盡管上周收到中國(guó)青年汽車(chē)集團(tuán)(簡(jiǎn)稱(chēng)“青年汽車(chē)”)的第一筆“救命錢(qián)”，但當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日上午，瑞典薩博轎車(chē)公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“薩博汽車(chē)”)仍然遞交了破產(chǎn)申請(qǐng)。多位接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪的專(zhuān)家指出，一旦薩博汽車(chē)進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，不僅意味著青年汽車(chē)和龐大集團(tuán)前期10億元“抄底”歐洲老牌豪車(chē)的計(jì)劃宣告失敗，還將為兩大民營(yíng)汽車(chē)龍頭近億歐元的前期投資蒙上“泡湯”陰影。

　　危局　破產(chǎn)在即收購(gòu)無(wú)望

　　據(jù)瑞通社報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日上午，瑞典汽車(chē)公司董事會(huì)主席維克托·米勒在瑞典維納什堡地方法院門(mén)前宣布，其旗下的薩博汽車(chē)已遞交破產(chǎn)申請(qǐng)。該消息獲得多位接受記者采訪的內(nèi)部人士證實(shí)。當(dāng)天，已被泛歐證券交易所停牌的薩博汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，申請(qǐng)破產(chǎn)原因是“在技術(shù)轉(zhuǎn)讓等問(wèn)題上仍享有發(fā)言權(quán)的老股東美國(guó)通用汽車(chē)公司不同意”。
　　青年汽車(chē)首席談判代表龐青年之女龐彩萍接受記者書(shū)面采訪時(shí)稱(chēng)：“其實(shí)我們一直堅(jiān)持到了最后，今天凌晨一點(diǎn)多雙方還在通過(guò)越洋電話商量方案。由于通用的立場(chǎng)，今天瑞典時(shí)間上午9點(diǎn)15分，瑞典薩博主動(dòng)提出破產(chǎn)申請(qǐng)，這樣原定于今天的法院薩博重組聽(tīng)證會(huì)就不需要了�！�
　　19日晚間，為本次收購(gòu)案牽線搭橋的瑞典投資促進(jìn)署副署長(zhǎng)陳永嵐向記者表示，通用汽車(chē)不應(yīng)該因自身所謂的“核心利益”，而否決了唯一能拯救薩博汽車(chē)的方案�！斑@是不可接受的�！标愑缻拐f(shuō)，“薩博汽車(chē)和通用汽車(chē)并不存在正面競(jìng)爭(zhēng)，經(jīng)營(yíng)理念、購(gòu)買(mǎi)群體、產(chǎn)品定位各有不同，通用汽車(chē)沒(méi)必要擔(dān)心此次技術(shù)轉(zhuǎn)讓�！�
　　對(duì)于“薩博汽車(chē)破產(chǎn)導(dǎo)致青年汽車(chē)投資‘打水漂’”的疑問(wèn)，龐彩萍堅(jiān)稱(chēng)：“我們投入的資金一部分是用于成立(雙方合資的)瑞典薩博開(kāi)發(fā)公司，其他的投入資金換回的是技術(shù)。青年汽車(chē)已成功購(gòu)買(mǎi)了瑞典薩博全新開(kāi)發(fā)的鳳凰平臺(tái)技術(shù)，資料已經(jīng)拿回中國(guó)，這個(gè)技術(shù)是非常高端的，絕對(duì)物超所值�！睋�(jù)龐彩萍介紹，下一步青年汽車(chē)會(huì)用已經(jīng)拿到的技術(shù)讓瑞典薩博開(kāi)發(fā)公司開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)91、92、93、94、95、96、97車(chē)型。
　　但與本次收購(gòu)案多位內(nèi)部人士有交流的汽車(chē)行業(yè)專(zhuān)家田永秋表示質(zhì)疑。“93、95、94x等車(chē)型的專(zhuān)利所有權(quán)和原有的鳳凰技術(shù)平臺(tái)掌握在大股東通用汽車(chē)手中，不可能轉(zhuǎn)讓給青年汽車(chē)；其他車(chē)型尚未成型或成熟，即便繞過(guò)通用獲得技術(shù)授權(quán)，也要投入巨資研發(fā)，青年汽車(chē)斥巨資就顯得沒(méi)有太多必要了。”據(jù)介紹，薩博汽車(chē)的技術(shù)骨干、銷(xiāo)售人員已經(jīng)基本解散，薩博大不列顛已經(jīng)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。
　　對(duì)于薩博汽車(chē)的未來(lái)處置，龐彩萍說(shuō)：“上述車(chē)型開(kāi)發(fā)完成后，在無(wú)需再使用通用技術(shù)時(shí)，薩博開(kāi)發(fā)公司和薩博汽車(chē)公司將進(jìn)行合并，那時(shí)青年占70%股份，瑞典汽車(chē)(原世爵汽車(chē))占30%股份。”但龐彩萍承認(rèn)，該方案依然未能得到通用的認(rèn)可。如若未來(lái)薩博汽車(chē)進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，上述新設(shè)立的開(kāi)發(fā)公司能否獨(dú)善其身？龐彩萍并未予以答復(fù)。

　　夢(mèng)想　青年和龐大曾欲10億全額收購(gòu)

　　對(duì)于曾發(fā)明渦輪增壓技術(shù)、如今瀕臨破產(chǎn)一年多的薩博汽車(chē)，龐大集團(tuán)并不是第一個(gè)“吃螃蟹的人”。
　　5月3日，維克托·米勒向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，河北民營(yíng)汽車(chē)企業(yè)——華泰汽車(chē)擬斥資1.5億歐元，其中以1.2億歐元收購(gòu)荷蘭世爵29.9%股權(quán)，并發(fā)行3000萬(wàn)歐元的6個(gè)月期可換股貸款，未來(lái)將以每股4.88歐元轉(zhuǎn)換為荷蘭世爵的股份。華泰汽車(chē)有限公司副總裁張睿君稱(chēng)，收購(gòu)?fù)瓿珊�，華泰將成為世爵第一大股東。然而，短短9天后，華泰汽車(chē)發(fā)布緊急新聞稿，證實(shí)其與荷蘭世爵汽車(chē)簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議，通過(guò)當(dāng)事人各方協(xié)商后決定終止。
　　9月15日，龐大集團(tuán)公告稱(chēng)，如上訴法院未批準(zhǔn)薩博汽車(chē)進(jìn)入自愿重組程序，“鑒于本公司已向薩博汽車(chē)支付了4500萬(wàn)歐元的購(gòu)車(chē)預(yù)付款，本公司可能需要根據(jù)薩博汽車(chē)的具體經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況，就前述購(gòu)車(chē)預(yù)付款提取部分壞賬準(zhǔn)備”。
　　10月31日，龐大集團(tuán)公告稱(chēng)，已“與青年汽車(chē)、瑞典汽車(chē)簽署了《諒解備忘錄》……共同收購(gòu)瑞典汽車(chē)持有的薩博汽車(chē)100%的股份以及Saab　Great　BritainLtd.(薩博大不列顛)的所有股份”。其中，龐大集團(tuán)、青年汽車(chē)及/或各自的指定方將共同以1億歐元(約合10億元人民幣)購(gòu)買(mǎi)出售股份。收購(gòu)價(jià)款應(yīng)在本次交易完成時(shí)支付5000萬(wàn)歐元，并在本次交易完成后第1至4個(gè)周年日每年支付1250萬(wàn)歐元。
　　10月30日，龐大集團(tuán)公告稱(chēng)：“各方將于2011年11月15日當(dāng)日或之前簽署股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議�！钡�由于通用汽車(chē)多次在接受外媒采訪時(shí)否決了多個(gè)并購(gòu)方案，龐大集團(tuán)先后三次就此發(fā)布公告，最終表示，即便延長(zhǎng)了一次備忘錄的終止日期，但上述“交易及相關(guān)股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議仍在談判中”。
　　12月5日，龐大集團(tuán)公告稱(chēng)，瑞典汽車(chē)此前發(fā)布公告，宣布其目前與青年汽車(chē)及一家來(lái)自中國(guó)的銀行商談投資瑞典汽車(chē)的方案，方案內(nèi)容包括一個(gè)短期的解決方案以使薩博汽車(chē)能夠支付十一月份的工資并繼續(xù)重組。龐大集團(tuán)表示：“對(duì)于有利于薩博汽車(chē)重組、擺脫其目前困境并健康成長(zhǎng)的方案，本公司原則上均不會(huì)反對(duì)……本公司已向薩博汽車(chē)支付了4500萬(wàn)歐元的購(gòu)車(chē)預(yù)付款�！�
　　12月初，維克托·米勒接受媒體電話采訪時(shí)表示，薩博需要在幾日內(nèi)籌措6億歐元(折合約60億元人民幣)。米勒當(dāng)時(shí)表示，與此前薩博汽車(chē)和青年汽車(chē)達(dá)成的協(xié)議不同，此次協(xié)議并未涉及青年汽車(chē)參股薩博汽車(chē)，這使得該協(xié)議不需要獲得通用公司的同意就可進(jìn)行，“新的提議只涉及貸款，不涉及股權(quán)”。米勒還表示，在中國(guó)市場(chǎng)占有份額最大的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商龐大集團(tuán)“將不再參與這份協(xié)議”。這被市場(chǎng)認(rèn)為龐大集團(tuán)退出此次收購(gòu)案。
　　田永秋證實(shí)，青年汽車(chē)已經(jīng)陸續(xù)向薩博投入8000多萬(wàn)歐元(約合8億多人民幣)，“還不包括尚未到賬的錢(qián)及追加投資”。田永秋表示，青年汽車(chē)謀求中高端車(chē)型的核心技術(shù)，龐大集團(tuán)則謀求薩博汽車(chē)在華的獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)權(quán)，因此前者相較于后者更難抽身，也對(duì)追加投資有更大動(dòng)力。
　　對(duì)于眾多國(guó)內(nèi)車(chē)企熱衷于收購(gòu)薩博汽車(chē)，田永秋分析道，最近一年，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)低景氣度持續(xù)，自主品牌急切需要通過(guò)海外資本擴(kuò)張，向產(chǎn)品高端化、技術(shù)自主研發(fā)進(jìn)軍，以獲得合資品牌、外資品牌一般逆市擴(kuò)張的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

　　反思　車(chē)企海外并購(gòu)須破技術(shù)封鎖

　　田永秋預(yù)期，即便瑞典法院拒絕了薩博汽車(chē)的破產(chǎn)申請(qǐng)，薩博汽車(chē)?yán)^續(xù)進(jìn)行的破產(chǎn)重組之路仍遙遙無(wú)期�！笆紫龋瑹o(wú)論是直接控股還是間接控股，通用都不會(huì)允許現(xiàn)有的股權(quán)比例被打破；相反，通用汽車(chē)認(rèn)為薩博汽車(chē)即便破產(chǎn)，也只是把幾張圖紙收回去罷了。其次，薩博汽車(chē)從重組到復(fù)產(chǎn)，仍需青年汽車(chē)等各方近10億美元的追加投資，這還只是走向盈利的漫漫長(zhǎng)路的第一步�！�
　　一位接近國(guó)家發(fā)改委審批層的人士向記者表示，車(chē)企跨國(guó)并購(gòu)一定要把風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)放在首位。但他仍然強(qiáng)調(diào)，作為中國(guó)車(chē)企的代表，上海汽車(chē)已經(jīng)通過(guò)合資公司上汽-通用掌握了薩博汽車(chē)的核心技術(shù)，并應(yīng)用于別克君威等車(chē)型，“通用汽車(chē)只是不愿意將技術(shù)轉(zhuǎn)讓給第三方”。
　　中國(guó)乘用車(chē)聯(lián)席會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)稱(chēng)，當(dāng)前歐債危機(jī)余波未平、薩博汽車(chē)瀕臨破產(chǎn)，而瑞典政府出于穩(wěn)定就業(yè)率而急盼投資者，本次收購(gòu)案應(yīng)該說(shuō)兼具了“天時(shí)”“地利”等要素，但獨(dú)缺通用汽車(chē)的“人和”要素。
　　崔東樹(shù)表示：“通用汽車(chē)對(duì)技術(shù)的封鎖程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)我們的想象，中方提出的調(diào)整股比、發(fā)起方等多個(gè)方案都無(wú)法獲得通用汽車(chē)的通過(guò)，瑞典政府、中國(guó)車(chē)企在收購(gòu)初期有些估計(jì)不足�！贝迻|樹(shù)強(qiáng)調(diào)，隨著中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的崛起和海外擴(kuò)張，汽車(chē)跨國(guó)集團(tuán)對(duì)華技術(shù)封鎖是長(zhǎng)期性的、不可避免的，技術(shù)壁壘也是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)“家常便飯”，中國(guó)車(chē)企海外并購(gòu)需要做好“打持久戰(zhàn)”的準(zhǔn)備。
　　回顧上述收購(gòu)案，陳永嵐建議，中國(guó)車(chē)企發(fā)起的海外收購(gòu)案，需要制定周詳?shù)挠?jì)劃，找到合適的律師事務(wù)所、咨詢機(jī)構(gòu)等國(guó)際化專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，絕不應(yīng)有“抄底”心態(tài)，“東西再便宜，和企業(yè)戰(zhàn)略不符合，也不要盲目收購(gòu)”。陳永嵐也提到，中國(guó)車(chē)企需要在收購(gòu)案中注重談判技巧，處理好大股東、大債主等利益各方關(guān)系�！皩�(duì)于耗時(shí)甚巨的大型并購(gòu)案，中國(guó)車(chē)企要對(duì)新苗頭、新風(fēng)險(xiǎn)要始終保持敏感，并迅速作出反應(yīng)�！标愑缻棺詈笳f(shuō)。