希臘違約，但目前來看，對希臘的救助方案面臨重重阻力，希臘違約的可能性很大�！狈秸C券研究所宏觀策略首席分析師湯云飛認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，希臘退出歐元區(qū)對其本身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有利的。但他警告稱，希臘一旦退出歐元區(qū)，將給歐洲乃至全球經(jīng)濟(jì)帶來不可估量的沖擊。
而Fxdaily.com首席策略師喬恩·瓊斯在接受《華夏理財》記者采訪時指出，市場總是在擔(dān)心最壞的結(jié)果，歐元區(qū)并沒有到瓦解的地步，在他看來，希臘退出歐元區(qū)只是市場一廂情愿的假設(shè)。
受希臘債務(wù)危機(jī)升級牽連，由于對希臘債務(wù)的風(fēng)險敞口過大，美國信用評級機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司于上周三下午下調(diào)法國兩家商業(yè)銀行——興業(yè)銀行和農(nóng)業(yè)信貸銀行的信用評級，并決定維持法國巴黎銀行的信用評級Aa2不變，但繼續(xù)將其列入可能下調(diào)評級的觀察名單。
“德國、法國包括英國持有希臘債券的比例都很大，隨著希臘國債收益率的持續(xù)攀升，其國債價格相對下降，導(dǎo)致銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表惡化，法國銀行業(yè)遭評級下調(diào)在市場預(yù)料之中，下一步德國銀行業(yè)面臨評調(diào)的可能性極大。”民族證券宏觀策略分析師王小軍認(rèn)為，歐洲銀行業(yè)目前面臨的境況，和2007、2008年美國銀行因持有很多與住房相關(guān)抵押債券的情形一樣，只是標(biāo)的不同而已，2008年金融危機(jī)時，全球范圍內(nèi)也曾爆發(fā)互不信任。
王小軍指出，穆迪給法國銀行降級，給本來就很脆弱的歐洲金融市場帶來很大沖擊，緊縮政策以及信貸危機(jī)的雙重擠壓，使歐洲經(jīng)濟(jì)前景黯淡。
歐債危機(jī)威脅全球經(jīng)濟(jì)
溫和衰退幾率高達(dá)25%
歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、歐洲銀行業(yè)岌岌可危，希臘違約甚至退出歐元區(qū)仍是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，歐債危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)及金融市場的影響力在日益擴(kuò)大。
美國總統(tǒng)奧巴馬目前表示，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)勇?lián)鷼W債危機(jī)的責(zé)任，只有歐債危機(jī)解除，全球經(jīng)濟(jì)才會擺脫頹靡態(tài)勢。
債務(wù)危機(jī)遲遲不得解決，加上經(jīng)濟(jì)疲軟，高盛、花旗集團(tuán)、瑞銀、法國興業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)了世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。投行瑞士信貸則將全球經(jīng)濟(jì)溫和衰退的幾率從20%提高至25%。隨著經(jīng)濟(jì)低迷帶來營業(yè)收入不斷縮減，美國及歐洲銀行業(yè)均面臨行業(yè)困境，迫于提高股東回報率的壓力及減少開支，美銀被迫裁員3萬人。公開數(shù)據(jù)顯示，美銀今年上半年為不良抵押貸款證券的官司付出127億美元。歐元區(qū)銀行也因?qū)χ貍鶉娘L(fēng)險敞口而面臨評級下調(diào)。
宏源證券海外市場分析師徐陽指出，目前對于希臘的救助遲遲未能解決，法國三大銀行的風(fēng)險敞口巨大，這將有可能拖累歐元區(qū)實體經(jīng)濟(jì)一蹶不振，進(jìn)一步拖累全球經(jīng)濟(jì)。
“歐債危機(jī)的持續(xù)升級不僅給銀行業(yè)帶來沖擊，新興經(jīng)濟(jì)體如中國也會受到波及。”徐陽指出。據(jù)英國《金融時報》報道，意大利政府正在向中國求援，希望中國購買意大利國債并對意大利展開大規(guī)模投資以幫助意大利早日走出債務(wù)危機(jī)。湯云飛認(rèn)為，歐元區(qū)面臨潛在的壓力，其根本還是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定可有效減少全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入二次衰退的幾率，對包括巴西、中國在內(nèi)的所有新興市場國家有利。
馬上評論
如果缺失下一輪救助無序違約或一個月內(nèi)發(fā)生
前高盛銀行家和經(jīng)濟(jì)顧問 加文·戴維斯
希臘的債務(wù)悲劇似乎開始進(jìn)入了最后階段，如果沒有下一輪的救助，無序違約將在一個月內(nèi)不可避免地發(fā)生，希臘退出歐元區(qū)也將提上日程。
默克爾9月13日暗示，她仍傾向于一個推遲的有序的違約，而不是突然和無序的違約。不幸的是，兩個選項都不是市場想看到的。
目前，德國的首選方案是將希臘違約推遲至2013年，該方案存在的問題有兩方面：首先，在當(dāng)前緊縮政策下，希臘恐難堅持到2013年。本年度，其實際國內(nèi)生產(chǎn)總值將下降大約7%，預(yù)算赤字也越來越糟，公共債務(wù)占GDP比重逼近200%。希臘政府及人民在緊縮的道路上能走多久受質(zhì)疑。
其次，如果希臘債務(wù)問題仍得不到解決，歐元區(qū)其它國家主權(quán)債務(wù)及銀行業(yè)將面臨威脅，問題會越來越糟。到目前為止，歐洲央行仍保留著為歐元區(qū)銀行提供流動性的控制，控制一旦結(jié)束，突如其來的席卷整個歐元區(qū)的金融危機(jī)將是真實的。
因此，默克爾政府傳言將審查備選方案是不足為奇的，備選方案即包括希臘的早期違約。阿根廷中央銀行表示，希臘應(yīng)該立即違約，阿根廷曾于2002年違約并迅速貶值60%。阿根廷在經(jīng)歷了政策轉(zhuǎn)變初期的痛楚之后，開始了長達(dá)數(shù)年的高GDP增長。
希臘違約對于希臘本身和歐元區(qū)是不是正確的選擇，這對于任何一方來說都將是困難的抉擇。如果希臘違約，將需要立即對歐洲銀行體系進(jìn)行資本重組。德國和法國可以通過國內(nèi)預(yù)算支付其銀行進(jìn)行資本重組，但是其他國家可能需要外援，特別是希臘違約，導(dǎo)致其債券利差升高的國家。
希臘違約，將給其銀行業(yè)及長期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景帶來挑戰(zhàn)，而對于歐元區(qū)而言，后果可能更嚴(yán)重。希臘退出歐元區(qū)引致無法控制的危機(jī)蔓延至其他邊緣國家，最終有可能致使歐元瓦解。
總之，希臘早期違約和退出歐元區(qū)的選項充滿阻力，這就是為什么默克爾似乎仍然決定給希臘人最后一個機(jī)會的原因。
