盡管拓寬險(xiǎn)資投資渠道的討論吸引著整個(gè)行業(yè)的眼球，但保險(xiǎn)公司的償付能力顯然仍是限制資金投資范圍和規(guī)模的硬指標(biāo)。
　　5月14日，保監(jiān)會(huì)發(fā)出《關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，明確保險(xiǎn)公司在出現(xiàn)償付能力不足或財(cái)務(wù)指標(biāo)下降的情況下不得開展新增的股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品和無(wú)擔(dān)保企業(yè)(公司)類債券等投資。
　　《通知》明確，保險(xiǎn)公司開展股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品和無(wú)擔(dān)保企業(yè)(公司)類債券等投資，償付能力和財(cái)務(wù)狀況應(yīng)當(dāng)滿足監(jiān)管規(guī)定。保險(xiǎn)公司出現(xiàn)償付能力不足或者財(cái)務(wù)指標(biāo)下降，不再符合規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)采取措施，并不得開展新增投資。中國(guó)保監(jiān)會(huì)將根據(jù)保險(xiǎn)公司的治理結(jié)構(gòu)、償付能力、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等狀況，推進(jìn)和加強(qiáng)分類監(jiān)管。
　　事實(shí)上，根據(jù)《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定，投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資的保險(xiǎn)公司，需滿足上一會(huì)計(jì)年度末償付能力充足率不低于150%，且投資時(shí)上季度末償付能力充足率不低于150%的條件。
　　然而，在行業(yè)高速增長(zhǎng)和資本市場(chǎng)不景氣拖累投資收益的情況下，保險(xiǎn)公司的償付能力普遍出現(xiàn)了較為明顯的下滑。年報(bào)顯示，中國(guó)人壽2011年的償付能力充足率為170.12%，但對(duì)比2010年211.99%的償付能力充足率已有較大幅度下滑。中國(guó)平安2011年末償付能力充足率為166.7%，新華保險(xiǎn)通過(guò)上市前股東增資和A+H股發(fā)行上市，償付能力充足率升至155.95%，也僅僅略高于150%的二類監(jiān)管要求。
　　而在101家非上市險(xiǎn)企中，有大地保險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)、天平汽車、泰康人壽、民生人壽、長(zhǎng)城人壽、光大永明以及中英人壽、中荷人壽和中意人壽等保險(xiǎn)公司的償付能力在150%邊緣徘徊。不僅如此，已有12家公司2011年的償付能力已經(jīng)處于150%以下，其中天安保險(xiǎn)、嘉禾人壽和都邦保險(xiǎn)，其償付能力充足率分別是51.56%、-86.21%、-37%。根據(jù)此次保監(jiān)會(huì)《通知》的要求，上述公司將很可能與這些投資渠道無(wú)緣。