上市公司2011年年報已經(jīng)進(jìn)入密集披露期。已公布的年報顯示，2011年全年上市公司平均凈利潤增幅僅為15%，四季度更是出現(xiàn)了凈利潤大幅下滑29%的情況，而從應(yīng)收賬款等指標(biāo)來看，上市公司整體的壞賬風(fēng)險明顯上升。

　　四季度利潤驟降三成　ST廣鋼巨虧4.5億元

　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，兩市已有264家上市公司公布了2011年年報。264家公司2011年共計實現(xiàn)營業(yè)收入8548億元，同比增長21%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤538億元，同比增長僅為15%。264家公司中，凈利潤同比下滑的達(dá)到了68家，占比25.8%，其中青海明膠凈利潤下滑幅度達(dá)到了2846.90%，是目前已公布年報的上市公司中跌幅最大的。從凈利潤的絕對值來看，有13家上市公司出現(xiàn)了虧損的情況。
　　而從去年第四季度單季度的情況來看，更不容樂觀。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的262家上市公司中，去年第四季度共計實現(xiàn)營業(yè)收入2300億元，同比增幅僅為6%；而凈利潤則為122億元，同比大幅下降了29%。262家上市公司中，四季度出現(xiàn)凈利潤下滑的達(dá)到了113家，占比高達(dá)43.1%，虧損的則達(dá)到了32家，占比達(dá)到了12%。以虧損金額最大的*ST廣鋼為例，2011年第四季度，該公司的虧損金額就達(dá)到了4.5億元，占到了全年虧損總額的65%。
　　從行業(yè)來看，凈利潤跌幅較大的企業(yè)中，材料類企業(yè)居多，丹化科技、渝三峽A、新鄉(xiāng)化纖、華峰氨綸等凈利潤跌幅均達(dá)到了80%以上。
　　方正證券策略研究總監(jiān)趙偉對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，2011年原材料價格持續(xù)高位運行，造成企業(yè)的經(jīng)營成本較高，另外，企業(yè)融資的成本比較高，人工成本也在上漲，都壓縮了上市公司利潤的空間。對于今年一季度企業(yè)的業(yè)績，趙偉表示依然不樂觀，環(huán)比去年四季度可能會進(jìn)一步下降。

　　創(chuàng)業(yè)板難言高增長　平均利潤增長僅13.88%

　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有36家創(chuàng)業(yè)板上市公司公布了2011年年報，在有可比較數(shù)據(jù)的35家中，2011年全年共計實現(xiàn)營業(yè)收入173.4億元，同比增長36%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤則為35.4億元，同比增長32%。統(tǒng)計還顯示，在上市創(chuàng)業(yè)板上市公司中，凈利潤增幅在50%以上的僅有7家。
　　而來自深交所的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，從已披露的年報和業(yè)績快報來看，創(chuàng)業(yè)板291家公司2011年度累計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1419.35億元，較2010年度同比增長26.62%；累計實現(xiàn)凈利潤215.51億元，較2010年度同比增長13.88%。深交所表示，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績增長趨勢放緩。2011年度創(chuàng)業(yè)板公司平均營業(yè)收入增長率、平均凈利潤增長率分別為26.62%、13.88%，均低于2010年度的38.02%、31.2%。

　　應(yīng)收賬款激增　“三角債”風(fēng)險隱現(xiàn)

　　除了營業(yè)收入和凈利潤指標(biāo)不盡如人意外，應(yīng)收賬款等指標(biāo)、存貨等資產(chǎn)負(fù)債指標(biāo)也顯示上市公司的未來業(yè)績增長存在諸多隱患。
　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在可比較的260家上市公司中，2011年應(yīng)收賬款較2010年同比上漲了34.9%；其存貨則從2010年同期的1440億元增長至2038億元，增幅達(dá)到了41.5%。截至2010年末，上述公司的貨幣資金總額為2101億元，同比增長僅為11.6%，其短期借款卻從2010年的964億元驟增39%至1339億元；長期借款則從769億元增長16%至891億元。
　　應(yīng)收賬款作為一項能夠影響公司營運資金周轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)效益的財務(wù)指標(biāo)，往往能夠反映公司在資金管理上的真實狀況。趙偉表示，應(yīng)收賬款的增多，表明上市公司許多利潤仍停留在紙面上，可能會使公司的壞賬增多，進(jìn)一步影響其業(yè)績。
　　260家上市公司中，出現(xiàn)應(yīng)收賬款上升的達(dá)到了209家，占比高達(dá)80.4%。應(yīng)收賬款同比增長超過100%的則達(dá)到了53家，占比達(dá)到了20.4%。其中，剔除ST類公司后，司爾特、大有能源、云南旅游、華夏幸福、榮盛石化、中航電子、焦作萬方、東凌糧油、林海股份和興蓉投資的應(yīng)收賬款增幅位居前列，均達(dá)到了300%以上。中航電子、TCL集團(tuán)和國電南瑞的應(yīng)收賬款增長的絕對值都在10億元以上，分別達(dá)到了13.9億元、10.6億元和10.2億元。
　　分析人士表示，上市公司應(yīng)收賬款多發(fā)生在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游公司之間，如果供需情況達(dá)不到改觀，企業(yè)資金鏈將出現(xiàn)問題，賬款難以及時收回或者成為壞賬，類似于歷史上的企業(yè)“三角債”危機可能會卷土重來�！爱�(dāng)然，不會像上世紀(jì)90年代那么嚴(yán)重。”趙偉說。