長航鳳凰近期股東大會“決定在去年賣掉225艘船舶”的荒誕行為，被很多投資者戲稱為現(xiàn)代版的“穿越”劇。證券時報記者向多位財務(wù)專家咨詢，結(jié)論是：荒誕現(xiàn)象的背后，隱藏著長航鳳凰管理層的精心盤算。

　　變賣資產(chǎn)時點存疑

　　上周，長航鳳凰股東大會表決的一個重要議案是《關(guān)于處置長江輪駁資產(chǎn)的議案》。議案中處置計劃的表述十分奇特，稱“本次擬處置的467艘船舶分兩年處置，其中225艘將于2011年處置”。
　　為什么要在今年決定“去年賣船”？證券時報記者向多位會計師事務(wù)所財務(wù)專家和上市公司財務(wù)總監(jiān)咨詢，他們都感到十分詫異。湖北省一位為多家上市公司提供審計服務(wù)的資深會計專家認為，從財務(wù)的角度看，今年無論如何無法決定在去年賣船。出售行為發(fā)生在今年2月份以后，已經(jīng)無法進入去年的財務(wù)報表。唯一合理的猜測是公司去年12月31日前已經(jīng)賣掉了這225艘船，完成了過戶和回款，只不過沒有公告。如果是這樣，根本不需要現(xiàn)在來作表決。
　　這位審計專家稱，這225艘船的處置在董事會權(quán)限之內(nèi)，存在已經(jīng)售出的可能性。但即便是在董事會權(quán)限之內(nèi)，去年也應(yīng)有明確的董事會決議，而去年該公司并沒有發(fā)布過針對這批船的處置公告。此外，從此次股東大會議案中將這225艘船與2012年準備賣出的242艘船明確作為一次資產(chǎn)處置行為來看待，已經(jīng)不可以再單獨分拆成兩次資產(chǎn)處置行為，對這225艘擬處置船應(yīng)視為尚未發(fā)生的行為。理論上這225艘船的處置應(yīng)該以股東大會決議為準，按今年處置的資產(chǎn)來計入2012年的報表。
　　經(jīng)查證，長航鳳凰董事會的經(jīng)營授權(quán)為凈資產(chǎn)的20%。2011年三季度，長航鳳凰的凈資產(chǎn)為6.7億元，20%的權(quán)限即為1.34億元。事實上，長航鳳凰去年處置的225艘船賬面凈值為1.2億元，正好在董事會權(quán)限之內(nèi)。長航鳳凰董事會為什么不直接在權(quán)限內(nèi)直接處置，反而在財務(wù)年度結(jié)束后，與今年的另外242艘擬處置船合并上股東會表決？為什么這225艘船一定要在去年處置？

　　財務(wù)處理暗藏玄機

　　由于非經(jīng)常性損益金額較大，不同的操作時點，意味著對公司不同定期報告的影響。老舊破船賣掉本是無法回避的正常經(jīng)營問題，但從長航鳳凰處置船舶的時點選擇上來看，卻傳達出非常明顯的財務(wù)需要和精心選擇。
　　長航鳳凰2009年營業(yè)利潤虧損4.11億元，2010年營業(yè)利潤虧損1.59億元，2011年前三季度營業(yè)利潤虧損4.66億元，公司經(jīng)營形勢可謂嚴峻。但是依靠1.75億元的非經(jīng)常性損益，長航鳳凰2010年最終實現(xiàn)了1100多萬元的微薄盈利，非經(jīng)常性損益使公司免于虧損。
　　由此可見，長航鳳凰管理層對近三年的財務(wù)處理頗費心機，正是為了避免出現(xiàn)資產(chǎn)快速減值縮水導致的極端局面。管理層一方面控制新船減值的額度，一方面則是有節(jié)奏地大量處置舊船，從而通過非經(jīng)常性損益的調(diào)節(jié)使財務(wù)報表時虧時盈。如此處理至少可以將痛苦延長，從而避免快速退市。
　　而從長航鳳凰管理層的表述看，今年公司經(jīng)營形勢仍不會有大的改善。但已公布的賣船信息顯示，新年伊始長航鳳凰又已手握大筆非經(jīng)常性損益，預(yù)計2012年公司財務(wù)報表受非經(jīng)常性損益的影響依然很大。
　　對此，湖北多位上市公司財務(wù)總監(jiān)認為，賣資產(chǎn)和減值測試兩種不同盈虧方向的行為都是正常的財務(wù)處理方式。從現(xiàn)有資料來觀察，處置無效資產(chǎn)和減值準備都是必要的，公司管理層如何選擇處理時點，也可以有其考慮。只是這一切一定要在依法合規(guī)的框架下進行，盡量向投資者傳達公司真實的財務(wù)現(xiàn)狀和趨勢，否則便可能有操縱財務(wù)報表的嫌疑。