“新財富投票，請各位領(lǐng)導多多支持！”當諸如此類的字眼在MSN簽名上頻頻出現(xiàn)時，說明中國證券分析師們的收獲季節(jié)已經(jīng)來臨了，雖然在這一年中，他們?yōu)闄C構(gòu)投資者所做出的貢獻，似乎并不太多。
“今年拉票，要比往年辛苦很多。一方面，券商資管、自營和保險今年也分到很多票，我們除了要去基金那邊外，還要拜訪許多新的‘伺候’對象；另一方面，行情低迷，買方的心情似乎也不太好，愿意繼續(xù)聽我們談市場的基金經(jīng)理，也不多了�！惫┞氂趪鴥�(nèi)某一線券商的策略研究員趙軍(化名)頗為無奈地向記者表示道。
近十個月A股的跌宕起伏令券商策略研究員成了最善變的人，不過他們的觀點更新依然很難趕上行情的變化。
“今年策略看得準的賣方機構(gòu)，不多啊。”
一位券商資管人士對今年賣方策略團隊的表現(xiàn)并不太滿意。
“我依稀記得，在今年年初的時候，一些賣方機構(gòu)還高喊2011年牛市要來呢！”一位基金經(jīng)理談及年初的景象，唏噓不已。
2010年12月1日，國金證券成為首個高呼2011年牛市到來的賣方機構(gòu)。
在一篇名為《牛市，追尋新一輪增長的方向》的2011年股票投資策略年報中，國金證券寫道：“2011年A股市場面臨著經(jīng)濟和盈利的穩(wěn)步增長和更佳的政策環(huán)境，估值有望得到提升，上證綜指波動區(qū)間為2700至4200點�！�
當時，對2011年頗為保守的申銀萬國也對A股上行的空間寄予厚望，認為2011年上證綜指核心波動區(qū)間在2600至3800點間。
就在國金拋出牛市論的幾天后，東吳證券給出了積極的響應。
東吳證券于2010年12月發(fā)布了一篇名為《周期重合與轉(zhuǎn)型疊加開啟市場新征程》的2011年度A股投資策略報告，其中提到：“隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型的逐步成功，2011年開啟的“十二五”階段中國資本市場有望展開新的一輪牛市周期�！�
到了2010年12月底，民生證券也加入了2011年“吹牛行情”的行列。
在一篇題為《2011龍?zhí)ь^，‘N型’春色倍還人”》報告中，民生證券的策略團隊認為2011年市場有望按照兩個階段來演繹估值的全面修復行情。
第一階段為2011年一季度末至二季度，民生證券認為經(jīng)過連續(xù)兩個季度的貨幣收緊和物價調(diào)控措施，通脹壓力有望得到明顯的緩解，經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸。屆時制約全市場估值的因素將得到解除，因此處于歷史估值低位的銀行、保險、房地產(chǎn)、水泥、采掘等行業(yè)將在一季度迎來估值修復的反彈行情。
“其實這個判斷還算準的，上證指數(shù)在1月25日跌至2677.43點后，開啟了強勁的反彈，到4月18日大盤就漲到了3057.33點，當時大盤藍籌股的估值修復也是一季度指數(shù)上漲的主要原因�！鄙鲜龌鸾�(jīng)理向記者表示道。
然而，民生證券判斷的2011年第二階段“牛市”似乎就不太靠譜了。
他們認為，到2011年下半年，隨著通脹壓力緩解和經(jīng)濟基本面回穩(wěn)，政策的核心將從“抑房價物價”重新回歸到“促轉(zhuǎn)型”上來。因此轉(zhuǎn)型將在下半年開始加速，而傳統(tǒng)裝備制造業(yè)升級和具有確定性高成長的新興產(chǎn)業(yè)子行業(yè)將再次成為市場追逐的熱點。
“至少從目前來看，下半年牛市不僅沒有，股價下跌反而加速了�！币晃蝗滩呗匝芯繂T對此表示，甚至一些機構(gòu)對明年的行情也不太樂觀。
事實上，即使是那些在年初沒有高喊“牛市”的賣方機構(gòu)，絕大部分也沒有料到今年A股會是如此的慘不忍睹。
去年末，海通證券策略分析師認為，2011年上證綜指運行區(qū)間為2600－3500點；國信證券認為上證的核心運行區(qū)間在2500-3600點。而廣發(fā)證券策略分析師則認為上證綜指2011年底目標值為3600點，預期回報率26%市場的底部在2700點附近，下行風險不大。
而迄今為止，2011年上證指數(shù)的實際運行區(qū)間為2307至3186點。
