盡管1至3月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤降幅較1至2月有所收窄，但綜合多方因素判斷，至少在二季度，工業(yè)企業(yè)整體利潤不會出現(xiàn)明顯改善。
　　數據顯示，1至3月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降1.3%。分析一季度工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤負增長的原因，主要在四個方面：
　　首先是價格因素。1至3月，因出廠價格(PPI)上漲，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加利潤198億元，但因購進價格(PPIRM)上漲，企業(yè)減少利潤約1214億元。其次，產品銷售乏力，一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入同比增長14.1%，但比上年全年大幅回落13.1個百分點。再次，制造成本增加，一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本同比增加0.67元。最后，費用居高不下，企業(yè)銷售費用、管理費用和財務費用同比增幅分別達14.9%、16.7%和35.1%，連續(xù)兩個月全部高于主營業(yè)務收入增幅。
　　于是，展望工業(yè)企業(yè)利潤數據未來的運行軌跡，就需對以上四方面因素變化趨勢綜合考量。其中，最大的利好來自于價格因素。盡管從已經公布的數據來看，3月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)PPI出現(xiàn)負增長，而PPIRM仍在上漲，但鑒于當前國際大宗商品價格回落，二季度PPI和PPIRM剪刀差有望延續(xù)今年以來的收窄趨勢，成為穩(wěn)定企業(yè)利潤的主要因素。
　　最大的利空是企業(yè)的銷售難有明顯改善。從宏觀層面看，企業(yè)的銷售情況主要取決于社會總需求的變化，由于經濟在二季度仍在探底，所以總需求還將進一步收縮。
　　縱使宏觀調控政策在3月份已經有所放松，情況也難出現(xiàn)好轉。具體來看，3月份新增信貸雖然超出市場預期，達到1.01萬億元，但這其中存在季末因素，而且與經濟相關度更高的中長期信貸投放增加不多，更多的是短期信貸的增加。而根據市場預測，4月份的新增信貸只有8000億元左右，較3月份又有所收縮。財政政策方面，3月份財政支出的擴大主要用于重點領域、重點項目的推進和續(xù)建，但制造業(yè)投資因為盈利不佳、房地產投資因為政策調控都還在下滑。
　　至于成本問題，則是影響企業(yè)利潤的中長期因素，主要源于勞動成本上升，短期難以化解。數據顯示，3月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本還在繼續(xù)上升。而據中國社會科學院工業(yè)經濟研究所分析，工業(yè)企業(yè)對成本上升的應對關鍵在于推進產業(yè)結構轉型，這是一個痛苦而長期的過程。
　　相對成本問題，費用的壓縮相對容易，但對企業(yè)運營期間費用的壓縮不可能是無限的，而且1至3月企業(yè)利潤降幅較1至2月收窄的主要原因就在于費用壓縮，所以進一步改進的空間并不是很大。
　　綜合上述分析，盡管二季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤有望比一季度有所改善，但由于需求不旺，企業(yè)仍然需要主動去庫存，再加上勞動力成本持續(xù)攀升，所以改善幅度非常有限。