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2012-04-28 作者：朱周良 來源：上海證券報
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就在日本央行加碼量化寬松的當天，國際貨幣基金組織（IMF）卻在提醒亞洲經(jīng)濟體不要“用力過猛”，并要隨時準備好收緊貨幣政策以應(yīng)對經(jīng)濟過熱風險。
在周五發(fā)布的《區(qū)域經(jīng)濟展望》中，IMF首先指出，亞洲要繼續(xù)對全球經(jīng)濟脆弱給亞洲經(jīng)濟持續(xù)帶來的風險保持警惕。報告稱，如果政策應(yīng)對措施不足，在歐元區(qū)經(jīng)濟衰退程度較預(yù)期嚴重的情況下，亞洲經(jīng)濟增速可能會因此減少2到5個百分點。
隨著歐債危機重燃和中美等大型經(jīng)濟體增速放緩，亞洲不少經(jīng)濟體的中央銀行近期都選擇了維持利率不變，一些亞洲新興經(jīng)濟體則通過下調(diào)利率、存款準備金率等方式放松貨幣政策，以應(yīng)對全球經(jīng)濟重新出現(xiàn)的不確定性。印度即在上周實施了三年來首次降息。本周公布的溫和CPI數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞可能也會考慮降息。
IMF說，決策者應(yīng)當繼續(xù)保持警惕，如果真的出現(xiàn)“外部環(huán)境再次惡化”的跡象，那些擁有放松余地的經(jīng)濟體或許有必要付諸行動。
不過，IMF同時警告說，隨著經(jīng)濟增長和通貨膨脹壓力的上升，亞洲經(jīng)濟體應(yīng)隨時準備政策“換擋”，開始收緊貨幣政策。
IMF指出，印尼、韓國和新加坡的通貨膨脹水平一直在“爬升”，而亞洲地區(qū)大多數(shù)經(jīng)濟體的價格預(yù)期自2011年底以來也都有所上漲。內(nèi)需保持強勁，經(jīng)濟增長勢頭預(yù)計將進一步增強。
“亞洲決策者面臨一項艱巨任務(wù)，那就是對經(jīng)濟穩(wěn)定、非通脹型增長所需的支持力度進行調(diào)整�！盜MF在報告中說。該機構(gòu)明確指出，亞洲各經(jīng)濟體應(yīng)準備好較年初所預(yù)期的時間提早啟動貨幣政策正常化。
“但是伴隨2012年初全球金融市場極度緊張局面的緩和，以及本地區(qū)大多數(shù)經(jīng)濟體增長出現(xiàn)觸底跡象，決策者也應(yīng)做好準備，以快于年初預(yù)期的速度使宏觀經(jīng)濟政策回歸正常�！眻蟾嬲f。
對于不同經(jīng)濟體，IMF對其貨幣政策取向的看法也不盡相同。比如在談到日本時，IMF就表示，日本央行可能需要擴大資產(chǎn)購買規(guī)模來提振經(jīng)濟和抗擊通貨緊縮，后者周五也確實這么做了。
而對于中國，IMF稱，中國應(yīng)該努力在支持經(jīng)濟增長和處理信貸過剩之間求得平衡。該機構(gòu)還提示了有關(guān)中國的一個發(fā)生概率不大、但卻可能造成重大影響的風險，那就是如果中國房地產(chǎn)市場發(fā)生劇烈調(diào)整，其后果將可能導致中國經(jīng)濟出現(xiàn)硬著陸。
對于印尼，IMF稱該國應(yīng)準備好收緊貨幣政策。而對于越南來說，IMF認為，為維護市場信心，越南放松貨幣政策的空間不大。對于經(jīng)歷了2010年一系列加息和通貨膨脹逐漸下降的印度來說，IMF認為其實際政策利率已更接近中性水平。
事實上，在近期召開議息會議時，也有一些亞洲經(jīng)濟體做出了相對偏緊的姿態(tài)。比如，新加坡本月早些時候就稍稍收緊了貨幣政策。
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