銅市場上暫時還不缺買家，但單憑這一點可能還不足以讓銅價持續(xù)大幅上揚。
　　2012年頭六周，銅期貨累計上漲16%，報價接近每磅4美元，因投資者預計全球最大銅消費國中國將在新年延續(xù)去年12月份大規(guī)模采購的做法。
　　不過，雖然中國的進口數據顯示銅正在流向該國，但未必就會進入生產領域。上海期貨交易所的銅庫存已經達到了221487噸的紀錄高位。標旗銀行分析師估計，這些保稅倉庫的銅庫存已經從去年10月份的不到20萬噸，上升至40萬噸左右。
　　中國制造商的銅消費占全球消費量的40%左右，不過，受中央政府實施的緊縮信貸政策的影響，眼下這些制造商對于中國國內經濟的看法也比較低迷。與此同時，來自中國最大貿易伙伴歐洲的訂單也不斷下滑。
　　導致銅價走高的部分原因是投資者預計美聯儲將實施第三輪定量寬松措施以及歐洲央行向銀行擴大發(fā)放數千億歐元的低息貸款。不過，歐洲央行實施此類舉措的前提是該地區(qū)經濟前景低迷。與此同時，投資者對于美聯儲實施第三輪定量寬松措施的預期也在消退：據《華爾街日報》2月進行的經濟預期調查顯示，預計Fed今年將推出第三輪定量寬松措施的受訪者比例僅有36%，低于1月份的42%。
　　有些時候，雖然需求似乎存在不確定因素，但對于供應遭受沖擊的擔憂的確可能提振銅價。而在今年，大量擴建項目上馬使得銅的供應前景要好的多。此外，相比去年早些時候的情況，今年年初至今生產中斷的銅礦規(guī)模并不算大。
　　有鑒于此，如果沒有類似外力因素的影響，銅期貨價格走高似乎越來越脫離潛在需求。銅價回調的風險也在上升。