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中遠(yuǎn)航運三季度業(yè)績環(huán)比下滑
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2011-10-12 作者：吳靜 來源：財經(jīng)網(wǎng)
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2011年10月11日晚間，中遠(yuǎn)航運（600428.SH）發(fā)布2011年三季度業(yè)績預(yù)報：前三季度實現(xiàn)凈利潤1.75億元，同比減少68%。
從公司業(yè)績快報得知，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入為38億元，同比增長17%。
相較之一季度凈利潤8315萬元和二季度凈利潤6315萬元，公司三季度實現(xiàn)凈利潤2923萬元，業(yè)績下滑。
遠(yuǎn)航運的盈利彈性主要由多用途船和重吊船貢獻(xiàn)，雜貨船將逐漸退出其船隊。而對多用途船和重吊船而言，運價的周期彈性主要來自于干散貨和集裝箱的運價周期。而當(dāng)前BDI持續(xù)低迷，集裝箱運價也還未跌至2009年的低點。
廣發(fā)證券9月初研報指出，由于二季度BDI較為低迷，影響公司的回程貨運價，公司在二季度采購的高價燃油部分在三季度使用，燃油成本較二季度有所上漲，因此三季度業(yè)績較二季度應(yīng)該有所下降。同時廣發(fā)證券分析，由于通脹和人民幣升值，整個產(chǎn)業(yè)鏈的利潤住在逐漸被攤薄，公司運價難以上漲。同時相比金融危機(jī)時期，燃油成本上升約50%，人工成本上漲20%，中遠(yuǎn)航運正在經(jīng)歷最困難的時期。
華泰聯(lián)合證券近期研報亦分析，由于BDI處于周期底部，且集運行業(yè)盈利不再惡化，油價也未見再創(chuàng)新高，公司新增的多用途和重吊運力能夠維持現(xiàn)有盈利水平，公司單季度業(yè)績在第三季度觸底，隨后隨著可盈利新船不斷投入市場而呈現(xiàn)環(huán)比回升的局面。
該研報分析，公司將在2011年-2013年逐步淘汰盈利能力較差的雜貨船和舊多用途船。這樣對重大件貨物適應(yīng)能力更強(qiáng)，艙容結(jié)構(gòu)設(shè)計更合理的多用途新船和重吊船投入市場后，有助于幫助公司提高毛利水平，降低盈虧平衡對應(yīng)的散貨及集裝箱運價。
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