國家統(tǒng)計局一季度數(shù)據(jù)顯示，全國GDP增長同比降至8.1％，為近三年最低增幅。有研究者認(rèn)為，GDP增速已嚴(yán)重偏低，政府需再出臺刺激政策推動經(jīng)濟增長。
政府“穩(wěn)增長”沒有問題，關(guān)鍵是出臺怎樣的政策。
當(dāng)前我國經(jīng)濟下行的一個重要原因是產(chǎn)能過剩。此前依據(jù)國際市場需求配置及過度投資形成的巨大產(chǎn)能，因內(nèi)外需收縮而放空，而包括大型國企和民企在內(nèi)的相當(dāng)一批企業(yè)，至今仍被語焉不詳?shù)摹皾摿φf”和“中國例外說”所左右，繼續(xù)著以往30年特別是過去10年投資擴張的思維，罔顧市場需求結(jié)構(gòu)和增長趨勢已發(fā)生的根本變化。
也因之，容忍經(jīng)濟適度調(diào)整，不對增速合理下行過度敏感，同時下決心解決長期問題，才是好的宏觀經(jīng)濟對策。
當(dāng)前中國經(jīng)濟的問題，不是總量增長的下滑，而是結(jié)構(gòu)問題和體制問題久拖不決。結(jié)構(gòu)問題既有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)問題和區(qū)域結(jié)構(gòu)問題，也有需求結(jié)構(gòu)問題。
這兩年中國經(jīng)濟增速的溫和放緩，已折射出兩方面的結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程：一是過度依賴外需的局面在改善，進出口開始趨于平衡，順差明顯縮小；二是地區(qū)增長朝著均衡化方向發(fā)展，中西部保持較快增長，沿海地區(qū)則在由量向質(zhì)轉(zhuǎn)變，這是一種好的趨勢變化，政策上應(yīng)加以促進。
中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題的核心是需求結(jié)構(gòu)問題，即投資增長過快，消費增長不足。去年我國社會消費品零售總額名義增長率高達17.1％，但實際消費增長率僅為11.1％，同比下降3.5個百分點，而同期GDP增長回落1.2個百分點。因此目前主要問題不是投資下滑，而是消費不足，其與出口需求趨勢性放慢相結(jié)合，將使最終需求長期不足，這也是中央今年將增長目標(biāo)調(diào)為7.5％的重要背景。
當(dāng)前最應(yīng)避免的是再次盲目刺激投資增長，人為地將經(jīng)濟增長率拉回9％以上。否則會產(chǎn)生諸多負(fù)效應(yīng)。
一是通過擴大產(chǎn)能來消化因需求不足導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩，最終會制造出更大的產(chǎn)能過剩。暫時因刺激政策獲救的企業(yè)未來會面臨更大的產(chǎn)能過剩及價格波動風(fēng)險。
二是將再次觸發(fā)全球生產(chǎn)資料價格上升，為發(fā)達國家采取寬松貨幣政策轉(zhuǎn)嫁危機埋單，這也是一些國際機構(gòu)積極鼓動中國放松宏觀政策的背后原因。三是再次延緩經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的機會。過去三輪投資高增長（2002~2007年間，2009~2010年間和2011年至今）形成了大量的過剩產(chǎn)能，以鋼鐵為例，2008年我國鋼鐵產(chǎn)量為6億噸，2011年底則增加到8.8億噸，短短3年時間新增產(chǎn)量47％；而我國目前人均消費鋼材達657公斤，已遠(yuǎn)超國際平均400多公斤的水平，其原因，在于房地產(chǎn)過度投資。
這樣的增長模式，導(dǎo)致國家資源能源短缺卻大量耗費；居民收入增長明顯低于經(jīng)濟增速，卻在住房上過度支出。刺激投資意味著放松貨幣政策，進而又會推高國際商品價格和國內(nèi)房價。
基于以上分析，宏觀經(jīng)濟政策需要做到四點：
一是要做到“兩個堅持”。即堅持去年以來的調(diào)控政策，堅持降低單一的經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)�，F(xiàn)在的貨幣和貸款增長是與經(jīng)濟增長相適應(yīng)的，去年新增貸款7.5萬億元，創(chuàng)造了7萬億元的新增GDP，與2001-2008年的情況相似，目前貨幣供應(yīng)量增長和貸款增長以及利率水平都顯示，金融環(huán)境仍較為寬松，在經(jīng)濟下滑力度較大的情況下，可以適當(dāng)放松貨幣政策但一定不能過度。未來幾年經(jīng)濟增長的調(diào)控目標(biāo)，可按6％至9％的區(qū)間來掌握，不必刻意追求9％，但要確保6％底線。
二是加快利率市場化和匯率市場化過程，同時加快其他要素市場化進程。減少對微觀企業(yè)的干預(yù)，鼓勵企業(yè)兼并重組，那些在9％~10％的經(jīng)濟增長水平才能生存的企業(yè)，可能恰恰是需要淘汰的對象，而在7％-8％的經(jīng)濟增長水平仍能生存發(fā)展的企業(yè)將是市場的贏家，因此，經(jīng)濟增長率的調(diào)整將換來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的實質(zhì)性調(diào)整，這正是現(xiàn)階段需要的結(jié)果。
三是改變以往擴大內(nèi)需即擴張投資的思路，把擴大內(nèi)需的重點放到優(yōu)化消費結(jié)構(gòu)上，建立長效的消費穩(wěn)定增長機制。
四是加快資本市場的改革和發(fā)展，把資本市場作為促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，提高我國企業(yè)自主創(chuàng)新能力的戰(zhàn)略工具，這需要產(chǎn)業(yè)政策與資本市場的有效配合，制訂有利于產(chǎn)業(yè)升級和資本重組的資本市場政策。
�。ㄗ髡邽閲倚姓䦟W(xué)院決策咨詢部研究員）