在歐元危機爆發(fā)以來的相當一部份時間里，要想預測接下來可能發(fā)生什么，最好的方法是忽略政客們的公開聲明，而僅關注資金流向。但鑒于希臘政治僵局沒有打破的跡象，政客們所聲稱的希臘退出歐元區(qū)的情況可能真的會發(fā)生，而這又將對全球金融穩(wěn)定帶來威脅。
    各方顯然都在采取冒險的邊緣政策。希臘的泛希社運領導人齊普拉斯要求希臘拒絕償債并放棄改革承諾，這種做法非常危險。如果無法獲得救助資金，希臘將無法為預算赤字融資，從而將被迫實施比目前計劃中嚴厲得多的緊縮舉措。同時，希臘銀行業(yè)將喪失從歐洲央行獲得資金的渠道，這等于把希臘擠出歐元區(qū)。
    一些市場人士稱，退出歐元區(qū)后希臘的日子也不可能好過。希臘的債務合約將不得不重新計價。債務違約和貨幣貶值將導致大規(guī)模的銀行倒閉。希臘央行將被迫通過印刷鈔票來對銀行業(yè)進行資本結構調整及填補預算赤字，而這會引發(fā)嚴重通貨膨脹。
    即使如此，對于歐元區(qū)決策者有關歐元區(qū)能夠從容應對希臘退出的說法，希臘的政客們懷疑這實屬騙人也不無道理。過去幾周中意大利和西班牙債券收益率的大幅上升以及歐洲股市的下跌顯示出，希臘退出歐元區(qū)引發(fā)危機蔓延的風險是真實存在的。
    有沒有妥協(xié)的余地呢﹖當然有，通過延長債務期限和降低利率就可以很容易地避免希臘債務問題爆發(fā)。但真正的問題在于結構性改革。如果希臘拒絕改革，歐元區(qū)將面臨兩難選擇：迫使希臘退出歐元區(qū)，或者徹底放棄歐元區(qū)能夠執(zhí)行財政紀律的虛假口號。