希臘本周將努力與私人部門(mén)投資者敲定債券置換方案，但希臘債券私人部門(mén)持有人的參與率存在疑問(wèn)，已被冠上“選擇性違約”的信用級(jí)別“帽子”一時(shí)還難以摘除。從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)政局不穩(wěn)和需要更多援助的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，希臘仍未脫離違約的軌道。
　　持有2060億歐元希臘債券的私人部門(mén)持有人，在本月8日晚前必須決定是否參與債券置換方案，該行動(dòng)會(huì)使希臘國(guó)債的票面價(jià)值減記53.5%，實(shí)際減記幅度高達(dá)74%左右，希臘的債務(wù)負(fù)擔(dān)則減少1000億歐元左右。
　　據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引知情人士表示，投資者們似乎不愿參與該行動(dòng)。一名與某持有人關(guān)系較近的人士表示：“我們正在進(jìn)入未知領(lǐng)域。每個(gè)人都在祈禱。但我們準(zhǔn)備憑感覺(jué)繼續(xù)撐幾天�！�
　　私人部門(mén)持有人的參與率必須不低于75%，希臘才會(huì)避免通過(guò)所謂的“集體行動(dòng)條款”(CAC)迫使拒不參與者參與債券置換。該條款上周由希臘政府追溯性地附加到了希臘債券上。如果參與率不足66%，那么連CAC也將變得無(wú)效，置換協(xié)議將泡湯，歐元區(qū)會(huì)因此陷入新的危機(jī)。知情人士表示，目前人們對(duì)結(jié)果并沒(méi)有任何擔(dān)心。但是，沒(méi)有人愿意預(yù)測(cè)私人部門(mén)持有人的參與率。
　　巴克萊分析師警告稱(chēng)，如果參與債務(wù)置換的債權(quán)人比例低于75%，從而導(dǎo)致相關(guān)各方需要商定新的解決辦法，可能引發(fā)市場(chǎng)更大波動(dòng)。
　　正因?yàn)橄ＥD在其特定主權(quán)債券系列的文件中插入了“集體行動(dòng)條款”，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘評(píng)級(jí)下調(diào)至“選擇性違約”級(jí)，稱(chēng)如順利完成債務(wù)置換計(jì)劃或?qū)⒒謴?fù)“CCC”評(píng)級(jí)。若真如市場(chǎng)人士擔(dān)憂(yōu)的希臘難以順利達(dá)成債務(wù)置換，希臘仍將處在選擇性違約的級(jí)別。
　　無(wú)獨(dú)有偶，大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都將“槍口”對(duì)準(zhǔn)希臘債券置換計(jì)劃。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪日前將希臘本外幣債券評(píng)級(jí)從“Ca”下調(diào)至最低級(jí)“C”時(shí)表示，降級(jí)主要是因?yàn)橄ＥD債券置換計(jì)劃將使私人投資者損失70%以上。
　　研究機(jī)構(gòu)Open　Europe的分析師魯帕雷爾說(shuō)：“希臘很可能難以達(dá)到自愿減記協(xié)議的目標(biāo)，因此信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)幾乎確定將視其為違約。接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么沒(méi)人知道。希臘銀行很可能將被排除在歐洲央行常規(guī)融資之外�！�
　　不過(guò)對(duì)希臘解決債務(wù)問(wèn)題進(jìn)程的樂(lè)觀情緒也并非沒(méi)有，負(fù)責(zé)與希臘商談債務(wù)重組問(wèn)題的國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)理事長(zhǎng)查爾斯·達(dá)拉雷表示：“(投資者)在研究該協(xié)議及權(quán)衡幾種切實(shí)選擇(該協(xié)議或其他選擇)的過(guò)程中，會(huì)越來(lái)越深地體會(huì)到接受該協(xié)議的好處�！狈▏�(guó)總統(tǒng)薩科齊在剛剛閉幕的歐盟峰會(huì)后也表示，“我們尚未擺脫危機(jī)，但正在翻過(guò)金融危機(jī)這一頁(yè)�！边@番表示被廣泛解讀為歐盟當(dāng)局正在迎來(lái)應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。　
　　歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)2月21日批準(zhǔn)了額度為1300億歐元(約合1718億美元)的第二輪希臘救助方案。路透社報(bào)道說(shuō)，大部分資金將被用于為債券互換計(jì)劃提供融資以及確保希臘銀行體系保持穩(wěn)定。其中，300億歐元將作為“優(yōu)惠條件”促使私人投資者簽署債務(wù)互換協(xié)議，230億歐元將用于希臘銀行的重組，350億歐元將用于為希臘回購(gòu)債券提供融資，57億歐元將用于支付參與債券交換計(jì)劃中希臘債券的利息等。
　　除了債務(wù)置換談判，希臘在中長(zhǎng)期內(nèi)依然面臨償債能力挑戰(zhàn)，可能需要第三輪援助，并且希臘政府能否實(shí)行財(cái)政和經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃還存在變數(shù)。
　　一名希臘政府官員日前確認(rèn)，希臘計(jì)劃在4月29日或5月6日舉行大選。此舉將加大目前局勢(shì)的不確定性。民調(diào)顯示，目前組成希臘聯(lián)合政府的兩個(gè)政黨都無(wú)法在議會(huì)中贏得絕對(duì)多數(shù)席位。
　　德國(guó)《明鏡》周刊4日一則報(bào)道說(shuō)，希臘2015年可能需要第三輪總額500億(約合660億美元)歐元的金融援助。
　　報(bào)道說(shuō)，救助希臘的“三駕馬車(chē)”歐洲聯(lián)盟、國(guó)際貨幣基金組織和歐洲中央銀行近期撰寫(xiě)一份預(yù)判報(bào)告，報(bào)告對(duì)希臘政府2015年是否有能力重返國(guó)際貨幣市場(chǎng)“表現(xiàn)強(qiáng)烈懷疑”。這份預(yù)判報(bào)告認(rèn)為，希臘有可能在2015年申請(qǐng)第三輪金融援助，總額達(dá)500億歐元。