國際金融論壇(IFF)第八屆全球年會將于11月9-10日在北京召開，今年大會的主題為“全球金融新框架：變革與影響”。全球金融危機過后的世界正面臨著全新的變革，如何加強金融監(jiān)管、避免類似危機再次發(fā)生一直是各界討論的熱點，重建全球金融新框架、制訂新的規(guī)則穩(wěn)定市場秩序成為重中之重。
攪亂全球的金融危機過后，美、英、日、歐盟等發(fā)達國家及地區(qū)的經(jīng)濟狀況仍不明朗，主要發(fā)達國家的經(jīng)濟復(fù)蘇并不強勁，金融市場總體依然十分脆弱。歐洲主權(quán)債務(wù)危機呈現(xiàn)愈演愈烈之勢。近期，全球最大的期貨與金融衍生品經(jīng)紀(jì)商曼氏金融公司由于投資歐債失敗而申請破產(chǎn)，成為歐債危機導(dǎo)致破產(chǎn)的首家美國金融機構(gòu)，也是繼德夏銀行集團被拆分后，在歐債危機中倒下的第二家國際主要金融機構(gòu)。這為全球金融體系敲響了警鐘，全球市場都在擔(dān)憂，債務(wù)危機是否在向新一輪全球危機演變的序曲似乎正在拉開。
在此背景下，探討加強對金融系統(tǒng)監(jiān)管、避免多米諾骨牌效應(yīng)對全球金融體系的沖擊和維護全球金融穩(wěn)定仍是當(dāng)務(wù)之急。
日前閉幕的二十國集團(G20)峰會上就加強金融監(jiān)管這一議題進行了深入探討并取得了一些實質(zhì)進展。金融穩(wěn)定理事會會后發(fā)布了全球29家具有系統(tǒng)性影響力的銀行名單，包括高盛、匯豐、花旗、德意志銀行、中國銀行等國際知名大型銀行，其中17家銀行來自歐洲，8家銀行來自美國，來自亞洲的有4家銀行。
會議還明確要求，具有系統(tǒng)性影響的銀行的資本金額外增加1至2.5個百分點。根據(jù)巴塞爾委員會制定的國際通用銀行風(fēng)險控制標(biāo)準(zhǔn)《巴塞爾協(xié)議III》，到2013年全球金融機構(gòu)的最低核心資本充足率將提高至7%，這意味著具有系統(tǒng)性影響的銀行核心資本充足率需提高至8%至9.5%。金融穩(wěn)定理事會表示，這些標(biāo)準(zhǔn)將在2019年實施。
這是二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人為避免金融機構(gòu)出現(xiàn)“大而不能倒”的結(jié)局，同時保護納稅人免于承擔(dān)救助成本做出的最新舉措。
會議還決定，加強對影子銀行的監(jiān)管，并加大對高頻交易和黑池交易風(fēng)險的關(guān)注。本次峰會委派國際證監(jiān)會組織針對信用違約掉期(CDS)市場的功能進行評估，后者被不少人認(rèn)為是投機者的工具。
為了加強國際貨幣基金組織(IMF)在應(yīng)對金融危機中起到更積極的作用，G20領(lǐng)導(dǎo)人還表示將在此前增資共識的基礎(chǔ)上隨時進行新的增資，同時將加強全球金融安全網(wǎng)的構(gòu)建，支持IMF啟動一項新的流動性機制，后者可根據(jù)實際情況，在遇到意外沖擊時向那些擁有強健政策和基本面的經(jīng)濟體提供短期流動性支持。
目前由美聯(lián)儲前主席、現(xiàn)任總統(tǒng)經(jīng)濟復(fù)蘇顧問委員會主席沃爾克提議的“沃爾克法則”目前正在公開征集意見，該法則包括兩項要求：一是禁止接受存款保險的機構(gòu)、銀行控股公司以及其附屬機構(gòu)通過銀行自身賬戶從事和任何證券、衍生品以及其他金融工具相關(guān)的短期自營交易；二是禁止上述機構(gòu)擁有、投資對沖基金或私募股權(quán)基金，也不得保留特定關(guān)系。同時，為防止禁止條款打擊面過大，法則還列出了適用豁免條款的幾種情形，主要包括承銷政府債券交易、以減輕風(fēng)險為目的的對沖信貸、利率以及其他特定風(fēng)險，以服務(wù)客戶為目的的做市行為。
關(guān)于加強金融監(jiān)管的討論在2010年的國際金融論壇上就是一個焦點，與會各方就這一議題提出了不同的建議。
新西蘭前總理、國際金融論壇成員詹妮·希普莉強調(diào)，金融業(yè)需要嚴(yán)格的信息披露制度來約束金融市場參與者不負(fù)責(zé)任的行為。此外，政策制定者和監(jiān)管機構(gòu)也要及時向公眾匯報金融政策的執(zhí)行情況以及金融體系中存在的風(fēng)險，減少金融消費者的損失。
國際金融論壇國際顧問委員會共同主席、原美國證券交易委員會主席羅德里克·希爾斯認(rèn)為，現(xiàn)存的信用評級制度尚不完善，無法真實地反映出金融體系內(nèi)部所隱藏的風(fēng)險，他建議各國金融監(jiān)管機構(gòu)共同商議制定出一套評價金融風(fēng)險的合理制度。
土耳其前央行行長、Ercel全球公司主席Gazi·Ercel指出，近年來國際資本流動大多表現(xiàn)為短期資本的流動，為世界經(jīng)濟尤其是新興經(jīng)濟體帶來了較大風(fēng)險。管理機構(gòu)必須制定適當(dāng)?shù)恼{(diào)控政策對此進行調(diào)整。他還認(rèn)為，資本流動的質(zhì)量值得各國政府關(guān)注，決策者應(yīng)當(dāng)靈活地調(diào)整政策以吸引高質(zhì)量的資本流入，減小熱錢涌入的機會。
中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會首席顧問沈聯(lián)濤認(rèn)為，政治因素對監(jiān)管框架的扭曲導(dǎo)致了大而不倒的金融機構(gòu)和影子銀行的出現(xiàn)，這造成了嚴(yán)重的道德風(fēng)險。因此，改革金融監(jiān)管制度必須保持監(jiān)管機構(gòu)的相對獨立性，減少政治對監(jiān)管制度的過分干預(yù)。
國際金融論壇國際顧問委員會主席、原美國證券交易委員會主席羅德里克·希爾斯認(rèn)為，世界各國應(yīng)加強協(xié)商以完善現(xiàn)行會計制度，增強財務(wù)信息的透明度，保障金融市場參與者的根本利益；公司首席財務(wù)官、風(fēng)險執(zhí)行官等職務(wù)的功能應(yīng)當(dāng)受到重視。此外，未來的金融市場需要良好的公司監(jiān)管體系，以及優(yōu)秀的智囊團來協(xié)助企業(yè)進行金融創(chuàng)新。
中國國家開發(fā)銀行副行長鄭之杰提出，當(dāng)前應(yīng)從兩個層面構(gòu)建合作型金融體系：一是發(fā)揮政府、金融和企業(yè)的系統(tǒng)合力，加強金融監(jiān)管設(shè)施建設(shè)，發(fā)揮金融宏觀調(diào)控監(jiān)管體系的作用；二是加強各國間的合作，以金融合作促進和支撐經(jīng)濟合作，推動經(jīng)濟全球化朝著均衡共贏的方向發(fā)展。最終逐步建立開放型、多層次的金融合作體系。
在加強金融監(jiān)管的同時如何防止監(jiān)管改革給不發(fā)達金融體系和地區(qū)帶來不必要的負(fù)擔(dān)，如何在避免新危機的同時，確保新興市場和發(fā)展中國家持續(xù)的金融創(chuàng)新和發(fā)展，也是與會各方關(guān)心的熱點。
在去年的國際金融論壇上，羅德里克·希爾斯曾表示，創(chuàng)新的精神對世界經(jīng)濟是至關(guān)重要的，金融創(chuàng)新是過去幾年推動全球經(jīng)濟發(fā)展的積極因素之一。國際社會應(yīng)考慮如何對濫用行為進行限制，以便保護創(chuàng)新精神，從而使國際金融體系實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。Gazi·Ercel指出，金融創(chuàng)新有助于促進金融市場的穩(wěn)定。在短期資本頻繁流動的情況下，監(jiān)管機構(gòu)可以通過多樣化的金融工具分散風(fēng)險，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，保證金融市場相對穩(wěn)定的運行環(huán)境。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長、中國人民銀行貨幣政策委員會委員夏斌也指出，發(fā)達國家與新興經(jīng)濟體之間在經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r、各自面臨的問題等方面存在著較大的差異，適合發(fā)達國家的市場經(jīng)驗不一定在發(fā)展中國家同樣適用。包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家的政策制定及市場制度建設(shè)需要結(jié)合自身實際，進行審慎的思考，而不能完全照搬發(fā)達國家的管理方式。
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