進入本月，上市公司業(yè)績浪漸掀高潮，不過就在即將揭開面紗前夕，不少公司卻開始下調(diào)年報預(yù)期，讓投資人啞巴吃黃連。根據(jù)巨靈財經(jīng)統(tǒng)計，截至2月2日，兩市共有1532家A股公司公布了2011年業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)喜的占比67.3%。
　　但和往年不同的是，今年業(yè)績預(yù)告出現(xiàn)向下修正的公司比例在A股市場堪稱史無前例。公布了業(yè)績預(yù)告的公司中，有236家發(fā)布了修正公告，向下修正的比例接近七成。而2010年和2009年業(yè)績向下修正的則為四成左右。

　　鑫富藥業(yè)成“變臉王”

　　統(tǒng)計顯示，到目前為止，鑫富藥業(yè)成了2011年業(yè)績的“變臉王”。
　　1月30日，鑫富藥業(yè)發(fā)布2011年業(yè)績預(yù)告的修正公告，預(yù)計凈利潤虧損2.15億元至2.2億元，較三季度預(yù)計虧損增加約1.2億元。由于業(yè)績修正的幅度較大，鑫富藥業(yè)對虧損大增原因進行了說明。公司解釋稱，本次預(yù)計經(jīng)營性虧損6000多萬元，比上次預(yù)計增加4000多萬元，主要是年產(chǎn)1萬噸連續(xù)法PBS系列項目在生產(chǎn)過程中因質(zhì)量不穩(wěn)定造成少量退貨及不合格品，PVB膠片項目因目前主要銷售建筑玻璃級膠片成本高于售價、EVA膠片整體形勢仍不理想使銷售未達到預(yù)期目標(biāo)，減少利潤近800萬元。

　　中小板成重災(zāi)區(qū)

　　來自中小板的兔寶寶1月19日就發(fā)布了業(yè)績修正公告，預(yù)計2011年凈利潤同比減少0~30%，而在去年三季報中，曾預(yù)計全年凈利潤同比增加0~30%。之所以在短短3個月內(nèi)出現(xiàn)驟變，公司表示，主要是受國內(nèi)房地產(chǎn)宏調(diào)政策影響，作為主要產(chǎn)品的人造板在去年四季度銷售業(yè)績低于預(yù)期。而受歐債危機及人民幣匯率持續(xù)上升等因素影響，出口產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)同比下降。
　　也有一些公司業(yè)績突然“變臉”是因偶發(fā)性事件導(dǎo)致。如海源機械，原本預(yù)計凈利潤同比增長20%至40%，現(xiàn)預(yù)計2011年度凈利潤約為4400萬元至4900萬元，同比下降20%至30%。對于業(yè)績“由增轉(zhuǎn)降”，公司將其歸咎于和洛陽龍羽格銳建材公司的訴訟糾紛。據(jù)披露，該案件造成的直接財務(wù)損失減少公司當(dāng)期凈利潤2026萬元，導(dǎo)致2011年凈利潤情況與前次業(yè)績預(yù)告相比出現(xiàn)反向變化。
　　從目前的情況來分析，中小板成為業(yè)績變臉的重災(zāi)區(qū)。分析人士認(rèn)為，之所以會形成這種情況，是因為中小板公司多數(shù)屬于制造業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)，或電子、食品等領(lǐng)域，經(jīng)濟大環(huán)境不景氣，機械設(shè)備、化工和有色金屬等產(chǎn)業(yè)景氣度下降，使得中小板公司受到了明顯沖擊。
　　同時，中小板公司普遍資產(chǎn)規(guī)模不大，在成本增加和銷售下滑的雙重壓力下，抗風(fēng)險能力偏弱，進而出現(xiàn)了業(yè)績的大幅波動。

　　不少公司洗大澡藏利潤

　　從披露的業(yè)績修正公告看，去年四季度經(jīng)濟增速大幅下滑導(dǎo)致銷售下滑，而人工、原材料及融資成本卻持續(xù)上升，是眾多上市公司向下修正業(yè)績的主要原因，ST德棉就是典型的例子。
　　而除了國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟下滑因素外，著名財務(wù)專家賀宛男認(rèn)為，不排除有人為調(diào)節(jié)和操縱利潤的因素，也就是通常說的“洗大澡”。如某科技公司三季報披露預(yù)虧損3.5億~3.6億元，1月30日修正后虧損增至4.25億~4.35億元，公司稱主要是“對相關(guān)原材料、半成品的處置方式進行調(diào)整，并對相關(guān)存貨補充計提跌價準(zhǔn)備，計提壞賬準(zhǔn)備較預(yù)計增加”。按照財務(wù)原理，計提減值準(zhǔn)備不是真正發(fā)生的壞賬，以后還可以轉(zhuǎn)回，這是調(diào)節(jié)利潤最常見的手法。