主權財富基金從誕生的那一刻起，就由于其自身的獨特性而備受矚目。雖然2008年的全球金融危機中斷了它們快速發(fā)展的步伐，但在“冬眠期”過后，它們已經(jīng)開始蘇醒。
后危機時代新氣象
根據(jù)主權財富基金研究所（Sovereign Wealth Fund
Institute）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2011年的第三季度，全球主權財富基金的總體規(guī)模達到4.737萬億美元，這是繼2009年第一季度遭到重創(chuàng)之后，連續(xù)第十個季度持續(xù)增長。需要指出的是，全球主權財富基金的總體規(guī)模曾于2008年的第四季度達到4.067萬億美元，直到2010年的第三季度，才恢復至這一水平。
主權財富基金大致可以分為兩類，一類是石油收入構成的基金，另一類則是非石油收入的資金構成的基金，這類基金的主要資金來源是官方外匯儲備、退休金儲備等。第一類主權財富基金一直占據(jù)著主導地位。
截止到2008年底,產(chǎn)油國主權財富基金占全球主權財富基金總體規(guī)模的61%,
僅中東地區(qū)石油出口國的主權財富基金就占產(chǎn)油國主權財富基金的70%以上。
但近兩年來，隨著中國等非商品類主權財富基金的快速發(fā)展，產(chǎn)油國主權財富基金的總體占比開始下降。在2009年時，產(chǎn)油國主權財富基金占資金總規(guī)模的比例下降至60%，一年之后，這一水平再度降至58%。
這一趨勢還能從全球前十大主權財富基金的排名情況窺知一二。目前，石油國主權財富基金在前十名中的席位已經(jīng)降至4只，而非石油國主權財富基金的席位則升至6只。2年之前，前者和后者的比例曾經(jīng)是6:4。
主權財富基金研究所的研究結果顯示，目前位列第一的阿布扎比投資局（ADIA）、第二的挪威政府養(yǎng)老基金、第四的沙特貨幣局外匯基金、第六的科威特投資局都是屬于第一類由石油收入構成的主權財富基金。
前十名中，中國內地三只基金（中投、華安投資、社�；穑录悠抡顿Y有限公司、淡馬錫公司以及中國香港金融管理局的投資賬戶則屬于第二類。雖然石油國主權仍然占據(jù)著主導地位，但已經(jīng)難擋非石油國主權財富基金的發(fā)展勢頭。
不同類型的基金
在主權財富基金的世界中，他們很自然地站在了兩個不同的陣營之中，一方是“保守派”，另一方則是“激進派”。
沙特阿拉伯貨幣局外匯基金、科威特投資局都屬于“保守派”的投資者。他們主要投資于固定收益類金融資產(chǎn), 這部分資產(chǎn)達到其資產(chǎn)總額的50%~70% ,
而現(xiàn)金資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的20%~30%。
相比之下，阿布扎比投資局、挪威政府養(yǎng)老基金以及新加坡的淡馬錫公司則要激進得多。他們將大部分資產(chǎn)投資在權益上, 這部分資產(chǎn)比例達到50%~60%,
其余的資產(chǎn)則分別配置于固定收益類資產(chǎn)和一些高風險的資產(chǎn), 例如對沖基金和房地產(chǎn)。
高風險通常都與高收益相伴。由于所采取的策略不同，各主權財富基金的投資收益率也出現(xiàn)了一定的分化。
挪威主權財富基金的報告顯示，在2009年，
年回報率達到了25.62%，而在2010年，又創(chuàng)造出了9.62%的收益率。這一成績令挪威成為了投資收益率最佳的主權財富基金。
全球最大的主權財富基金——阿布扎比投資局近期公布的2010年財報也顯示，該投資機構近30年來的平均收益率約為8.1％，近20年來的平均收益率約為7.6％。而另一只比較激進的淡馬錫公司，在2010年也獲得了6.8%的收益率。相比之下，“保守”的基金收益率則相對不那么理想。
投資新趨勢
雖然各自的文化差異，各主權基金呈現(xiàn)出了不同的特點，但它們依然存在共同之處。比如從上世紀90年代開始，所有主權財富基金的主要投資對象都是金融服務行業(yè)資產(chǎn)。直到金融危機之前，這類投資的占比曾一度高到45%。然而經(jīng)過金融危機的洗禮，主權財富基金已經(jīng)嘗試著變化新的口味。
從2009年下半年開始，主權基金換口味的起點就是開始拋棄金融行業(yè)。
新加坡政府投資公司曾在2009年9月份出售了手中約半數(shù)花旗集團(Citigroup
Inc.)股票，并獲利16億美元。同年10月，卡塔爾投資局也緊隨其后出售了價值14億英鎊的巴克萊集團(Barclays
PLC)股票，獲利約6.1億英鎊。此外，科威特主權財富基金出售價值41億美元的花旗集團股權。
在拋棄金融行業(yè)的同時，各大主權基金積極尋求投資組合多元化。他們繼續(xù)對股票和固定收益類資產(chǎn)進行投資的同時,
致力于擴大其對房地產(chǎn)、食品和能源等大宗商品等實體經(jīng)濟的投資，同時也加大了對風險較高的對沖基金的投資力度。
主權財富基金追蹤機構Preqin公司2010年發(fā)布的一份研究報告顯示，在2009年，全球有55%的主權財富基金投資了私募股權，此外，51%的基金投資在房地產(chǎn)領域進行了投資，47%的基金在基礎設施領域進行了投資，還有超過三分之一的基金投資了對沖基金。
不過在投資具體目標上，石油國主權財富基金和非石油國主權財富基金出現(xiàn)了一定的分歧。其中，石油國主權財富似乎更青睞制造業(yè)，非石油國主權財富基金則更傾向于新興產(chǎn)業(yè)。
此外，還有一個不可忽略的趨勢，那就是主權財富基金的投資方向正在從發(fā)達國家轉向新興市場國家，其中對于亞洲地區(qū)的青睞尤為明顯。
近日，主權財富基金紛紛對發(fā)達國家的市場表示擔憂。8月底，挪威主權財富基金執(zhí)行官Yngve
Slyngstad就透露，該基金期望將更多資金投向新興國家的國內債券市場。
