12月9日，萊寶高科暴跌9%，海南海藥盤中跌幅超8%，王府井跌5.3%，康美藥業(yè)盤中跌5%……重慶啤酒連續(xù)跌停災(zāi)難蔓延至大成系開放式基金的其他重倉股。
　　重慶啤酒公告出來后，扎堆重倉其中的大成系基金首當(dāng)其沖，幾個(gè)跌停下來，基金凈值必然受到很大損失。如果不看好重慶啤酒的后期表現(xiàn)，投資者將爭先贖回這些基金。
　　重慶啤酒無量跌停，出貨的可能性微乎其微，大成系基金將被迫拋售其他股票套現(xiàn)來應(yīng)對(duì)贖回。
　　“為了應(yīng)付投資者贖回，剛開始可以通過賣一些大盤藍(lán)籌股套現(xiàn)，一旦集中贖回，這些重倉重慶啤酒的基金肯定是將手里的股票能出就出，把其他重倉股股價(jià)打下來很正常�！北本┠郴�金公司投研人士告訴理財(cái)周報(bào)記者。

　　贖回壓力殃及大成系其他重倉股

　　12月9日，萊寶高科低開低走，最后報(bào)收于20.78元，暴跌9.06%。此外海南海藥盤中跌幅超8%，王府井跌5.3%，康美藥業(yè)盤中跌5%。
　　“這些股票都是大成基金的重倉股，股價(jià)這么低迷很有可能是遭到大成旗下基金的拋售�！鄙鲜霰本┠郴�金公司人士告訴理財(cái)周報(bào)記者。
　　基金三季報(bào)披露信息顯示，萊寶高科分別是大成精選增值和大成行業(yè)輪動(dòng)的第三大重倉股，海南海藥是大成財(cái)富管理2020的第五大重倉股，王府井是大成創(chuàng)新的第五大重倉股，康美藥業(yè)是大成景陽領(lǐng)先、核心雙動(dòng)力的第一大和第三大重倉股。
　　今年三季報(bào)顯示，大成創(chuàng)新成長、財(cái)富管理2020、精選增值、景陽領(lǐng)先、核心雙動(dòng)力、行業(yè)輪動(dòng)、大成優(yōu)選、基金景福以及基金景宏等9只大成旗下基金持有重慶啤酒4495萬股，其中前6只為開放式基金。
　　12月7日，重慶啤酒的關(guān)于乙肝疫苗進(jìn)程公告與之前市場預(yù)期出入很大，復(fù)牌后連續(xù)兩個(gè)跌停，重倉其中的大成系基金損失慘重，同時(shí)這些基金的凈值會(huì)受到很大損害，凈值下降同時(shí)投資者對(duì)其中的開放式基金會(huì)選擇贖回。
　　上述基金公司投研人士表示，“這個(gè)時(shí)點(diǎn)涉及的基金肯定是要先保證流動(dòng)性，具體要持有多少現(xiàn)金合適很難說，基金經(jīng)理現(xiàn)在也不知道會(huì)有多少贖回，但是肯定是個(gè)不小的贖回�！�
　　然而重慶啤酒連續(xù)兩天無量跌停，大成基金想要出貨的可能性太小，基金只能通過拋售手中的其他股票來獲得現(xiàn)金，以應(yīng)對(duì)隨之而來的贖回。一旦拋售股份數(shù)量增加，其他股票的股價(jià)自然將受到打壓。
　　“為了應(yīng)對(duì)贖回而套現(xiàn)，基金經(jīng)理一般會(huì)先買賣前期虧得不多的，或者是賣流動(dòng)性好的大盤股。”廣東一位不愿透露姓名的基金經(jīng)理告訴理財(cái)周報(bào)記者。但他提醒道，如果基金面臨的贖回壓力過大，基金經(jīng)理可能會(huì)不計(jì)成本把能出手的股票都賣出以換取流動(dòng)性，否則出現(xiàn)不能兌付的情況，會(huì)引起更大的贖回恐慌。
　　以萊寶高科為例，12月9日公司股價(jià)接近跌停。從當(dāng)天收盤后交易所披露的信息看，公司賣去金額最大的前五位全部屬于機(jī)構(gòu)席位。
  　“基本上能確定是大成在拋售�！鄙鲜鰪V東基金經(jīng)理表示，“其他機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)大成會(huì)拋售股票，也可能會(huì)提前出貨�！�
　　拋售股票來自于贖回壓力，對(duì)于大成系的這些基金來說，基金持有人中機(jī)構(gòu)投資者的態(tài)度將直接影響贖回份額的多少。

　　機(jī)構(gòu)持有八成份額，大成核心雙動(dòng)力或被逼上梁山

　　北京某保險(xiǎn)公司的一位投資經(jīng)理告訴理財(cái)周報(bào)記者，“重慶啤酒7號(hào)晚上出來的消息，如果是我們買了大成的這些基金，肯定會(huì)在8號(hào)全部贖回的。你不跑別人也會(huì)跑，重慶啤酒至少有兩三個(gè)跌停吧，短時(shí)間內(nèi)不會(huì)再碰這些基金�！�
　　雙匯瘦肉精事件中，興業(yè)全球旗下基金遇到同樣問題，事件爆發(fā)后遭遇大量贖回。但是上述基金投研人士認(rèn)為，此次大成遇到的問題比興業(yè)全球上次要更加嚴(yán)重。他認(rèn)為雙匯在停牌期間基金已經(jīng)按兩個(gè)跌停估值，而現(xiàn)在重慶啤酒并沒有停牌，基金凈值依然隨著當(dāng)天交易價(jià)格變化而改變。
　　以大成行業(yè)輪動(dòng)為例，受累于重慶啤酒跌停，該基金12月8日凈值下跌3.33%，12月9日，凈值跌幅更是高達(dá)3.54%。
　　“現(xiàn)在還不知道重慶啤酒這個(gè)災(zāi)難有多大。投資者贖回是合理的。”文章開頭所述基金公司投研人士向理財(cái)周報(bào)記者表示，“贖回肯定是會(huì)發(fā)生，但是真正贖回比重有多大，還得看這些基金機(jī)構(gòu)投資者持有份額比重多大�！�
　　他認(rèn)為，很多基民甚至可能意識(shí)不到自己買的基金和重慶啤酒有關(guān)系，但是機(jī)構(gòu)作為專業(yè)投資者對(duì)于其中的利害關(guān)系則十分清楚，此時(shí)基金中機(jī)構(gòu)持有份額越多，面臨的贖回壓力肯定越大。
　　根據(jù)基金中季報(bào)，開放式基金中大成核心雙動(dòng)力、行業(yè)輪動(dòng)、景陽領(lǐng)先、精選增值混合、創(chuàng)新成長、財(cái)富管理2020中機(jī)構(gòu)投資者持有的份額比例分別為78%、31%、21%、15%、1.46%、1.45%。
　　可以看出大成核心雙動(dòng)力八成份額是機(jī)構(gòu)持有，加之重慶啤酒是其第一大重倉股，占其倉位的6.5%，該基金面臨贖回的壓力無疑是最大的。一旦機(jī)構(gòu)集中贖回，大成核心雙動(dòng)力不得不甩賣持有的股票。從12月9日交易數(shù)據(jù)來看，該基金的前十大重倉股看空情緒濃厚，股價(jià)無一上漲。