本該在5月9日上網(wǎng)發(fā)行的海達股份，卻因詢價機構數(shù)量不足20家而被迫在IPO路上止步。而這正值新股發(fā)行規(guī)則“新舊交替”之際，因此海達股份被迫中止發(fā)行有著更加特殊的背景和意義。

　　詢價機構“喜新厭舊”

　　按照日程表，海達股份5月4日完成初步詢價及推介工作后，于9日上網(wǎng)發(fā)行。但就在此前一天，海達股份卻發(fā)布公告，根據(jù)保薦機構華泰聯(lián)合證券的統(tǒng)計，本次提供有效報價的詢價對象共計19家，不足20家。經(jīng)公司和保薦機構決定中止發(fā)行。
　　這也使得海達股份成為繼八菱科技、郎瑪信息之后，第三只IPO中途“擱淺”的新股。
　　只是，海達股份此番遭遇的尷尬有著更加特殊的背景。4月28日其啟動IPO之時，恰是證監(jiān)會公布并實施《關于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》之日。
　　按照原規(guī)則，新股網(wǎng)下配售比例為20%，且有三個月的鎖定期。而新規(guī)不僅將網(wǎng)下配售比例提高至50%，更取消了鎖定期的限制。
　　對于詢價機構而言，采用新規(guī)發(fā)行的IPO項目顯然比沿用舊規(guī)的海達股份更有吸引力。加上近期部分新股上市后表現(xiàn)不盡如人意，海達股份遭到“喜新厭舊”的機構遺棄便不足為怪了。
　　海達股份折戟“新舊交替時”，也使得未來一周的新股發(fā)行備受關注。據(jù)了解，下周發(fā)行的7只新股中，瞄準創(chuàng)業(yè)板的同大股份、博暉創(chuàng)新、麥捷科技全部采用舊規(guī)，而浙江美大、東誠生化、順威股份等三只中小板新股及滬市新股華貿物流則將“嘗鮮”新規(guī)。

　　IPO市場格局生變

　　事實上，在海達股份IPO“擱淺”之前，發(fā)行制度改革的不斷推進已經(jīng)令IPO市場格局悄然生變。
　　去年宣布暫時退出新股發(fā)行詢價的華寶興業(yè)基金管理有限公司，近期又“高調”回歸。華寶興業(yè)基金為此作出的聲明說，一系列改革措施的出臺，表明我國資本市場完整的制度體系正在加速形成，必將推動A股市場的長期健康發(fā)展，也為包括機構投資者在內的各類投資者理性參與新股發(fā)行詢價提供了良好的環(huán)境。
　　一系列統(tǒng)計數(shù)據(jù)，或可為華寶興業(yè)基金重回一級市場提供動機。截至5月2日，今年以來全市場64只新股發(fā)行平均市盈率為25.70倍，平均市凈率為6.80倍，分別較2011年的37.85倍和12.43倍大幅下降逾三成和45%。
　　另據(jù)統(tǒng)計，截至5月2日收盤，今年上市的64只新股發(fā)行以來平均收益率為14.56%。而2011年上市的282只新股，以發(fā)行價和當年底收盤價計算的平均收益率為-9.15%，其中199只年底收盤跌破發(fā)行價。
　　“這表明新股發(fā)行制度改革有力推動了新股發(fā)行定價向理性的回歸，也為市場各方參與新股投資獲取合理回報奠定了基礎�！比A寶興業(yè)基金有關負責人說。

　　股市走出“圈錢時代”？

　　源自于定位的偏差，長期以來A股市場難以改變“重融資、輕回報”的形象。而高市盈率發(fā)行以及嚴重超募，更令一級市場背上“圈錢”的罵名。
　　有數(shù)據(jù)顯示，2010年300多家上市公司超額募集1600億元。其中國民技術以逾585%的超募率，成為創(chuàng)業(yè)板的“超募王”。而頗具諷刺意味的是，年報顯示2010年和2011年這家公司凈利潤分別大幅下降了27%和近四成。
　　2011年，IPO延續(xù)超募狀況，在近1300億元的超募總額中，僅華銳風電一家就超募了60億元。
　　新一輪新股發(fā)行制度改革直擊“三高”，已經(jīng)令一級市場出現(xiàn)了一些耐人尋味的變化。
　　上周，創(chuàng)業(yè)板新股迦偉股份以27倍市盈率發(fā)行，但其3.85億元的實際募集資金，與4.3億元的計劃相比打了個“九折”。即使以3.6元的“白菜價”發(fā)行，宏昌電子也僅完成了其6.2882億元募資計劃的57%。
　　不過，超募現(xiàn)象的改變并不代表一級市場頑疾被徹底治愈。近日上市的新股無一例外遭遇盤中臨時停牌，也表明二級市場“炒新”之風猶盛。
　　業(yè)界資深人士賀宛男表示，在監(jiān)管部門新政重壓之下，短期內新股“三高”有望得到抑制。但在本周近700只“準新股”排隊待審、下周7只新股密集發(fā)行的背景下，要真正讓“圈錢時代”一去不復返，恐怕還“有待時日”。