作者： 彼得·納瓦羅 出版社：中國(guó)人民大學(xué)出版社

　　春江水暖鴨先知
　　當(dāng)前投資者非常關(guān)心統(tǒng)計(jì)局每月公布的CPI、PPI指標(biāo)，從今年以來的情況看，這些指標(biāo)均預(yù)示著通脹預(yù)期的強(qiáng)化，表明后市管理層還會(huì)持續(xù)地拉緊"韁繩"。不過，先等等，該書告訴你還有一些指標(biāo)也需要關(guān)注，比如說社會(huì)消費(fèi)品零售總額、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速、房地產(chǎn)開發(fā)投資、汽車產(chǎn)銷量、工業(yè)企業(yè)庫存……
　　這些指標(biāo)中有領(lǐng)先指標(biāo)，如社會(huì)消費(fèi)品零售總額、房地產(chǎn)開發(fā)投資，也有落后指標(biāo)，比如說庫存。就現(xiàn)在中國(guó)的情況來看，在"三駕馬車"中，固定資產(chǎn)投資和外貿(mào)出口還很強(qiáng)勁，好像剛剛打完了雞血。而社會(huì)消費(fèi)品零售的情況卻很不妙，從去年一季度以來就連續(xù)低迷，最近兩個(gè)月的同比增速更是每況愈下。所以，有專家喊出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在落入"滯脹"的風(fēng)險(xiǎn)，果真那樣的話，那么A股斷崖式下跌也在情理之中。
　　經(jīng)濟(jì)真在衰退嗎？我們需要觀察，很多券商宏觀分析師最近在忙于觀察去庫存，這是經(jīng)濟(jì)周期的明顯信號(hào)。該書作者說"當(dāng)銷售下滑庫存增加時(shí)，企業(yè)開始減產(chǎn)以降低庫存，同時(shí)開始裁員，而失業(yè)會(huì)加劇銷售下滑引發(fā)更多庫存積壓"。該信號(hào)需要我們未來3-5個(gè)月密切注意。
　　該書作者認(rèn)為也可以從汽車銷售量、房地產(chǎn)銷量、新訂單來看，盡管中國(guó)房地產(chǎn)指標(biāo)受限于調(diào)控而有所失真。從中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)看，汽車產(chǎn)銷最近很糟糕；新訂單指數(shù)也在持續(xù)下滑。惟一可喜的是，70個(gè)大中城市房地產(chǎn)5月份成交量有所回暖，不過還得繼續(xù)觀察，以免我們被該指標(biāo)的隨機(jī)波動(dòng)所騙。
　　不過，這本書也有不盡善盡美的地方，盡管我認(rèn)為它是一本開創(chuàng)性的證券投資著作。作者用失業(yè)率、新屋開工和建屋許可、核心通脹率、匯率……來分析美國(guó)的貨幣政策、財(cái)政政策是可行的，但是把這些用到中國(guó)或許就不那么合適了，因?yàn)閮蓢?guó)的實(shí)際情況有很大不同，美國(guó)GDP中以消費(fèi)為主，而中國(guó)以固定資產(chǎn)投資為主，美國(guó)失業(yè)率較為客觀，而中國(guó)該項(xiàng)數(shù)據(jù)則沒有實(shí)際參考意義。所以，A股投資者在使用該書時(shí)要采取"拿來主義"的態(tài)度。