對中國股市來說，盛宴可能還沒開始就已經(jīng)結(jié)束了。
    上證綜指繼2011年下跌22%之后，2012年迄今已漲7.6%。支撐這輪上漲的，是投資者對銀行貸款和住房銷售的政策走向產(chǎn)生了樂觀預(yù)期。由于這些預(yù)期已經(jīng)開始落空，市場最近的行情顯得不可持續(xù)。
    樓市方面，上周四蕪湖打破全國為時(shí)兩年的房價(jià)調(diào)控，宣布為購房人提供補(bǔ)貼，讓投資者感到振奮。但在周六，蕪湖樓市新政被緊急叫停。目前市場仍主要預(yù)期樓市調(diào)控政策仍將維持不變。
    這對股市來說是個(gè)壞消息。房屋銷售放緩會影響到開發(fā)商、鋼鐵和水泥公司的盈利，而這些公司在股指當(dāng)中又占了很大的比重。房價(jià)持平或下跌或許會鼓勵(lì)投資者更傾向于股市。但里昂證券分析師說，即使存在替代效應(yīng)，其影響也趕不上負(fù)財(cái)富效應(yīng)。
    投資者本來預(yù)計(jì)流動性會更加充裕，并最終進(jìn)入股市，現(xiàn)在這種預(yù)期也減弱了。1月份新增貸款只有7381億元，同比下降22.9%。官方媒體報(bào)道暗示，2月份新增貸款也不多，這就進(jìn)一步證明全年新增貸款指標(biāo)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場原先預(yù)計(jì)的8萬億-8.5萬億元。
    理財(cái)產(chǎn)品迅速增多也會減弱投資者對股市的需求。過去，想戰(zhàn)勝通脹的投資者除了冒險(xiǎn)乘坐股市過山車之外基本沒有其他選擇。理財(cái)產(chǎn)品提供了新的選項(xiàng)，回報(bào)高過銀行存款，又不像股市那樣讓人心驚肉跳。
    在股市需求減少的同時(shí)，其供給卻有可能很快增加。安永會計(jì)師事務(wù)所稱，2012年A股市場首次公開募股可能會達(dá)到3000億元，較2011年增長約10%。在需求降低、供給增加的情況下，中國股市在今年開頭數(shù)周的小規(guī)模反彈顯得難以為繼。