亞洲和中東國家的央行和主權(quán)財富基金越來越擔(dān)心它們所持“兩房”(房利美和房地美)債務(wù)的安全，近來出現(xiàn)國際投資者集體拋售“兩房”債券的跡象。作為占有美國住房按揭抵押貸款市場3/4份額的政策性金融機構(gòu)，“兩房”在金融危機之后仍遺留大把問題，而其信用評級的下降打擊了投資者的信心。
“兩房”債券顯現(xiàn)拋售潮
據(jù)英國《金融時報》報道，韓國國民年金公團和科威特投資局等主權(quán)基金投資者已全部拋出所持“兩房”債務(wù)。日本央行等央行的官員們也表示，他們今后將大大提高警惕�！罢С值钠髽I(yè)并不安全”，亞洲某國央行的一名高官表示。他補充道，由于擔(dān)心會使市場受到驚嚇，他所在的央行不愿出售現(xiàn)有資產(chǎn)。
另外根據(jù)美國財政部今年上半年公布的數(shù)據(jù)，截至2010年6月30日，中國持有的美國政府長期機構(gòu)債券總額為3600億美元，比2009年6月底時的4540億美元減少了940億美元。“機構(gòu)債券”包括“兩房”債券和證券，還包括其他美國政府機構(gòu)債，比如政府國民抵押協(xié)會。據(jù)市場人士測算，自2010年7月至2011年5月，中國共減持包括兩房債券在內(nèi)的機構(gòu)債券逾250億美元。
根據(jù)2010年數(shù)據(jù)顯示，“兩房”一共發(fā)行了約5.2萬億美元的債券，其中有70%以上被美國政府和本土的機構(gòu)投資者持有，不到30%的債券為海外投資者持有。持有最多的前五個國家分別是中國、日本、開曼群島、比利時和盧森堡。美國對外關(guān)系委員會7月份發(fā)布的一項報告研究顯示，巴西、俄羅斯、印度和中國央行購買的“兩房”債務(wù)有所減少。
信用降級加劇擔(dān)憂情緒
2008年，就在雷曼兄弟破產(chǎn)前夕，擁有或擔(dān)保美國大部分抵押貸款的“兩房”，被美國財政部納為監(jiān)護對象。此后，它們一直依賴財政部的財務(wù)支持。許多外國投資者對美國政府越來越直接的保證并不放心，對“兩房”發(fā)行的債券感到擔(dān)心。今年夏季圍繞美國債務(wù)上限的爭執(zhí)、以及隨后標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)債務(wù)評級的政治沖擊波，加劇了人們的擔(dān)心：即政治紛爭可能影響美國政府為這些債務(wù)充當(dāng)后盾的承諾。包括房地美、房利美在內(nèi)的數(shù)家金融機構(gòu)被撤銷“AAA”級別至“AA+”。標(biāo)普在聲明中指出，下調(diào)“兩房”評級反映了它們與美國政府的依賴關(guān)系。
科威特投資局主管巴達(dá)爾·阿爾·薩阿德上月在紐約發(fā)表演講時表示：“我們已成為政客不負(fù)責(zé)任行為的人質(zhì)。債務(wù)談判期間發(fā)生的一切，將讓許多國家對美國的投資環(huán)境三思。”投資者還擔(dān)心，如果美聯(lián)儲繼續(xù)開動印鈔機，那么以本幣衡量，這些債務(wù)將會貶值。
資產(chǎn)重組前景復(fù)雜
作為占有美國住房按揭抵押貸款市場3/4份額的政策性金融機構(gòu)，對于“兩房”這兩個“大到不能倒”的企業(yè)，美國政府自金融危機開始就啟動了不遺余力的救助，但目前仍遺留大把問題。
目前，“兩房”已合計動用了美國聯(lián)邦政府1.5萬億美元救助資金，其債券占美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的近四成，“兩房”正成為吞噬美國納稅人的“債務(wù)黑洞”。更重要的是，房地產(chǎn)泡沫破滅后的“大窟窿”——不良資產(chǎn)，沒有得到根本解決。
國家信息中心副研究員張茉楠撰文分析稱，在美國房地產(chǎn)市場已經(jīng)縮水30%，又面臨止贖、就業(yè)不振和債務(wù)去杠桿化等諸多不利因素情況下，美國政府的處置方案將相當(dāng)謹(jǐn)慎，到底是“完全國有化”，或者對其進行“債務(wù)重組”，再或是進行“私有化改造”還未有定論。如果處理不慎，不僅會對美國金融市場和房地產(chǎn)市場產(chǎn)生前所未有的沖擊，更可能進一步打擊美元人氣，進而成為點燃美國債務(wù)鏈的導(dǎo)火索。這也是海外投資人對“兩房”債券失去信心的一大理由。
