|
|
|
2012-04-09 作者：記者 周武英/綜合報(bào)道 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
|
|
| |
存管信托及結(jié)算公司(Depository Trust & Clearing Corp.)數(shù)據(jù)顯示，CDX IG 9指數(shù)凈“虛擬”成交量從年初926億美元升至3月30日的1446億美元，交易量增長異常。一些對(duì)沖基金懷疑，“倫敦鯨”(the London Whale)是市場(chǎng)異動(dòng)背后的推手。
歷史數(shù)據(jù)表明，投資級(jí)的CDX與高收益的CDX息差過去兩年間高度關(guān)聯(lián)。但最近幾個(gè)月，這兩個(gè)指數(shù)出現(xiàn)嚴(yán)重分化，顯示市場(chǎng)可能被一種力量操縱。最大的嫌疑者就是“倫敦鯨”。
坊間議論的“倫敦鯨”名叫Bruno Michel Iksil(布魯諾·邁克·伊科西爾)，之前曾在法國投行Natixis工作，后來成為一名摩根大通的債券交易員。
有報(bào)道稱，“倫敦鯨”大規(guī)模做空的是一種企業(yè)債券CDS(違約保險(xiǎn)的信用違約掉期)，賣出這些產(chǎn)品意味著他在下注賭這些公司信用狀況將有所改善。他所下注的具體產(chǎn)品正是跟蹤這些公司的指數(shù)“CDX IG 9”。據(jù)Markit統(tǒng)計(jì)，“該指數(shù)曾包含125家公司，但后來去除了房利美、房地美，CIT、華盛頓互換銀行，現(xiàn)在有121家。它是投資級(jí)別債券指數(shù)中最新和最活躍的指數(shù)。而CDS是投資者為他們的公司債持倉所購買的一種金融保險(xiǎn)，當(dāng)這些公司債違約時(shí)可以得到賠償。還有一些投機(jī)者購買CDS來押注公司會(huì)違約。”
據(jù)國外媒體報(bào)道，伊科西爾此人行事低調(diào)，且?guī)缀醪唤邮苋魏尾稍L。伊科西爾很少對(duì)外透露他的CDS頭寸，但彭博社援引兩名對(duì)沖基金交易員的話說，當(dāng)他們被告知伊科西爾已經(jīng)入場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
這次也不例外。彭博社援引一名交易員的話說，“基于他對(duì)交易的預(yù)估、價(jià)格波動(dòng)，以及對(duì)該市場(chǎng)規(guī)模和結(jié)構(gòu)的理解，伊科西爾可能在該債券指數(shù)上建立了大約1000億美元的倉位�！痹摻灰讍T表示，由于伊科西爾的多頭交易數(shù)量很大，在一定程度上造成了指數(shù)本身的變化。伊科西爾對(duì)手方的投資者對(duì)伊科西爾的大筆做空非常不滿，他們抱怨稱，伊科西爾的CDS空頭頭寸巨大，他僅憑一人就足以撬動(dòng)數(shù)萬億美元的債權(quán)市場(chǎng)，其行為嚴(yán)重扭曲了債市價(jià)格。
但在目前，尚無證據(jù)顯示伊科西爾與摩根大通的交易有任何不合法之處。
伊科西爾服務(wù)于摩根大通位于倫敦的總投資辦公室(ChiefInvestmentOffice，CIO)，主要從事債券衍生品指數(shù)交易。債券衍生品指數(shù)市場(chǎng)是一個(gè)場(chǎng)外市場(chǎng)，在過去十年已取代企業(yè)債市場(chǎng)成為對(duì)企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的主要市場(chǎng)。據(jù)介紹，CIO的工作主要是消除公司資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，旨在為公司的資產(chǎn)和負(fù)債形成更好的組合。正是這個(gè)伊科西爾，每年能從債券市場(chǎng)為摩根大通帶來上億美元的收益。據(jù)摩根大通年報(bào)，CIO、基金和私人股票投資去年收入為41.4億美元。
眼下，伊科西爾的舉動(dòng)已受到債券市場(chǎng)的高度關(guān)注。有知情人士透露，伊科西爾為摩根大通重倉建立的企業(yè)債CDS空頭頭寸過大，為了在一定程度上應(yīng)對(duì)可能受伊科西爾所發(fā)起的巨額交易對(duì)市場(chǎng)的短期沖擊，一些對(duì)沖基金和其他投資者不得不重倉建立了與其對(duì)立的頭寸。就在伊科西爾賣出以這一指數(shù)為基礎(chǔ)的信用保險(xiǎn)時(shí)，和他相對(duì)的接盤方對(duì)沖基金和其他一些投資者則已經(jīng)買進(jìn)該指數(shù)的保險(xiǎn)。購買CDS指數(shù)違約保險(xiǎn)目前要比單獨(dú)購買該指數(shù)成分公司的違約保險(xiǎn)便宜。
從CDX IG 9最近的價(jià)格表現(xiàn)看，該指數(shù)在4月5日出現(xiàn)4個(gè)月以來最大漲幅，然后在6日繼續(xù)上漲，變動(dòng)的原因可能與西班牙局勢(shì)惡化以及美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳有關(guān)。另外據(jù)Markit集團(tuán)數(shù)據(jù)，Markit CDX北美投資級(jí)信用違約互換的指數(shù)4月5日上漲了4.4個(gè)基點(diǎn)，6日又上漲了3.3個(gè)基點(diǎn)。該指數(shù)的價(jià)格以息差來計(jì)算，息差上漲就意味著企業(yè)違約可能性風(fēng)險(xiǎn)上升。目前多空雙方在爭(zhēng)持中，對(duì)沖基金等投資者正在押注它們所買入的根據(jù)指數(shù)購買的違約保險(xiǎn)價(jià)格將上漲，伊科西爾可能會(huì)為此虧錢，從而被迫減少所持的部分CDS頭寸。伊科西爾的任何削減頭寸之舉都可能會(huì)讓對(duì)沖基金獲利，摩根大通受損。目前沒有跡象表明伊科西爾有削減頭寸的打算。
|
|
| 凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件，及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品，版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社，未經(jīng)書面授權(quán)，不得以任何形式刊載、播放。 |
|
|
|
|
|