上周2200點關(guān)失而復(fù)得，匯金增持傳聞起到了關(guān)鍵作用。而證監(jiān)會鼓勵4萬億長期資金入市的表態(tài)更使得市場慣性下跌的態(tài)勢有所改觀。投資者關(guān)心的是，長期資金入市會否為內(nèi)地股市止瀉。市場人士認(rèn)為，增加資金供應(yīng)肯定有助恢復(fù)股市的資金需求平衡，問題的關(guān)鍵是長期資金是逢低吸納還是追高吸納。如果是逢低吸納，則股市還有下跌空間。

　　利好傳聞未兌現(xiàn)

　　上周上證綜指2200點關(guān)一度失守，當(dāng)大盤向2000點關(guān)挺進的時候，管理層首先釋放了暖意。中國證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)人上周四表態(tài)，將鼓勵4萬億長期資金入市。有消息指，管理層正研究401K稅收優(yōu)惠。但是這個消息在上周五開盤后反響并不積極，大盤一直到下午2時前都是低迷不振。而最后一個小時大盤井噴，則被解讀為是受到匯金增持傳聞的刺激。
　　但上周末，這個利好傳聞并沒有得到證實。市場人士表示，利好預(yù)期落空或會引發(fā)盤面震蕩。
　　市場人士分析，今年10月10日，當(dāng)大盤考驗去年大底2319點時候，內(nèi)地匯金高調(diào)進場增持四大行股票，起到了四兩撥千斤的效果。但從此后盤面走勢看，這樣的利好對大盤走勢的影響比較弱，反彈在中國水電上市之日夭折，大盤旋即創(chuàng)出新低。
　　而目前，當(dāng)大盤逼近2000點的時候，市場預(yù)期匯金將再度進場穩(wěn)定人心。從盤面看，匯金此時出手也有一定的需要。到上周五收盤，四大行股價已經(jīng)逼近其10月10日增持的價格。如中國銀行上周五最低價已經(jīng)到了2.85元，低于10月10日收盤的價格；而上周五盤中止跌反彈的收盤價又回到此前增持的價位之上。而農(nóng)行、工行、建行的股價到上周五收盤仍略高于10月10日收盤價，這就是說，匯金10月10日增持已經(jīng)有效扭轉(zhuǎn)了四大行股價的下跌勢頭，如果此時進場繼續(xù)增持，將進一步起到穩(wěn)定信心的作用。
　　但是，從整個市場來看，匯金增持并沒有給內(nèi)地股市徹底止瀉。10月10日匯金進場增持的時候上證綜指最低點還在2338點，而到上周五大盤最低點已經(jīng)到了2170點。所以，市場人士分析，如果匯金現(xiàn)在增持，對大盤的影響也將很有限。而上周末消息面并沒有驗證匯金增持，這會讓市場產(chǎn)生失望情緒。

　　只有投資價值是不夠的

　　盡管匯金增持的傳聞沒有得到驗證，但市場人士就分析，從上周五的盤面看，確實有抄底資金悄然進場的跡象。
　　上周前四個交易日，滬深股市延續(xù)縮量大跌的態(tài)勢，滬綜指更相繼失守2300點及2200點關(guān)口；上周五，在匯金增持預(yù)期的帶動下，股指放量大漲，重新收復(fù)2200點大關(guān)。全周來看，滬綜指累計下跌3.91%，深成指全周下跌4.20%。
　　上周滬深股市分別成交2246.05億元與2095.02億元，均處于歷史典型的“地量”水平。從換手率角度來看，統(tǒng)計顯示，全部A股上周換手率為0.45%，較前一周的0.32%小幅提升，表明經(jīng)歷持續(xù)的縮量殺跌之后，抄底資金逐步增多。
　　而市場人士就認(rèn)為。吸引抄底資金進場的因素主要是市場下跌導(dǎo)致投資價值開始顯現(xiàn)。統(tǒng)計顯示，全部A股目前市盈率為12.61倍，而滬深300和中證100成份股的整體市盈率更是僅有10.32倍和9.45倍，均處于歷史最低水平。同時，近期小盤股的殺跌氛圍較為濃厚，相對而言，以銀行為代表的權(quán)重股表現(xiàn)略微抗跌，小盤股相對于大盤股的市盈率溢價率繼續(xù)回落。截至上周五，該溢價率收報164.48%，較前一周的174.40%明顯下滑。
　　但是，市場人士認(rèn)為，市場僅有投資價值是不夠的。目前內(nèi)地股市最缺乏的不是資金，也不是投資價值，而是信心。而信心的缺失有幾方面原因。一是市場擴容壓力一直保持高壓態(tài)勢，雖然新華保險上周五平穩(wěn)著陸，但還會有新的大盤股陸續(xù)有來。今年內(nèi)地股市仍有可能成為全球主要資本市場兩個第一，一是跌幅第一，二是擴容融資額第一。如果市場擴容壓力不減，市場多方就無法有效積聚人氣。另外，市場各方對明年全球經(jīng)濟特別是對中國經(jīng)濟增長的預(yù)期有所回落，明年是內(nèi)地地方債償付的高峰年，通脹也有隨時反彈的可能，而貨幣政策不可能出現(xiàn)大幅松動的可能，所以，只有投資價值而無投機價值，市場也難以組織起象樣的行情。而且，所謂的投資價值，所謂的市盈率市凈率也是浮動的，隨著市場整體的回落，投資價值的參照數(shù)據(jù)也會降低。

　　遠(yuǎn)水能否解近渴？

　　市場人士注意到，當(dāng)大盤開始威脅2000點關(guān)的時候管理層開始釋放一系列暖意，護盤之心可見。據(jù)說養(yǎng)老金入市獲有關(guān)部門支持，諸多利好預(yù)期能夠幫助內(nèi)地股市堅守住2000點關(guān)？
　　首先，業(yè)內(nèi)對此設(shè)想抱以慎重態(tài)度。他們認(rèn)為，如果股市不改圈錢職能，證監(jiān)會不將工作放在保護投資者方面，那么養(yǎng)老金入市就是圈完你現(xiàn)在的錢，再吃掉你養(yǎng)老的錢。
　　他們認(rèn)為，即使允許養(yǎng)老金入市，有關(guān)機構(gòu)真的敢入市嗎？養(yǎng)命錢的根本是安全和養(yǎng)老，目前中國的養(yǎng)老金已經(jīng)在現(xiàn)收現(xiàn)支，而且還有窟窿，哪敢試錯？他們認(rèn)為，包括引導(dǎo)長線資金入市、強制上市公司分紅等預(yù)期，似乎都是“中醫(yī)調(diào)理的慢藥”，對目前“急病救治”效果有限。上周末消息面平靜，短線博弈的資金就有可能會撤離，而單純的技術(shù)性反彈，由于市場心態(tài)不配合，反彈力度不會很強，加上目前仍然是機構(gòu)年終結(jié)賬的階段，拉高后離場結(jié)賬的意愿仍然很強。因此，純技術(shù)性反彈的預(yù)期不高，不會形成趨勢轉(zhuǎn)折，只是能量的轉(zhuǎn)換釋放。
　　從技術(shù)上分析，大盤目前還沒有擺脫中期下跌趨勢，近期5日、10日、20日均線形成空頭排列，60日均線呈下跌趨勢，這是典型的熊市特征。其次，反彈壓力重重，10日均線和2300點整數(shù)關(guān)口恐怕很難突破，跌破2300點之后，2300點就變成了壓力位。再加上部分投資者反彈減磅的沖動，反彈可能在2300點遇阻回落。目前宏觀經(jīng)濟增速回落和上市公司利潤增速回落的預(yù)期依然存在，雖然存款準(zhǔn)備金率還可能繼續(xù)下調(diào)，但這改變不了股市的下跌趨勢。
　　但他們就認(rèn)為，明年元旦后市場積聚的利好因素會累積起作用，大盤后市會有一波新春紅包行情。