積以往之經(jīng)驗，幾乎沒人指望本次歐盟峰會端出一個一攬子解決歐債危機的方案，否則一個小小希臘的債務問題也不至于演變成可能影響全球的經(jīng)濟危機。
　　過往歐盟峰會提出的方案不逃頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳的舊窠，基本原則就是采取拖延戰(zhàn)術，將所謂的“總算賬”的時間盡量延后，指望兩三年后希臘能擺脫衰退，重返資本市場�；蛘邭W元區(qū)整體狀況向好，彼時足以抵擋希臘一旦債務違約造成的沖擊。
　　但現(xiàn)實的情況是，希臘只能依賴借債維持基本運轉，根本無力償債，大規(guī)模違約已是無可避免的事實。歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織“三巨頭”的最新報告也顯示，如果沒有重大改革，希臘至少需要10年的時間才能重新在金融市場獨立獲得融資。
　　聽任希臘無序違約可能造成可怕的多米諾骨牌效應，引發(fā)其他債務國家的債務違約，直至引發(fā)新一輪金融危機，危及歐元的生存。而單純地救援無法改變希臘的現(xiàn)狀，接二連三的緊縮政策更讓陷入衰退的希臘無力擺脫債務陷阱。
　　不讓希臘主動破產(chǎn)，就得讓債權人“主動”減免希臘的債務，特別是所謂的私營部門債權人如銀行和保險業(yè)要承擔更多的損失。此次歐盟峰會前，“三巨頭”的報告就吹風說，如果期待有大的進展，銀行業(yè)必須更加深入強勁地介入到拯救過程中來。報告稱，如果銀行業(yè)減記60%的債務，那么到2020年希臘的債務水平將達到GDP的110%。否則，希臘的債務仍將高居150%以上。
　　其實，在今年七月歐盟峰會通過的救助方案中，私營部門的債權人已經(jīng)“自愿參與援助”。按照方案，銀行將減記21%的希臘債務�，F(xiàn)在這個比例顯然要大幅提高。歐元集團主席容克也已經(jīng)表示，拯救歐元必須大幅增加銀行分攤的份額。
　　但大幅減記可能會重創(chuàng)歐洲的銀行業(yè)，IMF認為有關減記會導致歐洲銀行業(yè)資產(chǎn)負債表出現(xiàn)2000億歐元缺口。摩根士丹利的估計是，歐洲銀行業(yè)或存在至多為2750億歐元的資本金缺口。歐盟最新的保守估計則認為不到1000億歐元。
　　不管怎么說，歐盟領導人現(xiàn)在認定穩(wěn)固銀行業(yè)是解決歐債危機的關鍵因素。因此由德法兩國領導人牽頭，歐盟推出銀行業(yè)資本重組計劃，這個計劃要求所有“具有系統(tǒng)重要性”的銀行在6至9個月限期內將核心一級資本比率提高至9%，否則要接受某種形式的國有資本注入。
　　這個計劃已經(jīng)引起歐洲銀行業(yè)的恐慌和強烈反對。德意志銀行行長阿克曼稱，注入資本無法解決實際問題，因為關鍵問題在于政府債券不再是無風險資產(chǎn)。銀行認為自己被債務危機劫持為人質，莫名其妙地被迫進行資本結構調整。支持銀行業(yè)的輿論認為，以國有資本注入銀行，無疑是在摧毀市場經(jīng)濟的核心。
　　即使大幅減記希臘債務與銀行資本重組的方案得以通過，所需資金從何而出，歐元救助機制如何啟用以及擴容，永久機制是否提前實行都是待解的問題，而這些問題與歐元的根本穩(wěn)定密切相關。
　　要等待下次峰會嗎？歐洲人還有時間嗎？
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