備受關注的養(yǎng)老金入市近日又有新消息。有關人士透露，相關部門正在制訂的養(yǎng)老金投資運營辦法最快于本季發(fā)布。其入市比例或參照企業(yè)年金有關辦法，即最高可達30%。按照目前中國基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余1.92萬億元人民幣計算，最多約有5800億元資金可入市。但這一消息并沒有引起市場多大的興奮，龍年交易仍陰跌不斷。
　　是什么原因?qū)е率袌鰧?800億元新資金可能入市而無動于衷呢？
　　大家看一組數(shù)據(jù)，創(chuàng)業(yè)板推出兩周年，圈錢近2000億元，分紅卻不到4%。兩年來，創(chuàng)業(yè)板幾乎膨脹10倍，創(chuàng)造了164位億萬富翁。但其市場表現(xiàn)卻令人失望：近三成業(yè)績同比下滑，五成個股破發(fā)，七成市值被蒸發(fā)，八成股民首日買入虧錢。目前已經(jīng)公布的排隊上市企業(yè)有500多家，還有數(shù)以千計的企業(yè)準備排隊上市，這么龐大的圈錢大軍兩三年內(nèi)將消耗掉所有能夠入市的養(yǎng)老金。由此可見，如果中國股市圈錢市的根本問題不解決，老百姓5800億的養(yǎng)命錢恐怕很快也會成為金融“權貴”的個人財富盛宴。
　　投資者都明白，在股市“圈錢市”問題沒有根本性的改變情況下，養(yǎng)老金入市無異是“肉包子打狗”，這就是為什么市場對養(yǎng)老金入市的利好消息興奮不起來的原因。
　　不否認，養(yǎng)老金入市是大勢所趨：首先，A股市場迫切需要新的資金，需要長期資本的投資；其次，養(yǎng)老金自身也有保值增值的需求；最后，養(yǎng)老金入市問題上海外市場已擁有成熟的經(jīng)驗，美國市場實行季度分紅，而港股市場則有半年分紅，A股分紅率至少要在6%以上或更高，才會適合養(yǎng)老金入市。因此，在養(yǎng)老金入市前，管理層應盡快做好資本市場的功能定位和制度建設，杜絕上市公司高價圈錢發(fā)行后不分紅的痼疾，讓股市真正具備投資功能，并藉此促使養(yǎng)老金在入市后從股市中獲得長期固定的分紅收益，如6%至10%的高于銀行固定利息的長期分紅收益。養(yǎng)老金入市的定位，應當是取得上市公司長期的分紅收益，而不是博取差價來保值增值，那樣的話養(yǎng)老金入市后就會成為另一個坑害散戶的“大莊家”。
　　總之，在目前中國股市基本功能定位不合理和制度不健全、不公平、不規(guī)范的狀況下，幾千億的養(yǎng)老金入市無異于羊入虎口，有關部門應該抓緊完善新股發(fā)行制度、強制分紅制度等，把總理提出的提振股市信心的指示精神落到實處，在股市功能定位和制度缺陷沒有根本改變之前，養(yǎng)老金應該暫緩入市。
　　筆者建議新股發(fā)行暫停，待新股發(fā)行制度修改并公開向社會征求意見完善后，再開放新股發(fā)行。新股發(fā)行制度改革方案不應該是少數(shù)人閉門造車，或被利益相關人影響的產(chǎn)物，應該讓廣大中小投資者參加，向全社會公開征求意見。