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2011年年報披露臨近收官。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至記者發(fā)稿時，當(dāng)年上市的282只次新股中已有276只公布了首次年度大考成績單，其中，業(yè)績下滑的多達73只，占比近三成。其中，華銳風(fēng)電、方正證券、東吳證券、天喻信息、金城醫(yī)藥、金運激光、華中數(shù)控7家上市公司，更是全年營業(yè)利潤下滑超五成。
根據(jù)中國證監(jiān)會《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第72條規(guī)定，在主板上市的公司如上市當(dāng)年利潤下滑超過上年50%，相關(guān)保薦機構(gòu)代表人將受處罰，直至撤銷保代資格。據(jù)了解，上述7家公司中，華銳風(fēng)電、方正證券、東吳證券在主板上市，當(dāng)時其保薦機構(gòu)及保代分別為：安信證券的王鐵銘和鄭茂林，平安證券的陳新軍和劉哲(二人現(xiàn)已加入華林證券)，中信證券的邵向輝和周繼衛(wèi)。
業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)“72條”規(guī)定，上述相關(guān)保代或難逃處罰。
業(yè)績蹊蹺變臉
Wind統(tǒng)計顯示，在2011年上市次新股中，高居營業(yè)利潤跌幅榜首位的，正是當(dāng)年頭頂“十二五戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)第一股”光環(huán)的華銳風(fēng)電。該公司2011年年報顯示，公司實現(xiàn)總營收同比下降48.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大降72.84%，營業(yè)利潤同比下滑83.11%。在上市前，其保薦機構(gòu)安信證券在研報中曾這樣預(yù)測：“公司2010年至2012年每股收益分別是2.82元、3.81元、4.92元。”然而，被譽為“風(fēng)電龍頭”的華銳風(fēng)電，卻在上市首日破發(fā)，創(chuàng)造了2009年A股IPO重啟以來新股上市首日跌幅第二的紀(jì)錄。
上市當(dāng)年營業(yè)利潤跌幅排行榜“榜眼”是方正證券，該公司去年營業(yè)利潤同比大跌80.17%。方正證券將之歸因于兩點：一是一級市場發(fā)行規(guī)模同比萎縮，二是二級市場大幅震蕩下行。但市場對這一解釋并不買賬。有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，2010年證券市場同樣不佳，但方正證券該年度業(yè)績較2009年僅下滑8.16%。為何僅過了一年，下滑速度卻為上年近10倍？
讓投資者同樣生疑的，還有“探花郎”東吳證券。該公司于4月24日公布的2011年年報顯示，由于A股市場下行導(dǎo)致市場交易額及IPO融資下滑，公司2011年實現(xiàn)凈利潤2.32億元，同比下降59.79%。東吳證券的招股書披露，截至2011年上半年，東吳證券就已經(jīng)實現(xiàn)凈利潤2.27億元。東吳證券2011年12月12日才上市，其業(yè)績“變臉”之快、降幅之巨令人咋舌。
保代難辭其咎
分析人士指出，上述三家業(yè)績下滑超過50%的主板上市公司，盡管其說辭各不相同，但都難逃提前透支業(yè)績以及“過度包裝”之嫌，相關(guān)保薦機構(gòu)和保代難辭其咎。
《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第72條規(guī)定，發(fā)行人在持續(xù)督導(dǎo)期間，公開發(fā)行證券上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上，證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認之日起3個月到12個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。
資料顯示，華銳風(fēng)電上市的保薦機構(gòu)為安信證券，保薦代表人為王鐵銘和鄭茂林。與華銳風(fēng)電同在主板上市的方正證券、東吳證券，其保薦機構(gòu)與保薦人分別為平安證券的陳新軍和劉哲、中信證券的邵向輝和周繼衛(wèi)。資料進一步顯示，擔(dān)任東吳證券上市保薦人的邵向輝、周繼衛(wèi)，兩人分別為2000年與2004年加入中信證券，東吳證券上市均是二人第一次擔(dān)任IPO的保代。而方正證券上市保薦代表人陳新軍與劉哲，據(jù)媒體此前透露，二人已在去年三季度離開平安證券，投奔華林證券。相關(guān)報道質(zhì)疑，陳劉二人“跳槽”是為應(yīng)對處罰提前做準(zhǔn)備。
監(jiān)管或?qū)⒓訌?/STRONG>
一位不愿具名的券商分析師向《經(jīng)濟參考報》記者透露，當(dāng)年科冕木業(yè)上市首年，業(yè)績下滑50%，證監(jiān)會對其保薦人采取了3個月內(nèi)不受理其出具文件的監(jiān)管措施，由于處罰措施一直較輕，“過度包裝”的收益與成本如此不對稱，再加上IPO審核過程中環(huán)環(huán)相扣的“可操作地帶”，造成“過度包裝”乃至造假等現(xiàn)象迅速蔓延。
北京大學(xué)金融系副主任呂隨啟在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示：“上市前的‘包裝’問題已不是個案，監(jiān)管部門在處罰和監(jiān)管上難度不小�！彼A(yù)計，安信證券和平安證券四保代恐怕不至于“丟飯碗”，甚至處不處罰“都很難說”。
但更多業(yè)內(nèi)人士在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，自郭樹清履職證監(jiān)會主席以來，多次強調(diào)保護投資者利益。而在歐美市場乃至新興市場迅速復(fù)蘇，中國股市卻難離熊市、股民損失慘重的大背景下，投資者對A股上市公司過度包裝、財務(wù)造假等惡習(xí)，已至忍無可忍地步，要求對相關(guān)保薦機構(gòu)和保代進行嚴懲的呼聲隨處可見并日漸強烈。多種因素綜合作用之下，上述保薦人此次很可能成為監(jiān)管部門整飭保薦業(yè)務(wù)的“祭品”。
正如一位網(wǎng)名為“隨波逐流”的投資者，在網(wǎng)上論壇留言所說，“希望相關(guān)監(jiān)管部門能加大對失責(zé)保薦人的處罰力度，在保薦機構(gòu)和保薦人賺得盆滿缽滿的身后，別留給二級市場投資者的總是一聲嘆息”。