交易規(guī)則朝令夕改、上市品種暴漲暴跌、藝術(shù)品估值不清不楚，讓原本是金融創(chuàng)新產(chǎn)物的文化藝術(shù)品交易所(下稱文交所)及藝術(shù)品份額交易，給人的印象如今卻是一個“亂”字。
11月8日，文化部產(chǎn)業(yè)司副司長李曉磊在第三屆國際藝術(shù)授權(quán)博覽交易會高峰論壇上表示，目前對于文交所的管理有些缺位，國家將進(jìn)一步完善對文交所的管理。
一位業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管部門對于文交所或?qū)⒂腥齻�方面的整頓：一是關(guān)停一批不規(guī)范的文交所；二是一部分轉(zhuǎn)型為文化產(chǎn)權(quán)交易所；三是保留幾家做藝術(shù)品份額化交易試點，其中包括天津文交所。
對此消息，天津文交所的創(chuàng)始人和股東之一、國家文化軟實力重點課題組首席專家雷原并未予以否認(rèn)。他表示，天津文交所是這一創(chuàng)新模式的先鋒，獲得藝術(shù)品份額化交易試點的牌照是理所當(dāng)然的。
天津市政府副秘書長陳宗勝在2011中國金融年度論壇上透露，天津文交所經(jīng)過國家發(fā)改委考察，認(rèn)為其完全符合六中全會文化大發(fā)展、大繁榮的方向。
中國北京文化產(chǎn)權(quán)交易所籌備組負(fù)責(zé)人彭中天則指出，現(xiàn)在全國各地的文交所都鉆入了藝術(shù)品份額化的牛角尖，把文交所的概念做窄了。事實上，文化產(chǎn)權(quán)交易還包括演藝產(chǎn)權(quán)、電影電視劇投融資等各個方面。
朝令夕改的規(guī)則
由于缺乏統(tǒng)一監(jiān)管，全國文交所各自為政，修改交易規(guī)則就成了家常便飯。10月底，一批投資者以“交易規(guī)則不公”為由起訴天津文交所。
近段時間，類似修改交易規(guī)則的戲碼仍不斷上演。
鄭州文交所宣布，從11月8日起，該所上市的全部藝術(shù)品份額最低交易單位降至原來的百分之一。新規(guī)則的實施大大降低了投資門檻。以該所價格最低的《中國名人》為例，修改前單筆交易金額高達(dá)8.81萬元，現(xiàn)在只需881元就可參與交易。
一位業(yè)內(nèi)人士表示，鄭州文交所此前在全國首次提出發(fā)售對象數(shù)量限定(200人)的規(guī)則，但產(chǎn)品發(fā)完之后交易量十分冷清，甚至連續(xù)數(shù)日出現(xiàn)了“零成交”。為了活躍成交量，該所遂即修改上述規(guī)則。
鄭州文交所并非個案。
在暫停發(fā)售兩個月之后，湖南文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所于11月份開始推出范增、王明明兩個美術(shù)作品資產(chǎn)包。此番，湖南文交所同樣修改了交易規(guī)則，將連續(xù)競價交易改為對價撮合交易，交易時間也由原來的5個連續(xù)交易日改為每周一、三、五開放交易。
有專家認(rèn)為，交易所方面對規(guī)則想改就改，主要是因為逐利的民營資本進(jìn)入了文交所。而雷原告訴記者，民營資本進(jìn)入文交所是一個歷史遺留問題。天津文交所的創(chuàng)辦起初獲得了文化部、天津市政府的支持，但在資金上還需要尋求民間資本的支持。
“一開始不少資本都對文交所感興趣，但又都擔(dān)心前景不確定，最后采取的是英雄不問出處的做法，誰把錢打過來，誰就成為天津文交所的股東�！崩自f。
作為西安交通大學(xué)東方管理研究院院長，雷原亦是第一個向政府部門提出藝術(shù)品證券化的人。
此后，各地文交所紛紛效仿天津文交所的做法，民間資本大舉進(jìn)入文化交易所市場。
文交所的亂象叢生讓熱情的投資者也開始望而卻步，多個文交所出現(xiàn)了交易清淡、上市品種價格暴跌的情況。
漢唐文交所上市的《冠中版畫》在10月28日上市當(dāng)天就下跌了22%，盤中還停牌10分鐘。11月8日，天津文交所的上市品種《噴薄風(fēng)雷》僅有一手交易，《聲喧亂石》和《滄海浪涌》也都只有兩手的交易量。
發(fā)售首批藝術(shù)品份額就遭到冷遇的泰山文交所，將于11月10日發(fā)售第二批藝術(shù)品份額化產(chǎn)品吳冠中油畫《漓江新篁》、《凡爾賽一角》。為推高人氣，該所還將舉辦為期50天的實盤大賽，以高額獎勵來吸引投資者。
本末倒置的證券化？
一個被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)同的觀點是，藝術(shù)品要先份額化交易才能產(chǎn)生價值。
在彭中天看來，尚未明確產(chǎn)權(quán)的情況下就先進(jìn)行份額化、證券化交易，這樣的做法完全違背了經(jīng)濟(jì)規(guī)律�！皼]有產(chǎn)權(quán)就沒有交易，必須首先明確產(chǎn)權(quán)�！�
他指出，正確的路徑應(yīng)該是先將藝術(shù)品的無形價值有形化、資產(chǎn)化、金融化，最后才是證券化，現(xiàn)在文交所藝術(shù)品份額化交易的做法則是顛倒過來的。
而對于藝術(shù)品金融化路徑的問題，支持藝術(shù)品份額化和支持藝術(shù)品基金人士的觀點產(chǎn)生了嚴(yán)重分歧。
在雷原看來，文交所的目的是要讓更多的普通投資者參與到藝術(shù)品投資中來，將原本小眾的藝術(shù)品投資大眾化�！拔也恢С炙囆g(shù)品份額化產(chǎn)品退市，因為只要認(rèn)可藝術(shù)品的人越多，其價格就會越高�！崩自f。
北京藝融民生藝術(shù)投資公司總裁蔣偉卻表示，藝術(shù)品投資絕對是小眾市場，從古至今都不可能成為大眾市場。因為藝術(shù)品份額化面臨不能解決的問題：一是同股不同權(quán)，二是不能產(chǎn)生現(xiàn)金流。
彭中天也表示，藝術(shù)品份額化交易產(chǎn)生許多問題，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)缺失，重復(fù)交易的稅收問題如何計算，有做多卻無做空等等。這許多問題沒有得到妥善解決，文交所的金融創(chuàng)新就會舉步維艱。
“在一個沒有修好的跑道上，飛機(jī)有可能起飛，但是無法安全地降落�！迸碇刑煺f。
