貴金屬共同基金
　　
　　即使是在貴金屬這種相對(duì)較小的領(lǐng)域中，仍然有許多基金可供選擇。但它們各有不同，所以，你需要做一些研究，找出最適合你的個(gè)性和投資目標(biāo)的基金。根據(jù)各個(gè)公司的規(guī)模、融資方式、分配政策和地理位置，制定出合理的股票投資組合。找到一位買(mǎi)賣(mài)股票的方式令你滿(mǎn)意的基金經(jīng)理。沒(méi)有十全十美的人，但是稍微留心一下，你就會(huì)找到基本符合你要求的人。下面是需要了解的關(guān)于基金的主要問(wèn)題，供你參考。
　　收費(fèi)基金/免傭基金。買(mǎi)賣(mài)基金的相關(guān)手續(xù)費(fèi)稱(chēng)為“傭金”。在大部分秦光霞，它們僅僅是那些負(fù)責(zé)處理案頭工作、不負(fù)責(zé)提高業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司的不住，這使收費(fèi)基金不如其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手免傭基金有意思。既然其他方面的條件都是相同的，那我們就從免傭基金開(kāi)始討論。然而支付傭金偶爾也是合理的。如果一只收費(fèi)基金能夠成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)或表現(xiàn)出眾，那么即使成本高一些也可能物有所值。
　　管理資產(chǎn)的規(guī)模。大型基金更加穩(wěn)定，能大筆買(mǎi)入有前景的公司的股票。但是如果超出了一定限度，大基金會(huì)發(fā)現(xiàn)它已經(jīng)擁有了幾乎值得擁有的一切，這會(huì)束縛經(jīng)理人的手腳，降低他們判斷的重要性。所以，理想的基金應(yīng)該是大得足以保持穩(wěn)定，小得足以保持靈活。其資產(chǎn)的意義會(huì)隨著市場(chǎng)的總體規(guī)模和投資者直接投入公司的現(xiàn)金量而變化。
　　管理團(tuán)隊(duì)的任職年限。即使創(chuàng)造基金業(yè)績(jī)的人已經(jīng)離開(kāi)，其業(yè)績(jī)記錄也不會(huì)發(fā)生改變。所以，不僅要看基金近期的投資回報(bào)率，還要看現(xiàn)任經(jīng)理在其整個(gè)任期內(nèi)的業(yè)績(jī)。幸運(yùn)的是，黃金基金的范圍很小，基金經(jīng)理跳槽的機(jī)會(huì)并不多。
　　費(fèi)用比率。乍一看，成本似乎是黃金基金的唯一缺點(diǎn)。除個(gè)別基金以外，即使是管理最好的免傭基金，也要收取一筆可觀的費(fèi)用作為管理費(fèi)。金礦類(lèi)股票是一個(gè)專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的領(lǐng)域，要吸引那些精通采礦業(yè)和地質(zhì)學(xué)的經(jīng)理，成本非常高昂。另外，采金公司遍布世界各地，基金經(jīng)理需要前往厄立特里和巴布亞新幾內(nèi)亞這些難以到達(dá)的地方進(jìn)行考察。
　　周轉(zhuǎn)率。這是衡量基金經(jīng)理買(mǎi)賣(mài)頻率的尺度，用年百分比表示。50%的周轉(zhuǎn)率，意味著一只基金在一年內(nèi)換持了一半的股票；100%的周轉(zhuǎn)率，意味著換持了全部股票。持有股票多年不變的基金比一直積極交易的基金周轉(zhuǎn)率低很多。以2007年的價(jià)格來(lái)看，我們不會(huì)賣(mài)出優(yōu)質(zhì)貴金屬股票，所以我們對(duì)高周轉(zhuǎn)率的基金表示質(zhì)疑。
　　持股重點(diǎn)。與其他行業(yè)的基金一樣，貴金屬基金可以采取 多種不同的方式進(jìn)入市場(chǎng)。有的只持有大公司股票，有的則尋找不知名的中型公司和投機(jī)性的、當(dāng)前也許還未投產(chǎn)的“礦權(quán)公司”。有喜歡套保的，也有喜歡不套保的。有的持有實(shí)物黃金或股票的衍生品。最穩(wěn)健的一種形式是一只大型基金持有大部分不套保的大型公司的股票，平衡型基金持有不套保的大公司和中型公司的股票，最進(jìn)取的基金則大量持有不套保的中型公司和小公司股票。
　　開(kāi)放式或封閉式。絕大多數(shù)貴金屬基金都是開(kāi)放式的，它們可以隨時(shí)接受新投資。股市收盤(pán)時(shí)，它們會(huì)統(tǒng)計(jì)手中持有的各種股票價(jià)格的變化，計(jì)算出凈值（NAV）。這就是你的投資價(jià)格。因?yàn)閮糁抵挥性诠墒惺毡P(pán)后才能夠計(jì)算出來(lái)，因此你的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格就是該基金當(dāng)天收盤(pán)時(shí)的凈值。
　　封閉式基金不接受新投資者。人們可以像買(mǎi)賣(mài)股票那樣在交易日中進(jìn)行交易。因此，封閉式基金可以根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境以略高于或低于凈值的價(jià)格進(jìn)行交易。
　　務(wù)必多元化。與股票一樣，基金也會(huì)有起伏，與基金市場(chǎng)沒(méi)有必然聯(lián)系。不管某一只基金看上去多么完美，你投入的資金都不能超過(guò)你所擁有的資金總額的一半。即使其他的基金差強(qiáng)人意，你也應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)兩三只，然后時(shí)刻關(guān)注你的基金投資組合，并根據(jù)需要和市場(chǎng)的變化進(jìn)行調(diào)整。
　　貴金屬交易型開(kāi)放式指數(shù)基金。也就是我們所知的指數(shù)股票型基金（ETF），這種共同基金經(jīng)歷了有趣、曲折的誕生過(guò)程。它們像傳統(tǒng)的共同基金一樣，大都持有一批基于某一市場(chǎng)指數(shù)或產(chǎn)業(yè)的股票或商品，它們還可以像股票那樣進(jìn)行交易。你可以通過(guò)電話(huà)或網(wǎng)絡(luò)來(lái)買(mǎi)賣(mài)。你可以做空指數(shù)股票型基金，就像做空IBM或微軟的股票一樣。你可以設(shè)置停損點(diǎn)和停損指令，以便在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)保護(hù)自己。由于指數(shù)股票型基金不需要過(guò)多的管理，因此其費(fèi)率遠(yuǎn)低于普通的積極管理型基金。
　　但是，謹(jǐn)慎地說(shuō)，關(guān)于貴金屬指數(shù)股票型基金的一些情況是有問(wèn)題的。首先，指數(shù)股票型基金允許賣(mài)空，而且它們不提供獨(dú)立的第三方審計(jì)，以證實(shí)它們確實(shí)擁有實(shí)物金銀。因此，即使實(shí)物金銀確實(shí)存在金庫(kù)中，在指數(shù)股票型基金和借貸黃金然后賣(mài)空的法人實(shí)體的運(yùn)作下，同一批實(shí)物金銀可能會(huì)同時(shí)屬于兩位投資者。例如，一只黃金指數(shù)股票型基金持有100份未交付黃金股，同時(shí)賣(mài)空了其中10份，那么這100份的黃金就屬于110位投資者。
　　一個(gè)更嚴(yán)重的潛在問(wèn)題是，這些基金的托管管理十分松懈。就是說(shuō)，協(xié)議中的措辭遺留了這種可能：基金持有的金銀比它們總共控制的要少，所以它們能夠供應(yīng)的金銀比投資者想象的要少。因此，投資者所購(gòu)買(mǎi)的基金份額可能并沒(méi)有實(shí)物黃金的支持。在不為我們所知的程度上，由于缺乏對(duì)黃金的徹底的監(jiān)管控制，這只基金可能就是一家或多家分托管人的債權(quán)人。