中國人民銀行決定，自今日（8日）起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)。這是中國三年半來首次降息。與此同時，央行調(diào)整了金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間。有評論指出，中國央行的再次降息，意味著中國正式加入這一輪全球市場的“降息俱樂部”。
降息是“穩(wěn)增長”經(jīng)濟(jì)政策組成部分
自去年年底以來，中國央行已經(jīng)連續(xù)三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，此番為首次開啟降息通道。在此之前，維持經(jīng)濟(jì)“適度增長”概念年內(nèi)首次提出，隨之而來的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，已為銀行體系釋放4200億元左右的資金為市場“解渴”。
專家表示，此次降息，鞏固了此前“穩(wěn)增長”舉措所帶來的效果，對股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都會有所提振；在降息的同時擴(kuò)大存貸款利率幅度區(qū)間，顯示在保持商業(yè)銀行存貸款名義利差大致平穩(wěn)的同時，有更大積極性進(jìn)行差異化利率浮動來激發(fā)貸款需求。
中國銀行國際金融研究所高級分析師周景彤認(rèn)為，此次中國宣布降息的根本原因是“經(jīng)濟(jì)形勢與此前發(fā)生了重大變化”，4月份的各項(xiàng)指標(biāo)都顯示，中國經(jīng)濟(jì)在“超預(yù)期減速”。
今年以來，中國投資增長乏力，外需市場趨緩，中小企業(yè)融資難等一系列問題始終牽制著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯。
5月12日，受食品價格等環(huán)比下降的拉動，全國CPI漲幅在經(jīng)歷了3月短暫的反彈之后，在4月重新收窄至3.4%，低于銀行一年期存款利率。而4月13日發(fā)布的一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況也反映，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值107995億元，延續(xù)下滑態(tài)勢，同時也創(chuàng)下2009年二季度以來新低。
銀監(jiān)會5月11日公布的4月份新增貸款達(dá)6818億元，為今年以來的最低水平。有分析人士表示，分析認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不足是導(dǎo)致信貸增長乏力的主要原因。
3月底的央行貨幣政策委員會第一季度例會曾指出，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。其中，信貸“適度增長”的口徑，為一年多以來首度出現(xiàn)。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員巴曙松針對此次降息表示，此次降息行為應(yīng)當(dāng)是近期一攬子“穩(wěn)增長”經(jīng)濟(jì)政策、靈活進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)的一個組成部分，預(yù)期即將公布的CPI、PPI會持續(xù)回落，才為央行降息提供了新的空間。在降息的同時擴(kuò)大存貸款利率幅度區(qū)間，顯示在保持商業(yè)銀行存貸款名義利差大致平穩(wěn)的同時，有更大積極性進(jìn)行差異化利率浮動來激發(fā)貸款需求。
北京大學(xué)中國金融研究中心證券研究所所長呂隨啟表示，從內(nèi)部經(jīng)濟(jì)情況來看，4月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出來后，引起市場的過度擔(dān)憂，“穩(wěn)增長”的舉措略顯不足，加之股市近期呈現(xiàn)不景氣的態(tài)勢，與股市相關(guān)的利益主體都期待著寬松政策的出臺；從外部經(jīng)濟(jì)情況來看，美國的就業(yè)率屢創(chuàng)新低和歐債危機(jī)的蔓延，使世界經(jīng)濟(jì)局勢動蕩不安，各國央行積極實(shí)施量化寬松，紛紛加入到降息的大潮中，從而使中國的貨幣政策空間被不斷壓縮，多種因素疊加，促使央行出臺降息政策，來進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前中國央行的降息與這一國際趨勢是一致的，也顯示穩(wěn)增長再次成為當(dāng)前各國經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)。
中國銀行高級研究員譚雅玲接受中新網(wǎng)采訪時也表示，提振經(jīng)濟(jì)應(yīng)該把重點(diǎn)放在調(diào)結(jié)構(gòu)上，只一再下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率并不能解決根本問題，反倒會造成資金流動性過剩。
擴(kuò)大利率浮動區(qū)間 利率市場化再邁一步
中銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征在接受中新網(wǎng)財經(jīng)頻道訪問時表示，此次降息釋放出重要的利率市場化信號，主要原因有兩方面，第一，目前中國經(jīng)濟(jì)下行，穩(wěn)增長壓力出現(xiàn)；第二，通脹也在下行，是有利的降息時機(jī)，所以此次降息在預(yù)期之中。此次降息最重要之處不在于利率的降低與否，而在于擴(kuò)大了利率浮動范圍，意味著把定價權(quán)更多交給了金融機(jī)構(gòu)，讓金融機(jī)構(gòu)自主定價，這是利率市場化推進(jìn)的重要信號，對金融市場改革尤為重要。
中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇認(rèn)為，此次降息，雖是存貸款利率同步下調(diào)，但銀行實(shí)際利差在收窄，因此實(shí)質(zhì)上是非對稱降息。由于存貸款利率浮動空間增大，此次降息也意味著利率市場化又邁出了一步。更重要的，貸款利率的下調(diào)既降低企業(yè)經(jīng)營成本又能增加其信貸需求，因而對穩(wěn)增長、防止經(jīng)濟(jì)下滑將發(fā)揮重要作用。
澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛點(diǎn)評認(rèn)為，與此前相比，這次降息舉動顯得十分大膽而新穎，是向利率市場化邁進(jìn)的重要一步。未來的一段時間內(nèi)，中國可能繼續(xù)其在利率市場化方面的探索，但從目前的區(qū)間管理來看，留給市場的空間確實(shí)已經(jīng)變大很多。
有媒體報道稱，這標(biāo)志著利率市場化進(jìn)入了實(shí)質(zhì)的推進(jìn)階段，對經(jīng)濟(jì)乃至金融市場的影響將會遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過降息。浦發(fā)銀行杭州分行財富管理部郭劍表示，這對銀行將會有很大的沖擊，對資本市場應(yīng)該是一個重大利好。
央行降息令地產(chǎn)調(diào)控更微妙
中國房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士指出，雖然此次下調(diào)基準(zhǔn)利率并不是針對房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控政策，更談不上“救市”，但央行降息有利于樓市交易回暖，將減少資金鏈緊繃的開發(fā)商的融資成本，房地產(chǎn)環(huán)境將明顯改變，中央對房價的調(diào)控也將更加微妙，難度或?qū)⒓哟蟆?BR> 相比降準(zhǔn)來說，降息受益者首當(dāng)其沖就是購房者。而事實(shí)上，降息后購房者房貸月供減少額度并不十分明顯。鏈家地產(chǎn)副總裁林倩向中新網(wǎng)表示，相比降息，銀行房貸利率打折優(yōu)惠的力度更能減緩消費(fèi)者的購房壓力。
在“史上最嚴(yán)厲”樓市政策調(diào)控下，一年多來，多地房地產(chǎn)市場交易量銳減，土地交易遇冷。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資15835億元人民幣，同比增長18.7%，增速比1-3月份回落4.8個百分點(diǎn)。1-4月份，商品房銷售面積21562萬平方米，同比下降13.4%，商品房銷售額12421億元人民幣，下降11.8%。
降息對A股更多是短期利好
中國銀行高級研究員譚雅玲接受中新網(wǎng)財經(jīng)頻道訪問時也表示，此次降息主要與今天的股市跌破2300點(diǎn)有關(guān)。她認(rèn)為，提振經(jīng)濟(jì)應(yīng)該把重點(diǎn)放在調(diào)結(jié)構(gòu)上，只一再下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率并不能解決根本問題，反倒會造成資金流動性過剩。
對于降息對A股未來走勢的影響，英大證券研究所所長李大霄表示，央行降息屬于重大利好，能夠穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)與股市，會對股市有顯著作用�？傮w來看，股市并未突破之前2132的鉆石底，這個底已經(jīng)越來越扎實(shí)，股市未來的增長空間可以期待。中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬教授也指出，此次降息對于經(jīng)濟(jì)刺激、股市本色的恢復(fù)都將發(fā)揮重要作用，是實(shí)質(zhì)性的利好。
相比李大霄和劉紀(jì)鵬的樂觀態(tài)度，申銀萬國研究所首席策略分析師桂浩明則相對謹(jǐn)慎。他分析稱，降息對于目前的股市，短期來說將是利好，但長期來看不會對股市造成根本性影響。
首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝也認(rèn)為，降息對于目前2300點(diǎn)的膠著狀態(tài)會有一個改善，方向可能改為向上。但長期看，經(jīng)濟(jì)下滑趨勢沒有扭轉(zhuǎn)前市場不會有大的表現(xiàn)，同時歐債危機(jī)的發(fā)酵也影響著A股的走向。