備受關(guān)注的第四次全國(guó)金融工作會(huì)議7日在京閉幕。在全球仍處于二次危機(jī)陰霾、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜多變的大背景下，這次會(huì)議傳遞出的金融改革信號(hào)格外引人矚目。
要求 回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本質(zhì)
對(duì)于新時(shí)期的金融工作，這次會(huì)議明確提出了“五個(gè)堅(jiān)持”：堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴問題，堅(jiān)決抑制社會(huì)資本脫實(shí)向虛、以錢炒錢，防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度自我循環(huán)和膨脹，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象。堅(jiān)持市場(chǎng)配置金融資源的改革導(dǎo)向，進(jìn)一步明確政府作用的領(lǐng)域和邊界，做到該放的堅(jiān)決放開、該管的切實(shí)管好。堅(jiān)持創(chuàng)新與監(jiān)管相協(xié)調(diào)的發(fā)展理念。堅(jiān)持把防范化解風(fēng)險(xiǎn)作為金融工作生命線。堅(jiān)持自主漸進(jìn)安全共贏的開放方針，在確保國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全的基礎(chǔ)上提高金融對(duì)外開放水平。在“五個(gè)堅(jiān)持”中，首位就是“堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求”。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，對(duì)此印象深刻。
“當(dāng)前國(guó)內(nèi)一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難，另一方面資本市場(chǎng)流動(dòng)性卻十分充沛，金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)也有脫節(jié)現(xiàn)象，為此必須加強(qiáng)引導(dǎo)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)�！眹�(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)，大量的小微企業(yè)，農(nóng)村地區(qū)對(duì)資金需求十分迫切，為此我們的金融結(jié)構(gòu)也要轉(zhuǎn)型，信貸扶持需要轉(zhuǎn)向，以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
“這既是我們從西方發(fā)達(dá)國(guó)家暴發(fā)金融危機(jī)中吸取的教訓(xùn)，也是出于對(duì)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的考慮�！敝袊�(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明接受記者采訪時(shí)說(shuō)。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委接受記者采訪時(shí)表示，“金融服務(wù)實(shí)體”將成為未來(lái)中國(guó)金融改革和發(fā)展的基本原則。“這是中央第一次在金融工作中提到‘堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)’，而且溫總理不僅提到了‘融資難’，還第一次提到了‘融資貴’。這就需要在一系列制度建設(shè)上有所突破，諸如利率和匯率的市場(chǎng)化，諸如民間資本的準(zhǔn)入�！�
“根據(jù)會(huì)議的描述，所謂虛擬經(jīng)濟(jì)，其典型表現(xiàn)是‘以錢炒錢’、‘過度自我循環(huán)和膨脹’。所以，股市和樓市是否屬于‘虛擬經(jīng)濟(jì)’要視市場(chǎng)的具體狀況而定：如果土地和樓市價(jià)格短期內(nèi)暴漲，只需要捂地捂樓就可以快速增值，由此導(dǎo)致投機(jī)氛圍籠罩，就是‘虛擬經(jīng)濟(jì)’，如果房地產(chǎn)是主要滿足基本的居住需求和工商業(yè)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要，那么，其就是‘服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)’�！濒斦A(yù)計(jì)，未來(lái)的政策導(dǎo)向?qū)?huì)是努力減弱股市和樓市的投機(jī)氛圍。自然，如果衍生品有利于市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也在支持范圍內(nèi)。
重點(diǎn) 金融資源市場(chǎng)化改革有望提速
“如何在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下進(jìn)一步提高金融業(yè)運(yùn)行效率和服務(wù)水平，是此次會(huì)議關(guān)注的一大重點(diǎn)�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇接受記者采訪時(shí)表示，一方面，進(jìn)一步降低民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的門檻，包括放寬準(zhǔn)入，鼓勵(lì)、引導(dǎo)和規(guī)范民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，參與銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)改制和增資擴(kuò)股等；另一方面，要防止金融業(yè)“劍走偏鋒”，脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，自談自唱，出現(xiàn)問題。
中國(guó)人民銀行金融研究所研究員鄒平座認(rèn)為，從中國(guó)金融業(yè)來(lái)看，金融效率提高非常重要，不但要堅(jiān)持市場(chǎng)配置資源規(guī)律，關(guān)鍵還要提高市場(chǎng)配置效率。一是信貸市場(chǎng)，信貸壟斷現(xiàn)象沒有改觀。要克服信貸歧視，要打通實(shí)體經(jīng)濟(jì)到信貸通道，這個(gè)需要多方面解決，包括可以學(xué)習(xí)政府擔(dān)保系統(tǒng)支持、甚至是信貸保險(xiǎn)的支持；二，資本市場(chǎng)要建立多層次化，要發(fā)展中小企業(yè)的債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，要打通資本市場(chǎng)政策，使資本市場(chǎng)微觀化。
郭田勇認(rèn)為，提高效率就需要進(jìn)一步開放市場(chǎng)、增加中小金融機(jī)構(gòu)、推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革、鼓勵(lì)金融創(chuàng)新、優(yōu)化金融服務(wù)�！袄适袌�(chǎng)化與放寬準(zhǔn)入是一枚硬幣的兩個(gè)面。如果利率不市場(chǎng)化，卻大幅放寬金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，就會(huì)形成金融黑洞，大量社會(huì)資本會(huì)爭(zhēng)先恐后進(jìn)入金融業(yè)；同樣，如果利率市場(chǎng)化而準(zhǔn)入不放松，銀行就有可能利用相對(duì)壟斷地位反而導(dǎo)致貸款利率上升。因此，在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻需大幅降低。”他說(shuō)。
“市場(chǎng)配置金融資源最大阻力是利率市場(chǎng)化�，F(xiàn)在，價(jià)格信號(hào)和價(jià)格機(jī)制失靈，尤其是資金價(jià)格，長(zhǎng)期負(fù)利率。所以，對(duì)內(nèi)，利率市場(chǎng)化，對(duì)外，匯率市場(chǎng)化，為下一步改革埋下伏筆，但也是改革的兩個(gè)硬骨頭。相對(duì)而言，對(duì)內(nèi)價(jià)格形成機(jī)制可能更重要，而且現(xiàn)在的時(shí)機(jī)也比較好�！敝袊�(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長(zhǎng)徐洪才說(shuō)。
“利率市場(chǎng)化最主要阻力，一是擔(dān)心放開之后的混亂，監(jiān)管沒有信心。二是來(lái)自既有金融機(jī)構(gòu)的阻力，對(duì)這些機(jī)構(gòu)的定價(jià)能力是一個(gè)考驗(yàn)。三是對(duì)資本流動(dòng)問題的擔(dān)心，因?yàn)橹袊?guó)資本凈流入，雙順差，這種情況下如果放開，存款利率肯定上行，這樣國(guó)外資本流入更多，這是一個(gè)擔(dān)心和問題，國(guó)際收支失控會(huì)更嚴(yán)重。四是融資主體，地方政府和國(guó)有企業(yè)作為借款者，整體來(lái)看，利率市場(chǎng)化后貸款利率可能會(huì)下行，但這是對(duì)于優(yōu)質(zhì)主體，地方政府借款未必下行，他們也不愿意看到利率市場(chǎng)化�！壁w慶明說(shuō)。
改革 金融對(duì)內(nèi)開放 民間資本進(jìn)入
除了利率匯率等價(jià)格信號(hào)的改革，金融資源市場(chǎng)化改革中另一重點(diǎn)就在于金融業(yè)的放松管制。
“解決‘融資難’，是早有提出；解決‘融資貴’，則是首次見諸官方文件。如果是通過‘堅(jiān)持市場(chǎng)配置金融資源的改革導(dǎo)向’，這就自然是指要通過利率市場(chǎng)化來(lái)加以解決。從先行國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率市場(chǎng)化的過程，必然是伴隨著新的金融組織、新的金融產(chǎn)品和新的金融服務(wù)模式出現(xiàn)的過程。在中國(guó)，當(dāng)然也是民間資本進(jìn)入的過程�！濒斦f(shuō)。
中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)金融體制改革，恐怕對(duì)內(nèi)改革和開放重要性或次序上要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)外開放，因?yàn)檫@兩年人民幣國(guó)際化的話題炒得比較熱，但國(guó)內(nèi)改革和開放遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入問題，利率市場(chǎng)化改革還非常滯后。他表示，從市場(chǎng)準(zhǔn)入來(lái)講，雖然法律上沒有障礙，但事實(shí)上在民間資本參與設(shè)立金融機(jī)構(gòu)的時(shí)候，還存在一些障礙，主要是民間資本發(fā)起設(shè)立某些金融機(jī)構(gòu)的時(shí)候，不能擁有比較獨(dú)立的主導(dǎo)地位，束縛了民間金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的自由度，也破壞了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中權(quán)責(zé)自負(fù)的基本原則。作為短期政策，它也具有一定的合理和現(xiàn)實(shí)性，但是畢竟難以長(zhǎng)久。
“‘股權(quán)多元化’是非常重要的新提法，因?yàn)槿绻麊我还蓶|占比過高就難以使董事會(huì)生效。金融業(yè)本身也有轉(zhuǎn)型的需要。原來(lái)過高的準(zhǔn)入、管制使民間資金很難進(jìn)入，如果沒有社會(huì)資金進(jìn)入，只靠國(guó)有控股的大型金融機(jī)構(gòu)難以完成支持小微企業(yè)、農(nóng)村金融的任務(wù)，而要采取小貸公司、村鎮(zhèn)銀行等新興模式。鼓勵(lì)、引導(dǎo)和規(guī)范民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域等一系列改革措施顯示了我國(guó)金融業(yè)進(jìn)一步深化改革、追求市場(chǎng)化的導(dǎo)向�！卑褪锼烧f(shuō)。
預(yù)防 防范化解風(fēng)險(xiǎn) 完善金融監(jiān)管
“此次會(huì)議召開于國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生之后，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)極其復(fù)雜，對(duì)于我國(guó)而言，防范國(guó)際、國(guó)內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為重要�！壁w慶明說(shuō)，美國(guó)次貸危機(jī)以及全球金融危機(jī)警示，金融衍生品非常復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)管理要非常審慎。防范風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，要從西方國(guó)家吸取教訓(xùn)，不能過度的不切實(shí)際的發(fā)展金融衍生品。從金融監(jiān)管的角度講，就是要加強(qiáng)監(jiān)管力度，美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生與過度放松監(jiān)管是有關(guān)系的。
央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵指出，金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)金融業(yè)的國(guó)際地位有了戰(zhàn)略性的上升。但與此同時(shí)，應(yīng)該清醒地看到，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)將是未來(lái)5至10年中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。必須長(zhǎng)期把嚴(yán)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)作為未來(lái)經(jīng)濟(jì)工作的底線。
魯政委則進(jìn)一步表示，每一輪信貸寬松之后的信貸收縮過程中，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量都會(huì)出現(xiàn)一些不利的變化。未來(lái)一段時(shí)期我們要持續(xù)警惕銀行資產(chǎn)質(zhì)量的變化。而隨著房地產(chǎn)調(diào)控的繼續(xù)進(jìn)行，對(duì)于銀行房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險(xiǎn)也需要持續(xù)關(guān)注。他認(rèn)為，會(huì)議指出，銀行要建立“全面審慎的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系”，實(shí)際上就是要將巴塞爾協(xié)議II、巴塞爾協(xié)議III的精神本地化，同時(shí)進(jìn)一步推行逆周期審慎監(jiān)管政策。
郭田勇表示，中國(guó)未來(lái)一段時(shí)間將更注重于現(xiàn)有體制的“完善”，特別是對(duì)監(jiān)管機(jī)制和協(xié)調(diào)機(jī)制的完善。為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，就需要強(qiáng)調(diào)宏觀審慎監(jiān)管原則，就需要強(qiáng)化逆周期調(diào)控。同時(shí)，金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)和配合也非常重要，因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新都是跨行業(yè)跨部分，一定要通過有效地金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，即為金融創(chuàng)新預(yù)留出空間，同時(shí)又要防止出現(xiàn)監(jiān)管的真空。此外，還要及時(shí)建立存款保險(xiǎn)制度、完善金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出機(jī)制等。