進(jìn)入5月，歐洲各國選情風(fēng)云變幻，政策紛爭(zhēng)不斷，歐債危機(jī)陰影揮之不去，而國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)歐洲多次出手，其中西班牙、希臘遭到主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)和銀行評(píng)級(jí)下調(diào)，意大利銀行也被調(diào)降評(píng)級(jí)，市場(chǎng)信心不斷面臨考驗(yàn)。
歐債危機(jī)成主導(dǎo)話題
在G8峰會(huì)上，歐債危機(jī)成為主導(dǎo)話題。各國領(lǐng)導(dǎo)人除了繼續(xù)表示希望希臘留在歐元區(qū)內(nèi)外，還表示在恢復(fù)受歐債危機(jī)拖累的全球經(jīng)濟(jì)的時(shí)候?qū)⒉扇∷斜匾胧﹣韺?duì)付金融動(dòng)蕩，與財(cái)政重壓進(jìn)行斗爭(zhēng)，同時(shí)承認(rèn)，各國應(yīng)采取的正確經(jīng)濟(jì)政策不盡相同。
在峰會(huì)聲明中，八國領(lǐng)導(dǎo)人表示，歡迎歐洲進(jìn)行的如何促進(jìn)增長(zhǎng)，同時(shí)在一種機(jī)制基礎(chǔ)上繼續(xù)堅(jiān)定實(shí)行財(cái)政一體化的討論，并認(rèn)為一個(gè)強(qiáng)有力和有凝聚力的歐元區(qū)對(duì)全球穩(wěn)定和復(fù)蘇的重要性。八國的利益在于成功施行不同舉措，以加強(qiáng)歐元區(qū)活力和歐洲增長(zhǎng)。八國領(lǐng)導(dǎo)人支持歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人決心以可靠、及時(shí)、增強(qiáng)信心、穩(wěn)定和增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)應(yīng)對(duì)歐元區(qū)的緊張。
G8聲明顯示出八國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人將更多的注意力放在了增長(zhǎng)和創(chuàng)造就業(yè)之上，同時(shí)也表現(xiàn)出各國領(lǐng)導(dǎo)人在經(jīng)濟(jì)政策方面所存在的分歧。法國總統(tǒng)奧朗德、意大利總理蒙蒂支持保增長(zhǎng)，德國總理默克爾則要求促改革，美國總統(tǒng)奧巴馬放棄了之前的“中立”政策，支持奧朗德和蒙蒂，提出促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是當(dāng)前的迫切任務(wù)，并將其列為《戴維營(yíng)宣言》中最重要的內(nèi)容。峰會(huì)宣言強(qiáng)調(diào)，“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)創(chuàng)造是八國集團(tuán)面臨的迫切任務(wù)”。但是，宣言說：“八國集團(tuán)歡迎歐洲關(guān)于如何在提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性財(cái)政整頓的討論……各國應(yīng)采取的正確經(jīng)濟(jì)政策不會(huì)完全相同�！睆闹羞�是能夠明顯解讀出默克爾式緊縮主張和奧巴馬式刺激主張的政策分歧。
降級(jí)寒流頻繁來襲
歐洲的政策紛爭(zhēng)和改變是歐洲經(jīng)濟(jì)面對(duì)問題的必然選擇。就在峰會(huì)舉行的這一周前幾日，歐元區(qū)的意大利、西班牙和希臘紛紛遭到國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的降級(jí)寒流侵襲。
5月14日，穆迪下調(diào)意大利26家銀行評(píng)級(jí)，再敲歐洲銀行業(yè)警鐘。穆迪稱，下調(diào)意大利銀行業(yè)評(píng)級(jí)主要基于三點(diǎn)考慮。一是意經(jīng)濟(jì)重返衰退，且政府緊縮政策抑制了短期需求，銀行業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境更趨負(fù)面；二是隨著問題貸款和貸款損失撥備增加，銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化，將沖擊其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；三是銀行從市場(chǎng)融資的渠道受限，迫使其削減資產(chǎn)，獲取收入的風(fēng)險(xiǎn)上升。
緊接著，就在G8峰會(huì)的前一天，17日，穆迪宣布下調(diào)16家西班牙銀行及西班牙國家銀行英國子公司的評(píng)級(jí)。穆迪在聲明中說，下調(diào)西班牙銀行信用評(píng)級(jí)的主要原因是不良貸款飆升、經(jīng)濟(jì)衰退、融資渠道受限以及西班牙政府在自身財(cái)政惡化之后支持本國銀行的能力減弱。此前，標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)公司，4月27日意外將西班牙投資級(jí)評(píng)級(jí)下調(diào)兩檔，理由是在該國經(jīng)濟(jì)萎縮之際政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨之上升。這已是標(biāo)準(zhǔn)普爾年內(nèi)第二次下調(diào)西班牙的評(píng)級(jí)�！�
也就在17日，希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)也遭到下調(diào)。惠譽(yù)將希臘長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)從“B-”下調(diào)至“CCC”，將希臘長(zhǎng)期本外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(IDR)從“B-”下調(diào)一個(gè)級(jí)距，至“CCC”；短期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)從“B”直接下調(diào)至最低級(jí)別“C”，同時(shí)將希臘國家上限評(píng)級(jí)下調(diào)至“B-”。這次調(diào)級(jí)距離此前上調(diào)該國評(píng)級(jí)僅僅一個(gè)月時(shí)間，評(píng)級(jí)的下調(diào)主要?dú)w因于對(duì)該國可能失去歐元區(qū)成員國地位的擔(dān)憂。18日，惠譽(yù)國際信用評(píng)級(jí)有限公司又下調(diào)了對(duì)這個(gè)國家銀行的評(píng)級(jí)。希臘國民銀行、歐洲銀行金融集團(tuán)、阿爾法銀行、比雷埃夫斯銀行和希臘農(nóng)業(yè)銀行的級(jí)別由B-下調(diào)至CCC級(jí)，即“投機(jī)”或垃圾債券的中間水平。
更令人擔(dān)憂的是，一些歐元區(qū)國家銀行已經(jīng)出現(xiàn)了不同程度的擠兌現(xiàn)象。
前不久，被西班牙政府部分接管的該國第四大銀行Bankia，該行的儲(chǔ)戶過去一周已提走超過10億歐元現(xiàn)金，相當(dāng)于同期存款的1%。Bankia擁有的存款金額約占西班牙全國的10%，據(jù)估計(jì)超過1120億歐元。
制度改變和見效需要較長(zhǎng)時(shí)間
在希臘，隨著希臘退出歐元區(qū)的可能性加大，希臘的金融體系也遭到打擊。歐洲央行和歐盟委員會(huì)已開始制定希臘離開歐元區(qū)的緊急預(yù)案；希臘新發(fā)貨幣有可能不被市場(chǎng)認(rèn)可。此外，根據(jù)希臘央行的數(shù)據(jù)，自2010年1月以來，希臘企業(yè)和家庭共提取了720億歐元的存款。而5月14和15日希臘銀行擠提速度加快。雪上加霜的是，歐洲央行16日表示，央行已停止向部分希臘銀行提供流動(dòng)性，理由是這些銀行未能成功實(shí)施資本重組。希臘銀行面臨缺血。
甚至連歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體法國的銀行業(yè)也難逃厄運(yùn)。據(jù)湯森路透估算，法國銀行業(yè)流失了大約900億歐元存款，在意大利，約300億歐元存款撤離該國銀行業(yè)。
歐洲的問題確實(shí)不少。G8領(lǐng)導(dǎo)人繼續(xù)挽留一再離心的希臘，也有其難言的苦衷。據(jù)路透社報(bào)道，法國持有希臘全部外債的1/5還多。希臘若退出歐元區(qū)，法國納稅人損失最多達(dá)664億歐元。此外，法國銀行系統(tǒng)的貸款損失將達(dá)到200億歐元。德國媒體稱，如果希臘不能繼續(xù)償還債務(wù)，歐元區(qū)國家可能將損失2760億歐元。其中，僅德國就會(huì)損失770億歐元；奧地利也將損失上百億歐元。
摩根大通14日發(fā)布報(bào)告指出，如果希臘離開歐元區(qū)，會(huì)馬上產(chǎn)生約4000億歐元的損失。首先最直接受到影響的就是IMF和歐盟手中持有的2400億歐元希臘國債，以及德國央行的“泛歐自動(dòng)實(shí)時(shí)全額快速結(jié)算”支付系統(tǒng)中對(duì)希臘的1300億歐元敞口，歐元區(qū)銀行約為250億歐元的潛在損失。
有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，如果希臘離開歐元區(qū)，可能會(huì)間接造成西班牙和意大利兩國銀行業(yè)的存款外流，存在風(fēng)險(xiǎn)的不僅僅是兩國分別高達(dá)800億歐元和2000億歐元的國債，還有兩國5000億歐元的銀行債、公司債以及3000億歐元的股票。如此計(jì)算，這場(chǎng)風(fēng)暴可能要卷走上萬億歐元的資產(chǎn)。
對(duì)于國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的降級(jí)，意大利和西班牙都發(fā)出了不同聲音。西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)日前在接受采訪時(shí)表示，其認(rèn)為西班牙銀行業(yè)不需要?dú)W洲的援助。而15日意大利銀行業(yè)協(xié)會(huì)ABI也強(qiáng)烈抨擊穆迪降級(jí)加劇了金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，是對(duì)意大利企業(yè)和家庭的“挑釁”。為了擺脫被美國三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)‘牽著鼻子走’的尷尬處境，歐盟政府在出臺(tái)監(jiān)管規(guī)則削弱三大國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)影響力的同時(shí)，也積極探索構(gòu)建歐盟區(qū)域評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。但歐洲的這一努力會(huì)產(chǎn)生多大作用很難估計(jì)。
但是目前歐洲部分國家的情況十分緊急，擠兌潮顯示公眾信心的缺失，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)歐洲一些國家主權(quán)信用評(píng)級(jí)，毫無疑問使市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，歐債危機(jī)進(jìn)一步加深。即便歐元區(qū)出臺(tái)新的政策，促進(jìn)增長(zhǎng)成為主流，恐也無力顯著迅速地緩和市場(chǎng)情緒，而且制度的改變和見效需要較長(zhǎng)時(shí)間。
在此背景下，G8的作用恐怕只是一個(gè)指針，而歐洲央行可能承載了市場(chǎng)最多的希望。如果銀行業(yè)整體出現(xiàn)危機(jī)，歐洲央行將成為希望所在，歐央行很可能出手干預(yù)，防止最壞局面出現(xiàn)。而歐洲各國在政策層面上可以做的大概就是在財(cái)政緊縮方面放慢腳步，在貨幣寬松方面加快步伐。